蔚來7月銷量穩步爬坡、規模效應提升，光大海外維持其買入評級

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美股研究社獲悉，據智通財經APP消息，光大海外發布研究報告，稱2021年7月（3季度指引約2.3-2.5萬輛），看好其銷量穩步爬坡、規模效應、以及BAAS/NOP滲透率持續提升等驅動的毛利率長期改善前景，維持“增持”評級。 

但鑑於會計標準調整、以及拓寬海外市場佈局等導致的成本費用增加趨勢，下調盈利預測，並相應下調目標價至48.53美元，對應約12.9倍/8.6倍 2021E/2022E P/S。

 
報告指出，報告期內蔚來汽車業務、以及經營狀況表現平穩。行業處於滲透率釋放早期，有望通過拓寬中高端品牌擴大用戶規模。

 
此前，蔚來，期內交付量同環比增長112%/9%至2.2萬輛，達到公司指引的上限；總收入同環比增長127%/6%至84.5億人民幣，毛利率同比增加10.2pcts/環比下降0.9pcts至18.6%，符合指引但略遜於該行預期，Non-GAAP歸母淨虧損同、環比下降70%/5%至3.4億人民幣（Non-GAAP單車淨虧損1.5萬人民幣）。

作者：美股研究社