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繼續上兩周的話題：新興市場基金經理Bruce Bower，曾撰文分享投行交易好手「無雙」(Peerless)，教會他的幾項教訓。首兩項分別是不必勉強持倉、交易，及條件未變切勿被調整嚇怕。兩者似乎都是守勢要訣；但要取得好成績，沒理由忽略攻勢，第三點亦是最後一點教訓，正是與此相關。
第三點與第一點，正是一體兩面：當出現很值得做的交易，就要建構規模夠大的倉位。當Peerless碰上風險回報比率吸引、自己信念充足的機會，他會敢於投入較大注碼。
索羅斯經常提及這個重點，在交易員間流傳的名句是「敢於做豬」(it takes courage to be a pig)，當然不是指智力，而是指適當時夠貪婪，「正確的倉位多多益善」(when you're right on something, you can't own enough)。
當然何謂「適當時」極難掌握。Bower指Peerless的做法，是條列所有進場條件，包括基本面及技術面，然後為每項潛在投資對象評分。未能滿足所有進場條件，當然不予考慮；合格的就進入下一步，逐點評分：到底是僅僅符合條件，還是相當「超班」，甚至是每一項條件都非常優越？
評分可將已證明基本合格的對象，再細分為數級，然後斷定應投放的注碼。低空掠過的「1分」股，只下基本注，佔組合大概1%至2%；相反，碰上認為近乎完美的「5分」股，難得九星連珠，可分段投入組合最多6%至10%注碼，如此類推。當然，自認完美不等於必定成功，但如評分標準有效，捕捉到機會獲取大勝，將可抵銷所有小敗之餘，仍有不錯績效。
本文章由作者為橙新聞獨家供稿
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