盲盼股災望回魂 蹉跎青春又失金

信報 英眼狙擊
盲盼股災望回魂 蹉跎青春又失金

「預測正在逐步實現，唯一是市場反應剛剛相反，以至成績未如理想。」今年是長倉基金的好年，卻是不少對沖基金的噩夢，淡倉大幅侵蝕回報。非戰之罪及時辰未到成為最常見的藉口，上述辯解便是一個例子。

投資是一門藝術，如果單單是短期盈利的升跌，便可以主宰股價走勢，世界就簡單得多。市場對於長遠前景的預期才是真正重點，當然各人睇法不同，亦因此才有買有賣。例如大家正在熱中5G，有人卻認定5G欠缺殺手應用地方，只會雷聲大雨點小，是大好機會沽空相關股票。最終的升跌，不外乎少數服從多數。

企錯邊之所以慘，是因為難以修訂策略再往前走。環球股票已經升了一大段，如果一向偏淡，現時轉軚當然怕左一巴右一巴，所以最正常的反應是強化本身信念，認為市場出錯，遲早會修正。睇淡唔造淡，對於散戶而言絕對無問題，所以不少人對股票都是得個睇字，純粹為跌市集氣。不過，職業基金經理卻要交表現，今年斯人獨憔悴，唯有博金融海嘯式暴挫出現，希望一鋪本利歸還，於是保留一定數目的淡倉，繼續無了期的等待。

以絕對金額計，今年輸幾個巴仙的話不算多，去年長倉基金跌幅普遍更大。可是已經走失了人家三成左右的反擊戰，而拉長連續幾年計，亦變成難以交代。錯失一個大升浪，然後加入望股災的行列，是一個頗為常見的現象，萬一不幸蹉跎5至7年，輸掉寶貴青春及機會成本，其實比起輸錢是更大問題。

一定要避免積小錯為大錯，淪落到要奢望擎天一擊才可以回魂，所以要控制注碼，分散投資，以及聆聽市場聲音，在逆市初期就要肯減注。另外，捨難取易，盡量以發掘上升股票為出擊方向，減少造淡的比例，應該會有幫助。這一行競爭愈來愈大，生存之道不是有幾講得，而是在於有幾炒得。年輕一輩經常迷失，除了低估好友的先天優勢，太容易沉迷短期勝利，太要面子都是主要原因。

豐盛金融資產管理董事
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