"貓奴" 的生活札記: 過去一年股價暴跌75% Teladoc(TDOC.US)還有翻身機會嗎?

2022年2月15日星期二

智通財經APP獲悉，市場抛售了在疫情期間估值飙升的遠程醫療股。Teladoc Health(TDOC.US)在過去的12個月裏損失了近四分之叁的估值。其規模較小的競爭對手American Well(AMWL.US)的表現更糟，其估值下跌了87%以上。

受美國州和聯邦層面新冠疫情緊急補助規則的推動，害怕感染病毒的患者湧向遠程醫療。根據KFF-Epic Research的分析，在疫情爆發後的前六個月，美國高達13%的門診是通過遠程醫療平台進行的。

需求激增推動行業營收暴漲。Teladoc2020年第叁季度營收同比增長一倍多，American Well同期的營收同比增長約94%。 Teladoc的增長勢頭持續，直到2021年第叁季度同比增速降至81%左右。

然而，與疫情前的水平相比，遠程醫療在美國的患者護理中仍占較高比例。根據 KFF-Epic Research 的數據，在2021年3月至2021年8月期間，遠程醫療占門診總人次的8%，遠遠高于疫情前接近零的水平。

與此同時，隨着美國州和聯邦層面緊急補助規則開始失效，議員們正在推動延長疫情時期對該行業的補助。本周早些時候，美國參議員Catherine Cortez Masto和Todd Young 提出了一項延長醫療保險參保者遠程醫療報銷的議案。這一消息提振了遠程醫療提供商的股價。

在此之前，在科技巨頭亞馬遜(AMZN.US)宣布在全美國範圍內推出遠程醫療服務“亞馬遜護理”(Amazon Care)後，競爭加劇的擔憂令遠程醫療公司的股價暴跌。對于 Teladoc而言，該公告發布的時機再糟糕不過了，因爲兩家華爾街投行在此之前就已經下調了其目標價。

然而，加拿大皇家銀行爲這只股票進行了辯護，稱“這一聲明並不令人意外”，去年夏天，市場就預期亞馬遜護理服務將在全美國範圍內推出。“我們仍然認爲，投資者沒有意識到Teladoc護城河的規模和持久性，”加拿大皇家銀行補充稱。

Seeking Alpha 撰稿人Jonathan Weber近日表示，在競爭日益激烈的情況下，如果Teladoc能夠提高盈利能力，那麽在未來10年，該行業的利好因素可能會推動Teladoc股價上漲。 “由于無法保證這一點，我個人希望暫時觀望，”他補充稱，對該股的評級爲“持有”。