29/10/2019 10:57
《真知灼見－溫灼培》英國「脫歐」原地踏步，英鎊何去何從？
《真知灼見》歐盟周一（２８日）提出三個月的「延遲脫歐」期限，即現在「脫歐」期限將延至明年１月３１日。取得歐盟同意「延遲脫歐」後，英國首相約翰遜隨即尋求國會支持提前大選。不過，在昨晚（２８日）英國國會的投資中，約翰遜只拿到２９９支持票提前大選，取不到所需的三分二支持票，即４２４票；最後約翰遜提前大選的要求遭到了國會否決。約翰遜指，在「脫歐」問題上國家再不能被國會騎劫下去，必須作出了斷；並揚言會嘗試尋求其他方案，務必要國會容許其提前大選。事實上，一眾國會議員也明白大選是解決現時「脫歐」困局的唯一出路。不過，由於現今民調顯示，約翰遜所屬的保守黨遙遙領先於其他黨派，相信正是這個原因，國會內的其他黨派不想太早大選，想等待一個他們認為適當的時機。
＊參考文翠珊年代英鎊變化＊
假使英國不能於短期內大選，而政府提出的任何「脫歐」方案又過不了國會，相信即使到了明年１月３１日，英國也脫不了歐，屆時相信唯有再次要求歐盟押後英國的「脫歐」期限。這樣拖拉下去，英鎊又將如何發展？對此建議大家可參考前英國首相文翠珊在位時的英鎊匯價變化水平，即約１﹒２６－１﹒３２美元區間。
＊參考文翠珊年代英鎊變化＊
假使英國不能於短期內大選，而政府提出的任何「脫歐」方案又過不了國會，相信即使到了明年１月３１日，英國也脫不了歐，屆時相信唯有再次要求歐盟押後英國的「脫歐」期限。這樣拖拉下去，英鎊又將如何發展？對此建議大家可參考前英國首相文翠珊在位時的英鎊匯價變化水平，即約１﹒２６－１﹒３２美元區間。
英鎊應否需要大幅跌返早前，即約今年８月及９月的１﹒２２或１﹒２０美元位置呢？相信出現這可能性的機會不大，因為當時市場曾擔心約翰遜會帶領英國「硬脫歐」，但現在看英國「硬脫歐」的機會已不高，所以相信英鎊跌返這麼低水平的機會亦微。
至於英鎊能否大幅上升？這確實又缺乏理據，除非我們見到美元出現大幅下跌，拉動英鎊上升。正因現今約翰遜的情況就如年初文翠珊的情況，被國會所控制甚麼也難有作為。這也是筆者建議大家當分析英鎊匯價走勢時可參考文翠珊在位時的１﹒２６－１﹒３２美元波幅範圍的原因。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
英鎊回軟或只屬技術調整
筆者現任恒生銀行首席市場策略員。
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23/10/2019 10:22
２９９票反對，二讀通過了「脫歐」法案。不過，隨即又以３２２票讚成，３０８票反對否決了審理「脫歐」法案的提案在太倉卒的時間內完成。首先一點必須理解，昨晚通過的是「脫歐法案」，而非「脫歐方案」，大家不要把兩者混淆。
於過去周末（１９日），英國國會以３３２對３０６票，通過一項修正案。內容的大致意思是，英政府必須先落實「脫歐」後的相關法案，即要求英政府先釐定清楚「脫歐」後英國所要遵守的法例，才能再討論「脫歐方案」。在這裡又要多作解釋，英國由於現在仍在歐盟裡，所以一直是在採用歐盟法例。但可以想像一旦離開歐盟後，英國又應遵循甚麼法例？這點正是英國國會要求約翰遜政府率先要處理好的事，才讓其處理「脫歐」。
＊鎊匯累升不少，昨晚略見回落＊
由於國會不容許約翰遜政府在短時間內審理「脫歐法案」細節，也是說約翰遜將難以準時在本月３１日的期限「脫歐」。明顯，英國國會是要拖長「脫歐」期限，以給予期空間舉行大選。擔心英國政局出現變數，加上過去英鎊已累積不少升幅，昨晚英鎊匯價略有所回落，今早（２３日）於亞洲市場報１﹒２８５１美元。
現在英國出現「硬脫歐」的機會率一直在降，就是大選，如約翰遜勝出，由於他上周已與歐盟達成「脫歐」方案，只是英國國會不通過。鑑於約翰遜已有「脫歐」方案在手，他根本不用走「硬脫歐」路線。相反，如工黨勝出，工黨揚言會舉行二次公投，如在二次公投中英國民眾支持留歐，這樣將一切不變，屆時可想像英鎊將可以大幅反彈。至於二次公投有否機會出現支持「脫歐」呢？理論上出現這機會相當低。因為如大部分英國人是支持「脫歐」，他們在大選中已選擇了約翰遜政府，不會選擇工黨。即不論日後結果如何，「硬脫歐」的機會是相對低，這正解釋了現今英鎊高企原因。
不排除現時英鎊的回落，很大程度只是因為早前的大幅上升，短短兩周內升了８００點，才出現今天的調整而已。技術上料英國較大支持於１﹒２６美元，後向轉樂觀。至於風險是難於觸摸及不斷在轉變的英國政局。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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