內銀拋美元 人幣逼7.25後勁彈 中美息差仍闊 分析料僅減緩跌勢

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人民幣兌美元持續弱勢，昨日在岸人民幣（CNY）及離岸人民幣（CNH）早段均偏軟，CNH更一度逼近7.25元關口，惟因人行中間價明顯強於市場預期及美元回落，加上市傳國有大行拋售美元，令人民幣其後稍強，減緩貶勢。分析估計除非美元和美債收益率回落，或者內地推出更多刺激經濟措施，否則難扭轉人民幣偏弱走勢。

人行昨早開出中間價報7.2098，較上日跌42點子，但連續第二天強於市場預期，較市場預測平均值偏強達111個點子，創去年11月以來最大偏強幅度。彭博引述多位交易員稱，中間價偏強訊號引發市場倉位調整，開盤後包括中資大行在內的銀行均以美元賣盤偏多。

CNH曾升至7.214

CNY早段弱見7.2277水平，CNH更一度跌至7.2495，逼近7.25關口，其後均快速反彈，CNY近10時彈近180點子，至7.2099水平；CNH更升逾300點子，至7.214。值得留意的是，人民幣反彈的同時，美滙指數亦見回落，一小時內跌275基點，至102.527。

CNY升勢其後擴大，亞洲時段下午4時30分收報7.2101，較上日收市升118點子或0.16%。彭博引述交易員稱，連續兩日於4時30分前看到中資大行的美元拋盤，短時間把CNY拉升逾60點子。截至今晨1時CNY報7.2210，CNH報7.2245，每百港元兌CNH報92.23。

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡稱，昨日人民幣稍強，主要因為美元回落及中間價偏強。她解釋，美國公布經濟數據和聯儲局官員講話，未能驅使投資者增加對聯儲局加息的押注，美元仍無力向上，支持人民幣及其他貨幣相對美元反彈。

中間價偏強反映人行不喜急貶

不過她認為，除非大環境出現變化，包括美元和美債收益率回落，或者中國推出更多刺激措施，支持經濟明顯復甦，否則人民幣偏弱走勢難以扭轉。她預計，若CNH維持在7.2上方，有機會試7.26或7.3低位。

華僑銀行外滙分析師黃經隆表示，中間價較預測均值偏強，釋放出強烈訊號，人行不樂見近期人民幣快速貶值，尤其從7.20到7.25跌得太快。不過，考慮到本港中資股季節性的派息購滙、市場憧憬的刺激措施遲遲未出台，以及中美利差倒掛幅度走闊，人民幣滙率仍然趨向貶值，「無論採取何種干預手段，也只能減緩人民幣的貶值。」