2020年3月14日 星期六

港股雖超賣*跌市莫估底


全球股市驚心動魄,美股星期四(12日)再度暴跌,開市不到5分鐘便觸發周內第二次、亦是歷來三次熔斷;恢復交易後,美股續試低位,三大指數收市均挫逾9%,其中道指大瀉2352點,創自19871019日股災以來最大單日跌幅。港股周五開市顯著受壓,裂口急瀉7.36%,是自20081010日以來最差開市。

環球股市哀鴻遍野,誠如「股神」畢非德(Warren Buffett)所言,新冠肺炎和原油市場動盪,猶似一記「組合拳」打暈了市場。衡量投資者恐慌情緒的VIX指數近日不斷跳升,周四收市更大漲40%75.47,創出2008年金融海嘯以來的高峰。

值得注意的是,以往投資市場出現震盪,除了2008年外,VIX指數往往攀升至40左右便見頂,如2011年歐債危機及1998年亞洲金融風暴等;今次VIX指數一口氣突破多次金融危機的徘徊區頂部,可見情況異常。

新型冠狀病毒肺炎擴散全球,仍未受控,逐漸喚醒市場對供應「斷鏈」導致經濟衰退的恐慌。市場流動性亦有跡象浮現危機,踏入3月份,投資者從回購市場(Repo Market)拆入資金顯著上升,反映資金緊絀情況十分明顯。

為紓緩疫情造成的市場流動性壓力,歐美兩大經濟體都不敢怠慢。聯儲局透過紐約聯儲銀行緊急向市場注入1.5萬億美元短期資金,歐洲央行亦推出新一輪刺激措施,包括為銀行提供額外長期貸款及針對私人市場額外購買1200億歐羅資產等。

多國央媽爭相「放水」,對後市作用如何還待觀察,始終「大水漫灌」只是權宜做法,對解決疫情擴散帶來的核心問題幫助不大。然而,美股期貨指數在亞洲時段大升,確實為已處超賣區(14RSI低於30)的恒指【圖】帶來支持,恒指從低位回升超過1500點,令收市跌幅縮窄至僅1.14%,收復24000點大關。

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事實上,整體港股已頗為超賣,但「跌市莫估底」,超賣後可以再超賣;更何況港股以至環球股市主要受累於疫情第二波爆發,迄今確診及死亡數字仍反覆向上,拐點尚未到來,港股超賣不一定可出現「似樣」的反彈。

從大市指標角度看,統計所有港股14RSI低於30的超賣比率,目前處於21.04%,雖已回升不少,但相對2018年和2019年中在中美貿易戰衝擊所見約26%22%,仍有少許距離,更莫說現時市況甚至較歐債危機更差。

換言之,現時港股雖已超賣,但未處於極度超賣的狀態,相信完成短暫反彈後,有機會進一步探底。

不要忘記,2011年歐債危機時,該超賣比率曾經升至57.5%的位置!


*超賣(Oversold)  超賣指一種證券的價格顯著下跌後,近期內可能上漲。 

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