化繁為簡 明年四大組合迎戰

信報 英眼狙擊

化繁為簡 明年四大組合迎戰



臨近年尾，來年預測自然是最熱門的話題。今次比較特別的地方，是一年後恒指的組合可能已經出現重大質變，正如金州勇士及洛杉磯湖人兩支NBA球隊，一個球季之後接近面目全非。要估恒指，先要估中恒指服務公司換血的決心，差之毫釐就繆以千里，令到預測根本沒有意思。

今年可以用選股容易炒市難，這一句說話來概括市況，估計明年也會是一樣。化繁為簡，港股中主要有4組股票值得留意，首先當然是類比潘頓莫雷拉田泰安的三大中資科網股。第二是中國消費品牌，今年明顯見市場對中資中端品牌執行能力改觀，趨勢轉變之後可望持續。上述兩組賣點都簡單易明，不用多費唇舌。

第三則是手機配件為主的下游工業股，重拾勁勢之後真的不敢小覷。5G被認定是消費者轉換手機的主要催化劑之外，AirPod Pro的成功，開拓了高端配件的商機，其他品牌效法只是遲早的事，對這些廠商相當有利。

第四是內房以至相關的物業管理股，尤其內房更值博。內房股近期強勢，但估值其實仍然偏低，有空間再進一步上升。

看好的主要理據不外乎是市場整合大食細，行業剩下頭幾十家還是有能力生存下去，整體市場未必好，但只要分到更大的份額就足夠，何況明年宏觀經濟可能會轉好。另外，物業管理股登堂入室，證明賣樓可以順道培植輕資產的價值鏈，可能教育以至養老，將來也可以複製這種成功。雖然盈利和賣樓所得差天共地，可是輕資產細水長流的穩定生意估值高過本業好幾倍，令到副業也成為寶藏。

和兩年前電視節目中提出的四大種子相比，基本上只是以內房取代了本地尋租股。時移世易，轉變也是無可厚非。內房形象高風險，卻同樣輕易可以過到10年股價表現的測試，證明有價值創造的能力，並非一味有得炒無得升。

內房曾經是筆者謝絕的板塊，當時以物業管理股取代，但物業管理股已經大躍進，唯有冒險也買點內房，而且只是佔港股組合不到四分之一，所以也不必顧忌太多。明年就以上述簡單的陣式迎戰，希望至少可以跑贏大隊。


豐盛金融資產管理董事