藥廠市值超越Tesla！減肥藥成AI之後投資界新寵

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人工智能（AI）熱潮帶動去年科技股大升後，減肥藥近日成為美國投資界新寵，當中Eli Lilly藥廠在資金追捧下，市值已超越Tesla，其他藥廠亦積極進行研發或併購，希望在這個每年一千億美元市場中，及早分一杯羹。

減肥藥市場 兩雄割據

減肥藥近年在美國再起熱潮，注射式減肥藥「GLP-1」荷爾蒙促進劑的出現，更將這波熱潮推至醫學界及投資界的高峰。目前市場由兩大藥廠巨頭割據，總部設於丹麥的Novo Nordisk（諾和諾德）率先跑出，其生產Wegovy減肥藥在2021年獲美國FDA批準上市，不過講到投資界最炙手可熱的，是而美國藥廠Eli Lilly（禮來）去年獲批上市的Zepbound減肥藥。

至於其他知名藥廠如Pfizer（輝瑞）、Merck（默克藥廠）及Amgen（安進） 亦正研發其GLP-1減肥藥，希望盡快在市場上分分一杯羹，瑞士藥廠Roche（羅氏）更在去年十二月，斥資2700萬美元收購加州生物科技公司Carmot Therapeutics，加入減肥藥戰團。在疫情期間生產新冠疫苗聞名的AstraZeneca（阿斯利康）亦投入1.85億美元，收購中國生化公司誠益生物（Eccogene）的GLP-1藥丸全球開發權利。

糖尿藥變減肥藥 醫療突破

「GLP-1荷爾蒙促進劑」聽起來很生疏，但其實大家都未必陌生，早就被應用在治療糖尿病患者的注射藥物，後來發現這種成份可以增加胰島素的敏感度，減慢消化速度以延遲飢餓感，從而達至減肥作用，科學家開始著手研究在減肥應用上。以往醫生在協助癡肥患者時，將重點放在如何防止心臟病發和血壓問題，新藥應市後令醫生有新的「工具」去協助病人。

市場可達一千億 商業潛力大

美國人的肥胖人口佔全國的四成，GLP-1減肥藥市場潛力龐大，J.P.摩根估計到了2030年，GLP-1市場將達1000億美元，足以容納多間藥廠競爭。當中Novo Nordisk目前是行業巨頭，其GLP-1生產量佔全球五成五，2022年的銷售額達256億美元，比前一年增長26%；Eli Lilly雖然較遲起步，但其科研成果亦深受市場關注，其實驗證明藥物有效在四十八星期內減重24%，是臨床實驗中最大的減幅。

兩隻股份最近都受投資者追捧，而最近獲投資者追捧，當中在哥本哈根交易所上市的Novo Nordisk，過去一年股價已上升54%，在美國上市的Eli Lilly就更厲害，市場憧景旗下焦點產品Mounjaro及Zepbound潛力，股價在一年上升近九成，按1月26日的市值6068.44億美元計，更超過Tesla的5823.37億美元。

Eli Lilly受投資者追捧，過去一年股價上升近九成。（Getty Images ） (jetcityimage via Getty Images)

醫生有保留、藥費貴 行業隱憂

減肥藥藥廠股價向好，但有幾點值得投資者注意，首先是有前線醫生對採用GLP-1治療癡肥仍有保留，認為缺乏會否對病人造成長期後遺症的數據；而病人藥物成本高達每個月一千美元，能否普及視乎醫療保險和醫院的採購策略；另外Novo Nordisk兩款糖尿病專利藥Victoza 及 Saxenda專利權本月到期，輝瑞等藥廠表明會在明年推出成分一樣的通用藥品，亦可能對Novo Nordisk盈利造成壓力。