內地債務違約突破1200億人幣 逼近歷史紀錄 國企佔202億飆1.8倍

  內地債務違約突破1200億人幣 逼近歷史紀錄 國企佔202億飆1.8倍

內地債務違約突破1200億人幣 逼近歷史紀錄 國企佔202億飆1.8倍

近月內地連環爆出企業債券違約事件，情況更開始擴展到國企層面，彭博統計數據顯示，2019年至今，內地債市違約涉及本金總額達1204億元（人民幣．下同），接近去年1219億元的新高。當中，國企債券違約本金規模為202億元，較去年大增181%，創歷史新高。

據報，2019年對於中國信用債投資者而言相當艱辛，年底違約事件更為頻密，本周內包括北大方正、東旭光電和貴人鳥3個債券發行人都出現未能按期兌付的情況。

國盛證券報告提到，由於國企所在行業多為重資產和周期性行業，財務表現受到宏觀經濟的影響較大，而且存在不同程度的產能過剩問題，成為行業不景氣導致盈利惡化，並引致國企債務違約的主要導火線。

惠譽料民企情況明年惡化

彭博數據顯示，截至昨日為止，今年來內地債市違約涉及本金總額達1204億元，而截至11月底止，有202億元的違約本金為國企相關債券，可見民企債務違約情況仍然是主線。

評級機構惠譽昨天發表報告稱，今年首10個月，以發行債券本金額計算，民企違約率升至4.5%，遠高於2014年的0.6%，而民企的流動性較緊張，再融資難度亦較高，成為債務違約集中於民企的最大原因。

惠譽指出，明年民企債券到期總額料達9516億元，較今年的1萬億元略低，但由於銀行和投資者風險胃納漸降，企業難在經濟逆境下發債再融資，預期民企債券違約數字在明年將維持在偏高水平，而低質素企業再融資難度將在明年進一步增加，違約情況恐會加劇。

穆迪憂內房成重災區

國企債務違約情況今年亦見攀升，但市場預期對實體經濟的衝擊仍然可控。

另一評級機構穆迪早前表示，國企債務違約過去亦曾出現，監管機構亦了解危機，故幾年來對產能過剩及過度競爭的行業進行結構重整，相信官方會容許違約出現，前提是不會觸及影響社會經濟穩定的底線。

穆迪當時估計，內房或是其中一個債務違約重點行業，因中國官方已明言不會利用房產投資刺激經濟增長，預期內地樓市監管措施不會放鬆，全國合同銷售增長將放慢，預期房產行業融資收緊的處境不變，相信行業會加快整合，不排除房企破產以至內房債券違約的情況會增加。