2019年10月24日 星期四

【內房配股】彭博分析師:內房融資渠道收窄或現配股潮


寶龍地產(1238)和華潤置地(1109)在10月先後折讓配股籌資,市場憂慮內房將現配股潮,近日內房股價受壓。

彭博行業研究亞太區房地產行業分析師孔令儀指,潤地和寶龍在配股前都創下歷史新高的股價,配股價較理想。而內地收緊房地產融資政策,料未來有更多內房轉向在股市進行融資,如配股籌資、或透過分拆業務釋放價值。

她預視,未來會有更多內房分拆旗下物管業務上市,認為分拆可爭取到更高估值,屬利好消息。現時,物管板塊估值較高,市盈率可達22倍至40倍不等,內房板塊市盈率則只有約7至8倍,且公司將會有兩個平台在股市進行融資。

她續指,物管股屬輕資產,賺錢能力高,成本主要來自人工,不會面對融資困難,未來增長潛力巨大,且比房地產的政策環境更為理想,管理費有提升空間,以提升小區服務質素。

房地產融資渠道料持續收窄

孔令儀認為,內地房地產融資渠道將持續收緊,指房地產已過份佔用國家信貸資源,中央為防範房地產泡沫,以及基於經濟轉型需要依靠內需,「如人均收入都拿去還按揭,只會更少空間消費」,故不會輕易讓居民槓桿加大。

她續指,9月份內地新貸款市場報價利率(LPR)1年期下調,代表國家希望降低中小企短期借貸成本,而9月份5年期LPR維持不變,訊息是中央不會容易「放水」予樓市,故認為按揭利率未來會維持平穩。

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