圓通速遞是否值得 增持

 

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圓通速遞國際（SEHK：6123）最近暴漲5倍，原來是股份獲阿里巴巴（SEHK：9988）加持。雖然股價已隨市場氣氛而回落不少，但年初至今仍有逾200%升幅。到底阿里巴巴增持背後有何動機？散戶投資者應該追買嗎？

物流疫市需求大增

阿里巴巴主力經營電商平台，線下物流可謂最核心基建。疫情期間，大眾的消費模式加快由線下轉移至線上，平台交易量受惠增長，據阿里巴巴最新公布的營運數據，移動月活躍用戶更按年增加逾1億至8.7億個。訂單量大增，送貨服務需求自然大增。

隨著電商消費常態化，電商平台必需加強物流實力以應對更高質量的送貨服務需求。阿里巴巴的其一目標是要建立「國內24小時送達，全球72小時必達」的物流平台，今次斥資66億元增持圓通速遞國際母公司圓通速遞，動機無異是要擴大其物流板圖，實現其物流平台願景。

疫市業績增逾1700%

最近圓通速遞國際公布2020上半年業績，集團在疫市中錄得強勁增長，充分體現出集團經營的物流業務定位優越。圓通速遞國際主要從事空運及海運貨運代理的業務，並提供倉儲、 配送及清關等物流服務，國際快遞及包裹服務，及其他相關服務。

今年上半年在疫情推動下，核心空運貨運代理業務錄得近34%同比增長，集團歸因於醫療用品經空運渠道來交付的需求擴張。送貨需求大增下，集團整體收益達22億港元，同比增長約22%，而且受惠於定價能力提升，集團毛利更按年增長約45%。

不過，需求擴張並非圓通速遞國際在上半年錄得強勁業績增長的主因，集團的高效經營及嚴謹成本控制意識在疫市期間充分發揮，期內行政開支按年增長僅1.2%，是以期內提供物流服務所賺到的額外邊際近乎是全數流入溢利，帶動股東應佔溢利大幅增加超過1700%。

結語

圓通速遞國際的行業前景明朗，行內商譽強勁，而且經營效益夠高，阿里巴巴增持圓通速遞國際可加強與這個戰略意義極高的合作夥伴的業務關係，向「國內24小時送達，全球72小時必達」邁向一大步。不過，66億元對阿里巴巴而言算不上是什麼重大投資部署。雖然阿里巴巴的加持可為股價帶來支持，但現時圓通速遞國際股價水漲船高，散戶投資者不應過份冒取。

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。

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