毛利率首度轉正，小鵬財報給足了市場驚喜！

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在經歷連續股價暴漲之後，市場普遍認為目前美股新能源車板塊存在虛高情緒溢價。如果只看紙面虧損，小鵬、理想怎麼都不值200億美元估值。

從產品表現、運營效率看，小鵬無疑是一家十分優秀的企業，那麼爆發性行業（新能源賽道）+強有力選手，就決定了這大概率是一次不錯投資機會。即使短期存在泡沫，但相信只要方向正確、拉長時間，最後肯定能體現價值。

作為上市後首份財報，我們認為小鵬這次給市場帶來了驚喜和信心：P7拉動營收增速超預期、毛利率首次轉正，並且管理層指引樂觀。另外，本季度因IPO計入損益的金融負債公允價值變動（+6.37億）、優先股贖回價值變動（-8.77億）之後將不再產生，假設扣除這兩項，則2020Q3 Non-GAAP淨虧損約6.2億，呈現同、環比收窄，或許下一份財報市場將收穫更大驚喜，建議持續關注小鵬。