"貓奴" 的生活札記: 美銀：美股財報季開局不利全年表現可能更糟

2023年4月14日星期五

美股 Q1 財報季即將在今日揭開序幕，美國銀行策略師認為，華爾街將面對獲利惡化和前景疲軟的慘澹開局，且今年餘下時間，情況甚至可能更糟。

美銀預估，企業在公布第一季財報時，恐怕會大砍全年獲利預期，在經濟惡化的背景下，本季展望也將疲軟。

以 Savita Subramanian 為首的美銀策略師警告，對標普 500 指數成分股公司 Q1 的 EPS 共識預期已被下修 6%，一旦陷入經濟衰退，獲利預期的降幅將進一步加速。

觀察歷史經驗，美國在 2000 年代初期陷入經濟衰退後，每次財報季之前，EPS 預估值連續五季都被調降，平均降幅為 12%，爆發金融危機之後，EPS 預估值也連續六季被調降，平均降幅為 20%。

在歷經銀行倒閉且公布疲軟經濟數據後，最近幾周，對美國陷入經濟衰退的擔憂情緒進一步惡化。聯準會 (Fed) 最新會議紀要顯示，央行官員預測今年稍晚將出現溫和衰退。

企業獲利預期也步入下行軌道。市場對 2023 年企業每股淨利的共識預期，已較去年 6 月下滑 13% 至 220 美元，美銀給出的預測甚至更低，為 200 美元。

Subramanian 說：「我們預估上季業績將符合預期，但重點在於未來業績指引和信貸環境收緊對資本支出和庫藏股計畫的影響。」

美銀預期，航空公司、飯店和餐廳將反映消費支出疲軟與工資成長壓力，科技業可能面臨類似 2000 年「千禧蟲危機」(Y2K bug) 爆發後的問題，即需求提前釋放，因此分析師預估從現在到 2024 年，銷售將呈現輕度下滑。

投資人為了避險，紛紛投入擁有強勁資產負債表的大型企業，帶動科技股今年上漲 20%，成為推動大盤的主力，但接下來這波漲勢恐將面臨阻撓，因為分析師預估科技股季度利潤將出現至少 2006 年以來的最大跌福。