2024年4月8日 星期一

蔡金強 Oscar Choi - 大宗商品盛宴詳釋(需求,供應,定價)/美國通脹及息口前瞻

 https://www.youtube.com/watch?v=Wl8ACxzUb1o

 

 

0:01

各位好友大家好小金人啊新一期的金人金語過去兩星期

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復活節啦我猜大部分人都要帶些家裡的

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大朋友小朋友去旅行啦之後又是清明

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我們按例要回去掃下墓的因為都是比較

0:30

都是一個好重要的事情有時春節未必回去但是清明通常都會回去掃一掃墓的

0:39

今天一回來我覺得有些東西要跟大家update下的

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過去其實3月底到4月頭在投資上我忙什麼

0:52

最重要我其實美股就沒有什麼太多東西做的

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美股沒有什麼太多東西做美股其實好像之前比較接近啦

1:04

小金人講的進入2月底之後市就開始consolidation

1:11

就開始consolidation 美股其實就不是好差

1:17

1:26

因為你見到最巔峰期的半導體那些股票其實都有些壓力

1:33

半導體或者是AI的股王NVIDIA

1:38

他就大概由九百六十幾跌到現在880

1:44

跌到880 其實升了好多的但是這些是momentum

1:50

好重要的他momentum近期開始壓住的你見到他現在是不能提振市場

1:57

所以我覺得這檔股票有可能要花多一陣時間

2:02

我不知多久的有可能一兩個月有可能兩三個月去Consolidate一陣咯

2:09

800我估頂得住的但你如果由現在880

2:17

下面是800 上面是960970 你發覺上下就各自十個percent

2:23

所以其實這隻股現在要比較好但我覺得大家都應該都知道

2:29

這些是核心來的所以是啊所以這只是這樣

2:35

短期之內他AI或是這些半導體方面是沒有什麼新的新聞的

2:43

所以都沒有什麼catalyst 就台積電就都回撤了些咯台積電回撤了多少

2:49

五、六個percent Microsoft反而OK的都在四百二十幾

2:55

因為他比較穩陣些的近這一兩個星期就Meta好些的

3:01

Meta應該升了幾個percent的他應該是繼續升

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那些格局來的蘋果Tesla以及Google就好弱啦

3:13

是不Amazon都一般般美股你說整體是不是好差

3:20

就我自己覺得我都是覺得是嗯

3:26

我覺得美股其實挺好的但他要consolidate咯因為一月同二月沖得太行啦

3:32

你想下他一二月Nvidia啊由五六百飚上去900

3:39

其實他升了四五十個PERCENT以上升了一半以上50PERCENT以上

3:44

所以要consolidate 這個跟我之前預測的比較類似

3:49

但我覺得故事還在的故事還在的

3:56

現在大家投資都是全球性去看啦是不全球性去看

4:04

美股之所以他是要開始啊進入consolidation 其中一個原因

4:09

就是他通膨的因素啦通膨這樣東西比想像中

4:17

sticky好多的黏性是強好多的這樣東西同我之前估計的差不多的

4:24

我再重新講一下我對利率以及通膨看法啦這個其實在之前

4:31

由去年的年中到現在都沒有改變我覺得由去年的3Q

4:36

我都開始有落一個定論就是這次升息的聯邦基金利率的頂就在5.25-5.5左右

4:46

差不多5.5啦是啊之後就

4:52

就會hold住通膨就開始落

4:58

但是他落下落下黏性又會出來所以當他

5:04

CPI啊核心CPI啊去到3.5 上下那些位

5:10

其實再落的空間就比較麻煩的隨時捲土重來PCE會再低少少啦

5:18

但都是2.5-3啊那些位的這些我講的這些東西是追溯我去年講的東西

5:25

以及由去年開始我都是落一個定論就是他最早是要六七月先減息的

5:32

而只減兩次不會超過三次應該得50點子至75點子左右的空間在今年

5:42

這是我當時的言論啦你說現在如何其實都好一致的

5:49

都好consistent的都是這樣5.25-5.5是頂

5:54

最早要到六七月才減息而減息的空間是不多的

6:00

應該就50點子左右的所以我這個沒有什麼變化的

6:07

連上extend到明年就我覺得明年的減息空間都不會多

6:13

都是2550點子所以是說在5.255.5的聯邦基金利率頂點

6:21

其實他今年同明年的減息空間我估計就100

6:26

所以其實明年你可能會見到利率聯邦基金利率去到4.25-4.5

6:35

然後之後就會打橫行之後就會打橫行一段時間因為我覺得

6:41

其實美國維持在高利率不是短期的事

6:47

請大家記住這樣東西這個亦都是我去年就提出的東西就是美國是入了三高啊

6:54

三高高通膨高利率以及高成長這個三高的新常態

7:04

這個如果有看小金人的金人金語或有看我在明報的專欄

7:11

這個名詞是三高新三高新常態美國的經濟

7:17

這個背後的原因就是美國的再工業化以及美國走向國家資本主義

7:24

以及AI的革命以及去中國化這四、五個因素的集體催化了

7:32

令到全球的經濟產生了極大的變化而美國

7:38

現在是有些似中國在過去十幾二十年那種情況就是高成長啦

7:44

高通膨啦高利率現在變成是美國是進入這個情況對美國佬當然是不錯啦

7:50

啊對美國佬當然是不錯但對其他國家影響好大所以通膨

7:58

去年年底好多人好ideally就覺得哦通膨就越來越低啊

8:05

就今年要減息155點子明年再減150點子這些完全都是亂來的

8:13

尤其好多都是好出名的經濟學家我不知他為何會有這些想法的

8:18

其實這個世界變了大家一定要明白這個原因

8:24

是啊無謂說人家啦我們講清楚我們的看法

8:30

是啊因為通膨我覺得美國他不是

8:36

聯儲局說要將長期通膨控制在兩個percent左右

8:43

其實我覺得是沒有可能的我覺得長期通膨水準應該在CPI

8:49

或者核心CPI的角度應該就3以上在PCE的角度

8:55

2.5多一點的所以其實這樣東西就會明白

9:02

聯邦基金利率其實是四點幾以上的

9:10

你想下如果PCE 2.5以上美國聯邦基金利率你怎麼都是要4以上的

9:16

所以這個大家要明白美國在

9:22

決定走國家資本主義補貼啦第二樣東西就是再工業化啦

9:27

第三就是去中國化重塑全球的生產鏈啦以及AI革命

9:32

這四個原因的情況下出現了一個新的三高

9:38

高成長高通膨高利率的情況在這樣的情況下

9:43

通膨的黏性就在而利率就在四點幾這樣的情況

9:51

GDP 我估計應該都可以在平均在兩個percent左右的

9:57

所以其實這個就是美國的新常態對美國的股市

10:05

就是偏有利的是偏有利因為他經濟強啊嘛

10:10

美元又強啊嘛所以其實在息差的情況下

10:16

全球的資金就會流向美國的所以這個是美國的情況

10:23

所以這次consolidation 我估計就不是一個

10:30

大的correction 是一個consolidation OK的是啊都OK

10:37

所以美國其實就沒有什麼特別的東西講美國你甚至上講回他

10:44

前兩日出的非農資料非農資料就3月的非農資料就強到沒有朋友啦

10:51

是新增非農就業人口30.3萬啦

10:57

市場預測是多少啊市場預測才是20萬上個月修正完之後好像27

11:04

30萬其實這個令人害怕如果美國要進入衰退非農資料是要

11:10

新增就業數據是要轉負的是嘛但是他現在都還是每個月有新增30萬以上

11:18

這個月30萬啦之前27萬所以第二樣東西就是他現在失業率就3.8

11:25

比上個月還低了0.1 所以我不知大腦

11:31

是什麼構造可以覺得美國會硬落或經濟衰退是嘛

11:37

所以美國的東西OK清晰所以他東西是偏貴咯

11:42

他那些東西是偏貴就等下咯

11:48

是啊我覺得遲些市場correction 或是consolidation

11:54

他是會調整的為何就是因為你經濟數據強到如此啊嘛

12:00

市場要重新定價20242025年減損的幅度啊嘛

12:08

之前大家已經覺得第一輪去年年底今年年頭覺得他今年減155點子

12:14

明年再減100 之前啦

12:20

又說減75-100點子明年不知再減50點子還是多少就當非農數據前兩日出了之後

12:28

我覺得他會再重新定價的其實今年我覺得他就兩次左右的

12:35

以及還要是因為政治因素今年是美國大選所以他被迫要減息

12:41

如果他是合理來講今年是不太需要減息的

12:47

你經濟這樣好你減什麼息是不以及你現在大宗商品能源

12:53

全部都是爆升你怎麼減息你減息這些會升得再強再高的㖞

13:01

是不而這些升得再高又要反過來刺激通膨所以我覺得他今年之所以判斷他在六七月

13:08

會減一次不是一個基本面的因素啊是一個政治的考慮因素

13:15

11月要大選而拜登的選情不是太好所以他一定要減一次

13:21

之後六七月減一次之後有可能就等到九月或十一月才減第二次

13:28

因為他們沒有空間美國的經濟是非常強的

13:33

所以這個是這樣狀況所以未來一兩個月我覺得美股就會consolidation

13:39

consolidation用我們白話來講其實就是整固啊

13:44

微跌啊這些東西是嘛因為這些咯是這樣的狀況

13:50

港股就都不錯港股同A股都

13:56

consolidation 微微向下這段時間A股同港股就consolidation微微向上

14:04

是微微向上就因為Hong Kong China之所以這段時間perform得相對好些

14:09

就是因為之前是已經悲觀到覺得大陸已經是萬劫不復啦

14:15

甚至上你現在就算有時講大陸的經濟好正面的部分或什麼東西

14:22

哇都好多中國人香港人甚麼華人出來說你

14:27

你真是這些真是莫名其妙來的是不你站在經濟上面

14:34

餵你如果要這麼有政治立場你不如去些政治的頻道啦

14:39

是不講自己觀點是不偶爾你講他好的東西

14:45

偶爾講差的東西你啱到政治觀點不如去參政啦

14:50

是不你不如去競選美國總統或是去北京從政啦

14:55

所以有太多政治立場的人就不好在這講些廢話啦是不

15:03

我們純粹是做投資講些公平公正的東西

15:08

你個人有時有少少立場當然是好正常啦但不好上綱上線啦你

15:14

你這樣不更衰是不大陸的經濟確實在春節之後

15:21

似乎是比想像中好的比想像中好的而他最近一個月3月份的製造業PMI

15:29

都是重新回到擴張的區間3PMI好像50.8

15:35

應該是過去十幾個月應該第一次回去50樓上的

15:41

而美國的製造業PMI 亦都是好像十幾個月之內

15:46

重新出現在五十一點幾的所以全球兩大經濟體的PMI

15:53

製造業PMI 同時在3月回去50以上

15:59

而全球的製造業PMI好像五十點幾亦都是過去17個月第一次回去50以上的

16:06

所以你就會發覺其實全球的經濟在今年是比想像中強的

16:14

而保庫存以及製造業的繁榮亦都是不錯的

16:20

亦都是不錯的所以這個大家要正視

16:25

你講政治的東西你不如去做政治評論家啦大家講這些東西

16:32

是為了做些正確的投資決定或有幫助投資決定

16:39

所以就是這個情況港股同A股我覺得會微升咯因為之前大家實在太悲觀

16:45

以及部位太低其實你現在大部分基金經理倉位

16:51

都是好低的之前基本上可以選擇的話都是長倉美國日本台灣印度啊

16:56

short China 現在有少少變動

17:02

你說是不會好爆炸性的我又覺得是不至於但是你改變些其實都會有些正面的東西

17:10

所以近一兩個月同未來一兩個月我覺得HK/China的股市就是

17:18

整固向上咯但是我覺得他又不會爆炸性升的你好像港股

17:24

我估18都有一段時間搞但是他就微微升咯都聊勝於無啦

17:31

聊勝於無然後你再具體板塊去看

17:37

你發覺他是有整固的跡像新能源車就不行新能源車之前我講了好多次

17:42

就是今年其實他捲得太厲害以及全球的新能源車都是不行的

17:48

Internet今年是不錯的你見到死咕咕的騰訊

17:55

270280都飚上來就是啊都颯得不錯颯得不錯

18:01

他就業績之後說了那1,000億的回購啦以及遲些他遊戲啊

18:09

又可能有些對他有利的消息啦美團又不錯啦美團又

18:15

上了100Alibaba maybe都會彈些但是未必會太多啦

18:21

Alibaba比較固些咯死固些啦是啊其餘的你連快手啊連這些

18:26

都比較OK啊拼多多有些冤枉咯

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拼多多其實他業績好誇張的爆好的超好

18:37

但人們怕他Temu美國會制裁其實人們還是假設

18:42

那邊是沒有什麼valuation啦沒有什麼contribution

18:47

沒有什麼所謂啦你覺得有影響不有影響咯就Intel 好明顯是到了一個支撐位

18:57

一些藥股又繼續跌下跌下咯所以整個

19:03

恆生科指我覺得他在3,4003,500這些位上面又是微微震動向上

19:10

因為實在太便宜是嘛因為實在太便宜你好多這科網股他是去到十倍左右

19:16

1010幾啊這些就消費有可能又會升些咯

19:22

但這些都不是主力其實3月底到現在最重要的

19:28

全球升得最靚仔的就是些我最愛的油啦

19:35

然後就commodity 尤其是些銅銅啊鋁啊

19:41

或者是鈾啊 核电的那些鈾啊

19:47

這些都是行的就是啊然後就金又升得好好啦

19:54

銀又升得好好所以我今日重點就是想講下為何這些東西升啦

20:01

金啊銅啊commodity啊我又是一直這幾年

20:07

對大宗商品都是比較正面的我這幾年其實都

20:14

他都幫了我好多的真是幫了我好多有熟悉我的

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有時跟大家分享的都是知道我這方面是這幾年是大好友的通常我就講油啊煤啊

20:27

這些東西啦這幾年銅我在之前一兩集的金人金語

20:33

以及連上明報的專欄都有講過啦

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就有幸第一其實都是這樣東西我非常熟的

20:44

每個人都有擅長好像藥股其實我不熟的藥股其實我好水的

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但是你那些大宗的東西我好熟的油啊或是那些commodity

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什麼農產品啊什麼這些我好熟的因為成天都有玩的

21:02

所以手勢比較順些我自己這幾年覺得這些東西都是可以做的

21:08

今年就尤其行啦年初至今中海油應該升了快50%

21:16

是啊那些銅股都升了30-50percent是嘛

21:23

就那些什么鈾啊 那些其实都是升了好多 煤都升了

21:29

升少些咯鋁啊aluminium那些就升好多的

21:34

但今日我用20幾分鐘講為何商品是一場盛宴

21:41

以及一個還是會持續升雖然近這一個星期

21:47

好像阿貓阿狗都出來講啦他有可能這些有可能他會回撤些

21:55

但不怕的我覺得這兩三年的甚至是looking forward

22:01

一段時間油啦銅啦金啦銀啦這些

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鈾啦铝啦 这些其实都OK 因为他是背后有些大的逻辑变化

22:16

人成天就是用些舊的那些思維去想這些東西你就會

22:25

酒來的這些不是茶是啊就

22:33

因為好大改變之前人將這些大宗

22:39

當是一個商品當是一個週期性極強的東西就覺得

22:46

基本平衡就好難升啊如何他會用用好多以前的思想去想這些東西啦

22:54

但是幾年前促使我覺得油

23:02

石油以及煤炭啊好正的原因

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第一輪的原因大概是三年前就不是因為

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不是因為是那些什麼新的環球的局勢的

23:20

而是當時有促使我的有幾個原因的啊利益申報這些股好多都有

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就分享又是那樣東西你不好買你聽邏輯你不好買因為投資的東西會輸錢的

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所以不好跟你聽下人說什麼東西覺得對不對口我大概在第一下

23:42

好中意中海油就是在2021是不

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好像2021那一年有一年的油價2020年還是2021有一年的油價

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你記不記得是曾經去到負數中間是去到負數當然那負數是一個表現手法啦

24:03

但一直都是什麼20多蚊30蚊啊那些好低的但那一年好像2020

24:09

但那一年中海油都還賺250億我就覺得好鬼誇張因為那一年大部分的油公司

24:16

都是虧損好像2020年我就覺得這間公司是有底的

24:22

而那時他的股價好像就五六蚊就而他又派好高息啦

24:29

後面到了2021年左右開始歐洲佬又開始吹碳中和啊

24:36

當然現在你回想其實是一個陰謀來的是嘛是用來夾些發展中國家現在這些僕街又說不搞

24:45

是不又說不搞所以你發覺這些都真是是真是

24:52

是其實這些東西都是廢話誰強誰惡誰大聲

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現在他又不搞那時不全世界全地球講什麼2,020年左右開始啊

25:02

講些什麼ESG啊那些東西OK 這些仁義禮智的東西

25:09

當然是OK啦但是就導致了全球的油公司啊

25:15

煤公司好多些礦產的公司舊經濟公司就不再投資

25:20

不投資的話你不沒有新的儲量咯你不沒有新的生產

25:26

就越來越少新的

25:34

產量出來就相反價格就變得好硬啊

25:39

因為ESG這些同意識形態沒有什麼分別他其實搶劫你

25:45

個個都講ESG 個個都不投

25:51

這些油公司就因禍得福㖞他因為他少了資本開支

25:56

他油又賣貴了他就拿些錢因為以前他資本開支好多的

26:03

假設他他每一年的cash flow inflow是一千億

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他有可能會投1200億他去勘探同地產公司的是有些像現在他又不用㖞

26:14

他現在因為ESG的情況他又有可能他是每年的賣油1,000

26:20

他有可能用400億資本開支剩那些錢他大部分就用來派dividend

26:27

這些油公司其實講雖然新的勘探少了

26:32

其實他都夠他十幾二十年用啦是不所以其實他每一年剩下的

26:40

freecash flow 拿一部分

26:46

50PERCENT 60PERCENT派給大家其實你息好高的以及這些公司基本上都是惡霸

26:53

以及大國的壟斷集團來的所以其實你就算是五年後十年後

26:59

都是他繼續開採你難道你埃克森美孚啊BP英國石油啊這些

27:08

雪佛龍啊你覺得西方石油啊你覺得這些公司馬拉鬆啊

27:13

你覺得這些以後沒有油採嗎中石油啊中石油啊中海油不會嘛

27:19

所以那時我就開始覺得餵這些東西好像好行㖞煤股都是同樣的類似的情況

27:26

煤股就還慘情啦煤股直接是大部分基金不准碰啦當是垃圾

27:32

當是些dirty的東西來搞啦所以因禍得福我就那時開始啊

27:38

覺得似乎都邏輯不是這樣㖞你所謂的新能源

27:43

大家可以買他些股票但是他如果想成為能源的key contributor

27:49

其實等好久啦以及新能源好多都是調風的問題

27:55

例如白天有太陽能夜晚哪有他怎麼儲備起來

28:01

所以他好不穩定的水力又是啦所以我自己就是在三、四年前對這些開始是

28:10

看多了的一直都OK 到了這兩三年

28:15

222324年我又繼續玩就是因為我發現了一個新的邏輯啊

28:23

就是美國是一個我剛剛講的美國的

28:30

西方陣營區啊美國變成國家資本主義啦

28:35

歐洲其實都慢慢會啦日本都已經是啦他是以國家資本主義

28:41

來重振他的工業的第二樣東西就他再工業化啦

28:47

第三樣東西就去中國化重塑世界的產業鏈啦這幾樣東西

28:53

這幾樣東西其實背後有什麼邏輯其實就是你以前

28:59

相對平衡的commodity同原油啊以及好多這些東西的需求

29:05

其實你就會變成需求多了你想下以前你例如好像銅這樣

29:13

中國消耗了全世界的差不多50percent的銅的需求啦

29:19

你如果美國他要再工業化他要發好多電或他要起好多廠

29:26

這些全部都是要用銅嘛你就會產生了新的需求

29:32

雖然最後有可能會變成中國是over capacity 美國甚至都會有over capacity

29:40

大家你又有一條產業鏈我又有一條產業鏈啦但在這個過程中

29:45

在你死我活的過程中他就會產生了大量的廢料

29:51

多餘的capacity出來這些他不是一年嘛他一動一個程序

29:57

他可能做十年的他就會多了很多新的需求出來以前的東西有可用

30:03

但現在他要重建多一條產業鏈或重建多兩條產業鏈出來

30:08

他就會變成全球所有歐洲又在建自己東西日本仔又在建自己東西

30:14

美國佬又在建自己東西所以些東西就會不夠所以銅又好或是好多這些

30:19

石油又好 或者是好多这些

30:25

核能那些其實都有類似的情況來的所以這個

30:30

就是在美國同西方決定走國家資本主義

30:36

重建他們的工業化而又去中國化

30:41

再做一條產業鏈導致的所以好多人會覺得你如果用固有的那些supply demand

30:48

你就會計錯誤所以這個銅為何

30:54

或是其他這些貴金屬啊或大宗啦整體大宗為何demand

30:59

忽然間是有incremental的增加性出來其實就是這個原因來的

31:04

而這個原因是會越來越熾熱例如你好像我上一集都有講了

31:11

美國走國家資本主義他除了新能源他要大力發展自己的東西

31:17

半導體他要發展自己東西甚至上最近為了選舉連造船業他都說要發展自己的東西

31:24

遲些我估計應該連起重機啊連那些他都是說要自己東西啦

31:29

他就算散給韓國佬散給日本仔做你都是重新做些產業鏈出來的

31:35

所以這個就是供給的東西所以這個是好大變化他有新的需求出來

31:42

第二樣東西就是supply方面嘞因為現在

31:48

全球是進入一個地緣政治的敏感期以及中美

31:53

或者是西方對中國的箝制的階段而中國是反抗得好劇烈的情況下

32:01

其實中國走亞非拉的大團結的路線

32:06

去對抗美國啦這些其實就變成以前被剝削的資源國

32:13

他現在多了一個大佬在背後撐他你見到些金磚國家

32:19

其實背後都是資源國來俄羅斯又好或是巴西又好或是南非又好

32:25

好多都是資源國來的所以這些資源國有中國在背後

32:31

其實他們一定不會好像以前這樣

32:36

任你西方去剝削因為他自己第一他有覺悟啦第二已經靠近邊緣

32:43

第三確實這個世界已經變得越來transparent 他亦都不會再想任你剁啦

32:51

再加上勉強得好劇烈的情況下其實你好容易那些發展中國家

32:59

他好容易將以前那些礦收歸國有或是形成一個好像

33:06

cartel這樣去定價的他不肯再給你以前這樣當是垃圾這樣

33:12

賣他的commodity啊賣些能源他自己會形成一些聯盟去對付這個問題的

33:19

甚至上是有些罷工啦這些無論你在

33:27

新能源車鋰啦

33:33

或者是什么鈾啦 或者是铜啦 这些东西

33:39

其實你發覺全部都是有這樣的情況你好像銅這樣

33:44

其實秘魯那些成天都是罷工智利又將那些公司並到一齊

33:51

你就算是新能源車的鋰​​他那些礦

33:57

即那些國家都想形成一個新的一個好像

34:03

Opec石油這樣的機制去產生一個新的定價

34:08

所以這種情況下而這些礦產通常幾個國家就佔了好大部分

34:15

你好像Copper這樣智利佔了30

34:20

墨西哥同秘魯又是十幾十幾

34:26

澳洲好像都有十幾個PERCENT 但澳洲就沒有參與啦另外那幾個國家

34:32

其實你想下加總已經佔了五六十個PERCENT

34:37

所以你好容易好容易出現了是假設各國有少抗議

34:46

產量就會減少的這個就是全球的地緣政治下資源國或是發展中國家

34:54

不肯再被剝削的覺醒價格就會變成

35:02

mark上來咯這第二個原因第三個原因就是美元的原因啦就是美元的原因

35:12

以前這些黃金或是銅好多其實都是定價標準

35:20

是利率減息他就會升啦因為減息代表經濟準備好

35:26

這些尤其是銅啊這些就會升的現在其實不是

35:33

我慢慢覺得他不是跟利率的因為最近你這幾個星期其實利率是有可能pricing會不減息

35:43

或是遲些減息嘛正常來講銅或是金啊或是這些

35:48

鋰啊或是這些其實應該是要跌倒但你發覺他是升㖞

35:54

為何這樣奇怪以前不是說這些公司的這些大宗商品的

36:00

pricinganchor是利率嗎為何現在說遲些減息

36:06

他反而會升就因為背後他其實現在這近期的爆升是反映了大家對美元的不信任

36:15

即全球啊全球不是我不信任啊即千萬不好再講政治不好再講那些東西

36:22

反映了全球的一個對美元的

36:28

不信任但是美元不信任其他國家的貨幣又爛泥扶不上壁

36:35

你好像歐元又是跌啦日元僕街又是跌到阿媽都不認得啦

36:41

英鎊又是不行啦人民幣又是不行啦所以大部分的貨幣

36:47

在同美國相比的情況下經濟啊或者是息差的情況下

36:52

其他貨幣是沒有替代品的所以在大家對美元出現了信任危機的情況下

37:01

他就會轉移了是去買比特幣

37:06

買油買commodity 這些背後就是對美元不信任的

37:14

一個替代品所以見到比特幣升到差不多687

37:22

石油啊銅啊這些又是爆升的就其實背後是對美元的不信任

37:28

但因為其他貨幣更差所以美元指數就OK

37:33

所以就是美元OK但是這些就爆升的

37:40

你好像黃金這樣你對美元的不信任是什麼

37:47

是第一就是你在俄烏戰爭之後美國是可以隨便沒收人家東西嘛

37:54

是嘛隨便沒收人家些東西當然背後不好再講政治啦

38:00

是啊所以這些發展中國家你好像中東又好

38:05

俄羅斯好啊中國好印度又好他一定會就會增加他外匯存底的一部分

38:13

不再買美債走了去買黃金啊或是買這些東西的

38:18

所以這個是其中一個原因第二樣東西第二樣東西就是

38:25

美元的危機其實是大家知道美元他不停是印出來他現在

38:30

美國的國債今年底應該要去38兆啦

38:36

肯定啦應該是因為他每年固定有2兆的赤字還要遞加上去的

38:42

還要遞加的你慢慢由37兆變差不多40兆、43

38:48

不停升上去而全世界對於剛剛講了因為地緣政治的東西

38:53

對於美債的需求是下降的而他美債是要不停印出來的

39:00

所以這背後其實對美元是有信任危機但無奈歐元變成廢柴

39:08

日元變成廢柴人民幣就未成氣候所以美元都還是比較強

39:15

但是沒有人買美債啊沒有人買美債沒有人買美債的情況下

39:22

資源國他賺的錢他就會買金啊買其他東西

39:27

買些其他東西什麼比特幣啊或其他東西所以這個就是這幾樣東西

39:33

就是導致了最近為何大宗商品盛宴的一樣東西

39:39

三月到現在三月啊不是年三月到現在升得最好的是白銀

39:45

應該升了23percent度黃金應該都升了十二三個percent

39:53

銅就升了11PERCENT啦石油都升了11PERCENT 我覺得這個背後的就是那幾個原因嘞

40:01

是不就需求端剛剛講了因為美國西方再工業化

40:08

以及去中國化重塑產業鏈的原因導致了incrementaldemand

40:15

第二樣東西在勉強以及新的資源國的覺醒下supply的缺口

40:23

第三樣東西就是對美元的信任危機令到大宗商品以前他pricinganchor

40:33

利率變成是變成通膨啊

40:38

或者是變成是美元危機的替代品啊所以其實可以變成大宗

40:45

同比特幣盛宴的一個狀況

40:52

所以這個這幾個月其實我在不同的媒體都寫過好多這些東西

40:59

當然其實都不是推大家去買你自己思考啦因為這些東西你其實有什麼tips

41:05

餵你賺錢你又不是給一蚊我是不所以千萬不好講話我推你會買啊

41:11

我講出這個邏輯黃金為何會升石油為何會升銅為何會升

41:17

aluminium為何會升uranium為何會升比特幣為何會升的一個原因來的

41:24

所以大家就參考下啦參考下我覺得短期應該好多短炒的人出了來

41:33

maybe回撤都不出奇但是我覺得大的邏輯

41:39

就還是還在咯所以大家可以看看應該都會挺有趣的

41:45

利益申報我們有參與大部分這些東西的我只不過講些觀察給大家看啦

41:51

是啊就是所以今日講短些我大概就講了美股的情況啦

41:57

講了HK/China股市的情況啦就講了大宗商品

42:04

即包括油包括commodity 包括黃金包括這些

42:09

甚至比特幣為何會升的原因為何以及為何會持續的原因因為剛剛那三個因素

42:16

incrementaldemand 以及supplyshortage 以及他

42:22

重新pricinganchor變化這三樣東西是持續嘛

42:28

所以就是所以我為何形容大宗商品是一個盛宴的一個原因啦

42:34

我上星期都連明報都有寫過一篇文章就是銅以及金啊

42:41

或者石油我又常講啦我最心痛的就沒有買到可可咯

42:47

可可咖啡豆啊那些用來整朱古力的那些原料

42:53

其實爆升的升了好多其實升得還多於銅啊多於應該YTD升了五六十個percent

43:02

因為這些可可其實是非洲四、五個國家

43:07

西非有4個國家壟斷了差不多七、八十個percentDemand

43:12

忽然間就收成不好啦以及政治又覺悟啦所以就飚了上去

43:18

其實遲些我估計應該有很多這些東西大家有興趣可以去看我那篇文章啦

43:24

我通常我講些東西都比較一致些的而不是講些什麼number

43:29

我沒有number 我沒有number 我講的都是大路貨如果你覺得油好正

43:34

你不買下些大東西咯是不你不會給人騙

43:39

甚至上你如果覺得中國的油股你信不過你不買美國咯不買巴西

43:46

不買英國咯沒有什麼所謂的是不你是啊你銅你不想買

43:52

紫金或你不想買洛鉬你不買美國的咯

43:57

是不所以不好講些其他政治東西現在我好鬼怕這些東西真是好鬼費事

44:03

真是啊所以講太多政治的朋友真是請你不好再在這出現啦好

44:09

今天就分享這麼多啦是啊我因為我清明剛剛掃完墓回來啊

44:16

所以都今早到我下午都是啊和大家分享下

44:22

好多謝大家拜拜



    
 

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