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減注碼打苦戰 堅守核心持倉
美國總統特朗普仍然是一貫難搞，一日前講與中國會快過預期達成協議，一日後就傳出美國考慮限制美資投資中國；近期還加多個民主黨總統參選人沃倫，其支持度已趕上前副總統拜登，先後令健康護理及評級機構兩類股票受壓。這種新聞主導的市況，在未來一年極可能持續。
可是市場又預期央行繼續大印銀紙，見慣不怪之餘，更做定注碼管理，所以股市通常只有局部調整，指數跌得少。其實，即使是直接受影響的板塊，下跌過程也十分曲折，甚少恐慌性拋售。這不難理解，所謂負面因素主要是風險增加，而且反口覆舌的經驗太多，無謂過度敏感，若然不斷沽完買，買完又沽，只會消耗本身的元氣。這種環境相當難操作，受災板塊有機會被割肉式陰乾，例如雲計算股現價比高位普遍低兩成以上，期間標普指數卻一直上上落落。前車可鑑，其他板塊雖然業務較穩、估值較低，累積升幅不小，第一腳跌完3%至5%之後，再慢慢跌多5%以上，絕對不出奇。萬一整個組合輪流被洗倉，要輸5%左右，損傷不算輕。
如果確定是熊市，索性離場一了百了，但有頗大機會只是調整。雲計算東山再起十分合理，評級機構更加是霸權式經營，長期股王級別，沒有理由清倉，可是用期指對沖效率甚低，更不時面對挾倉折磨。唯一方法是減低注碼，維持一個核心持倉，做好捱打準備便算。當人同此心，市場成交就會下降，使短期波動增加，不時出現無厘頭升跌，短炒更加無所適從。
正常預計，未來十幾個月應該陷入苦戰，不易有超卓回報。不過，還是要繼續，尤其是年輕一輩的投資者，一來當作提升本身技術的機會，因為類似環境將來可能是常態。二來好日子從來都沒有預告，2015年及2017年能夠大豐收，完全是因為2014年及2016年未有放棄，否則不會感應到轉勢，夠膽在升浪前段加注疊上去。所以，唯有一路堅持，把捱打看成必經階段。
豐盛金融資產管理董事
如果確定是熊市，索性離場一了百了，但有頗大機會只是調整。雲計算東山再起十分合理，評級機構更加是霸權式經營，長期股王級別，沒有理由清倉，可是用期指對沖效率甚低，更不時面對挾倉折磨。唯一方法是減低注碼，維持一個核心持倉，做好捱打準備便算。當人同此心，市場成交就會下降，使短期波動增加，不時出現無厘頭升跌，短炒更加無所適從。
正常預計，未來十幾個月應該陷入苦戰，不易有超卓回報。不過，還是要繼續，尤其是年輕一輩的投資者，一來當作提升本身技術的機會，因為類似環境將來可能是常態。二來好日子從來都沒有預告，2015年及2017年能夠大豐收，完全是因為2014年及2016年未有放棄，否則不會感應到轉勢，夠膽在升浪前段加注疊上去。所以，唯有一路堅持，把捱打看成必經階段。
豐盛金融資產管理董事
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