https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=115473
美股上星期多項經濟數據公佈，最重要為CPI和聯儲局議息，CPI跟市場預期差不多，如看各分類CPI，可以有不同的解讀。只看整體通脹，可以結論為通脹已受控；但若只看核心通脹，則可結論為縱然聯儲局多次加息，對壓抑核心通脹無甚效果。其實，聯儲局議息當日，點陣圖預示聯儲局官員的共識是本年底的聯邦基金利率會達5.6厘，未來半年聯儲局仍有機會加息兩次，每次0.25基點。上周本欄便明言，加拿大央行恢復加息應是領先指標，看來聯儲局於7月再次加息的機會非常高。
不過，能預測通脹未能迅速回落是一回事，但市場如何解讀上述一籃子數據又是另一回事，這是投資賺錢不容易的原因。如果上述情況在3月發生，恐怕已對美股帶來大震盪，但三個月後，市場目光已由脆弱的銀行體系，轉到聲稱跟AI有關的股份，而由AI帶動，令最大市值的十隻八隻科網股瘋狂的上漲，拉動整體美股氣氛，就算聯儲局出乎意料地放出鷹派持續加息的言論，理論上對銀行股非常不利，但地區銀行股ETF （KRE），仍較月初上升了逾10%。為什麼連最脆弱的銀行股都錄得不俗的升幅，因為目前機構性投資者最怕的不是輸掉本金，而是怕跑輸大市，在怕執輸（FOMO）的情況下，資金流向主導了大市方向。
在這裡有必要解釋一下FOMO心理學，就算王弼的投資決定主要靠基礎分析，但投資者的心理分析太過重要，絕對不能漠視。說到底，股票交易要賺錢並非找到一間經營和盈利能力強的上市公司就夠，實際上，投資股票（或任何資產）要賺錢根本不用理會該資產會否帶來現金流，而是把資產賣掉給下一位願意以更高價承接的投資者。2022年納斯達克指數下跌了三成、標普500指數下跌了兩成，太多基金經理嚇怕了，手持大量現金，現在不夠貨在手，眼睜睜看著股市向上飆，沒表現就會出現客戶贖回潮，他們怎能忍住不追貨？
反應快的基金經理，可能在 英偉達（NVDA）調升盈利預測當日就衝入多隻大型科技股，展開第一輪升浪，反應慢一點的基金經理，彷如潮水一波一波的繼續追貨，但科技股升到天價，總有基金經理不敢追貨，退而求其次追入一些價殘的股份，估計銀行股是基於這原因，在聯儲局很大機會再次加息的風險下，6月以來仍錄得不錯的回報。
不過，上星期納指和標指分別上升3.3%和2.6%，但KRE卻逆市下跌了0.9%，可見市場對地區銀行的憂慮有機會重燃，會否拖累整體大市不知，但金融股有機會重新跑輸大市，因此，王弼減持了早前建議的美國銀行（BAC），資金先回籠再作打算。
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