【彭博】-- 中美之間日益擴大的矛盾現在包括一個長期而複雜的爭議：關於上市公司的審計問題。華盛頓的監管機構正在著手制定法規，如果有朝一日美方依然無法檢查中國公司的審計，將迫使它們從紐約證券交易所和那斯達克退市。中國的監管機構表示，此舉將會兩敗俱傷。在美國上市的中國公司總市值超過1.8萬億美元。
1、正在考慮什麼規定？
美國證券交易委員會正在推進一項計畫，迫使在美國交易所上市的非美國公司進行更多信息披露。具體來說，除非允許美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)檢查他們的，否則，使用外國會計師事務所的上市公司將禁止在美國股市交易。另外，根據參議院5月份通過的一項法案，這些公司還必須確認它們不是外國政府所有或控制的。
2、為什麼？
中國拒絕讓PCAOB檢查中國公司的審計，包括在香港註冊的中資公司。甚至在今年早些時候瑞幸咖啡爆出會計醜聞被退市之前，中美兩國在這個問題上就已經爭執很久。「我想要的，我覺得我們所有人想要的，就是中國遵守規則，」與民主黨參議員Chris Van Hollen聯手提出S. 945法案的共和黨參議員John Kennedy表示。「所有人都必須遵守規則——美國公司，英國公司，馬來西亞公司，土庫曼斯坦公司——只有一個例外：中國公司。他們就是說不。」中國公司表示，它們無法遵守這些規定，因為中國的國家安全法禁止它們將審計文件交給美國監管機構。紐約證交所和那斯達克市場此前曾反對威脅摘牌的想法，但它們承受著美國政府日益增加的壓力。
3、中國公司最快什麼時候被摘牌？
需要一些時間。當美國幾大金融監管機構8月份呼籲新規則的時候，他們預計可能要到2022年才生效。SEC計畫在今年年底之前提出一項議案，但即使這樣，仍需征求公眾意見並進行第二次投票，然後才能定案。行業和公眾在板上釘釘之前將有機會提出修改建議。這個過程將花費數月甚至更長時間。至於參議院的法案，即使最終成為法律，一家公司也只有在連續三年不遵守審計檢查制度後才會被除牌。如果能證明已聘請了SEC批准的註冊公共會計師事務所，該公司依然可以回到美國股市。（之後再不合規，可能導致五年禁令。）參議院的法案還要求公司證明自己並非外國政府實際控制，SEC也需要為此制定規則。
4、誰會受影響？
截至目前最大的在美上市中資公司阿里巴巴是其中一個。在5月份的財報電話會議上，該公司表示正在關注事態發展，但強調其賬本已由一家大型會計師事務所根據美國標準進行了審計。阿里巴巴高管們還說，他們知道中美監管機構討論了可以交換哪些財務信息而不違反中國法律，但並未詳細說明。PCAOB表示，總共約有200家總部位於中國或香港的公司不讓它檢查審計報告，包括阿里巴巴、中石油、百度和京東。
5、其中有誰是中國政府實際控制的嗎？
像阿里巴巴這樣的大型民營企業可能會辯稱它們不是，但其他國有股權較高的公司就很難申辯了。根據向美國國會報告的美中經濟與安全審查委員會的計算，截至2019年2月，在美國主要交易所上市的中國公司中，國有股權比例不低於30%的公司至少有11家。還有一些公司，政府不持股，但它們可能受到政府的壓力。例如中央政府曾試圖制止安邦的收購狂潮，並最終在2018年儘管這家債務沈重的企業集團。但是，當這種插手發生在幕後時，很難證明。同時，諸如中國移動之類的公司可能是更直接的打擊對象：川普11月簽署命令，禁止美國投資於被視為由中國軍方擁有或控制的中國公司。
6、中國公司為什麼到美國上市？
美國資本市場的流動性和深厚的投資者基礎吸引了全球各地的公司。他們可以在更短的時間內接觸到更大的資金池。中國自己的市場雖然龐大，但仍相對欠發達。即使是優質公司的籌資也受到國有銀行唱主角的金融體系的束縛。中國國內股市的交易以散戶為主，不像美國這樣是專業投資者和共同基金為主。直到最近，香港交易所才允許雙重股權結構的股票上市，而在美國，科技創業者經常用這種架構在上市後保持對自己公司的控制權。香港2018年放寬這方面的限制，吸引了阿里巴巴、美團和小米的上市。
7、美國為什麼要這樣做？
甚至在新冠疫情爆發之前——川普將此歸咎於中國，這已經是川普政府與中國不斷升級的經濟衝突中的一個交鋒戰線。川普及其貿易顧問一直在攻擊他們認為中國公司享有的不公平競爭環境：中國公司可以享受一個市場經濟的交易權限，包括登陸美國交易所，同時又接受政府支持，在一個不透明的體制中運營。11月13日，川普禁止美國投資於中國軍閥擁有或控制的中國公司。他的政府指責中國公司侵犯美國公司的智慧財產權。越來越多的美國議員警告稱，美國的資金正在資助中國的科技巨頭在各個高科技領域發展領先地位。
8、中國對此有何反應？
中國證監會稱美國參議院的法案是政治性的，將破壞全球投資者對美國資本市場的信心。中國外交部表示海外上市符合各方利益：公司可以籌集資金，市場可以擴大廣度，投資者有機會分享中國經濟發展紅利。2005年在那斯達克上市的百度的執行長李彥宏對《中國日報》表示，美國政府持續收緊對中國公司的控制令他非常擔憂。他表示，一段時間以來，百度一直考慮像阿里巴巴一樣在香港第二上市，但不太擔心美國打擊會對公司業務產生無法彌補的影響，基本判斷是好公司有太多上市選擇，不用局限在美國。
參考資料
中美緊張關係引爆點一覽PCAOB無法檢查審計報告的上市公司列表阿里巴巴預料自己能夠符合美國的證券法規參議院法案和參議員John Kennedy的聲明美中經濟與安全審查委員會的最新報告
原文標題：
How China Stars Like Alibaba May Be Forced From U.S.: QuickTake
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