新晉咖啡連鎖集團正在擴展業務模式，保持驚人增長速度。
中國增長最神速的咖啡公司瑞幸咖啡(Luckin Coffee) ( $瑞幸咖啡(LK)$ ; NASDAQ:LK)在11月13日（週三）交出的業績令投資者驚喜，又一個季度增長強勁，儘管仍然虧損。這次是2019年5月IPO上市以來的第二份業績報告，這家咖啡連鎖店在多個重要指標均取得顯著進展。瑞幸咖啡的第三季業績令投資者雀躍不已，帶動股價在交易時段大升13%。值得留意，以下所有可比數據均與去年同期相比。
瑞幸咖啡：焦點數據
指標 2019年第三季 2018年第三季 變動
收入 人民幣15.4億元（2.157億美元）人民幣2.408億元 640%
淨虧損 （人民幣5.319億元）[（7,440萬美元）] （人民幣4.849億元）(9.6%)
攤薄後每股虧損 （人民幣0.28元）[（0.04美元）] （人民幣0.45元）37.8%
數資來源：瑞幸咖啡。
本季業績主要亮點
產品銷售收入為人民幣149萬元，超出管理層指引介乎人民幣13.5億元至人民幣14.5億元的上限。
平均每月交易客戶數量增長398%至938萬。
門店總數增長210%至3,680家。
三個月期間，瑞幸咖啡每家門店產生的平均「產品淨收入總額」增長80%至人民幣450,000元（62,900美元）。
門店營業利潤從去年同期的人民幣1.26億元虧損轉為人民幣1.86億元（2,600萬美元）利潤。門店利潤相當於產品淨收入的12.5%。
該公司淨虧損增幅遠低於收入增幅，與去年第二季的人民幣6.88億元虧損相比亦有所改善。
新鮮飲料的淨收入為人民幣11.45億元（1.602億美元），佔該季總收入的74.3%，較2018年第三季的80%下滑，原因是該公司不斷發展非咖啡產品，例如烘焙食品、果汁和茶類飲品。
瑞幸咖啡更密集開設門店，致力減少送餐銷售，在這方面亦取得進展。送餐收入佔淨收入總額的3.1%，上季則為5.7%。
該公司7月透過瑞幸咖啡門店和新開設的小鹿茶(Luckin Tea) 系列門店推出小鹿茶品牌產品。
業務模式擴張
除了針對中國龐大茶飲市場推出小鹿茶產品系列外，公司亦在該季引入一種新「零售夥伴模式」，這與傳統的加盟經營業務相似。
根據這項計劃，新零售合作夥伴將負責租賃門店、招聘人手和日常門店營運，同時獲得瑞幸咖啡的品牌魅力，亦可使用流動訂餐和支付平台進行無現金支付，亦可享有充裕的供應鏈。
然而，零售合作夥伴卻無需支付首期加盟費，並以層疊式基礎與瑞幸咖啡分享收入。這使合作夥伴可在業務初期對營運進行更多再投資項目，而當收入開始飆升，瑞幸咖啡將獲得更大比例的收入。瑞幸咖啡這種輕資產擴張策略應可實現更快門店增長，而且能降低資本風險。
瑞幸咖啡的業績報告中，行政總裁錢智亞(Jenny Zhiya Qian) 對以下兩種業務擴張模式這樣評論：
我們於2019年7月在全國推出小鹿茶產品，本季需求錄得強勁增長，帶動每門店收入上升，亦提高客戶保留率。我們亦開始銷售杯子和其他商品，並與Louis Dreyfus Company簽訂成立合資企業協議，生產和銷售聯合品牌Not From Concentrate果汁產品。……
我們亦策略性推出獨立品牌小鹿茶，開發全新零售合作夥伴模式。此外，我們正與潛在策略夥伴進行持續討論，在中國以外市場設立合資企業。我們認為這些計劃是由目前業務模式演變出來，亦是我們服務更多客戶的部分策略。
第四季展望
瑞幸咖啡並沒有為每季制定詳細業績指引，期望以產品淨收入預測作為基準。該公司預計，第四季產品淨收入將介乎人民幣21億元至人民幣22億元（區間中值為3.01億美元）。該預測不包括新零售合作計劃的收入。假如瑞幸咖啡能夠控制虧損，同時再次大幅推動收入增長，則來季可能再贏得投資者另一輪掌聲。
作者：萬里富
链接：https://xueqiu.com/3362681613/137525083
来源：雪球
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