"貓奴" 的生活札記: 美股流動性洪流！即將到來的1400美元支票外，還有一大筆錢

2021年2月13日星期六

本文轉自“華爾街見聞”。

過去兩周里，火爆的GME逼空大戰吸引著全球的目光，這也意味著，一個與美國財政部有關的重要消息或被錯過。

美國財政部發布的最新借款預測顯示，本季度的借款預計僅為2750億美元，比2020年11月預測的1.127萬億美元大幅下降75%。

此次資金需求大幅下降的原因，源於美財政部計劃將三月底財政部一般賬戶（TGA）的現金餘額降至8000億美元。

鑑於當前財政部現金餘額約為1.6萬億美元，美國財政部可能在未來6個月釋放1.4萬億美元的流動性，這幾乎是美聯儲在同一時期量化寬鬆政策釋放的7200億美元(1200億美元× 6個月)的兩倍！

1.4萬億美元再加上美聯儲每月1200億美元的量化寬鬆，市場流動性規模或許十分驚人。

這背後是美國法律的一項條款：禁止財政部一般賬戶超過在2019年的債務上限截止日期之前的水平。這一截止日期就是2021年8月1日。

美財政部在經歷了2020年大規模發債後，由於國會沒有就新一輪財政刺激達成一致，財政部這項超過1.6萬億美元的現金儲備並沒有怎麼動用。

在過去，財政部的現金餘額水平一直在3000 - 5000億美元之間。目前，超過了1萬億美元的現金餘額遠超歷史標準。

摩根士丹利全球宏觀策略部門負責人Matthew Hornbach預計，由於債務上限的截止日期，2021年財政部的一般賬戶將經歷更大的波動，但最終將導致非常大的流動性注入。

另外，在一季度後，財政部預計僅會發950億美元的債，這是近兩年來的最低水平。

這將對市場產生重要影響，分析人士稱，隨著財政部現金餘額大幅減少，銀行的準備金水平將在本季度飆升約9000億美元，此舉將導致風險資產大幅上升。

另外，分析人士稱，由於不再迫切需要將現金餘額保持在1萬億美元以上，短期債務發行的大幅減少將把短期息差壓縮至零，甚至為負。突然出現的流動性氾濫可能會促使美聯儲使用固定利率借貸工具，甚至推高IOER。

事實上，上週五就出現了這一情況，2年期美國國債收益率跌至有記錄以來最低。