https://property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG
美股半年結，最具代表性的標普500指數半年跌21.22%，是1962年來最差的表現！單看第二季度，標指跌17.02%，是二戰後第九差的季度。有分析指出，二戰後頭八表現最差的季度，之後的一季普遍錄得升幅，只有2008年第四季度例外（當季下跌22.56%，09年第一季再跌11.67%，期後全球股市因聯儲局展期QE見底回升，升足12年，標普在09年3月9日低見666點，今年1月4日曾高見4818點，升逾7倍！此乃後話）。經歷了第二季度的大跌，美股在第三季能扭轉頹勢，出現正回報？
上周美10年期國庫債券孳息錄得大跌，因為越來越多投資者覺得美國經濟陷入衰退已成定局。上周五阿特蘭大聯儲銀行調低第二季度GDP預測至-2.1%，若屬實，連同第一季GDP的-1.6%，連續兩個季度負增長，意味美國經濟正式陷入衰退。本欄早在3月28日以《把握美股反彈逃生門》為題，指出孳息曲線倒掛，美國經濟陷入衰退機會非常高，當日標指收4575點，不知讀者有否把握機會衝出逃生門？
當然，有讀者會問，既然王弼不看好大市，為何又主張讀者要趁機掃入META和谷歌（GOOG），這不容易三言兩語解釋，總之目前的策略，是每逢上述股票大跌就Sell Put，然後利用Rollover的策略，把接貨價盡量降低，接了貨後， 千祈不要吝嗇，一遇到股市死貓彈的時候就Sell
Call，換句話說，這也是一種炒波幅的策略，但同時保證自己有一定的持貨，因為說到底，作為奧國經濟學派，王弼認為政府最後應付經濟危機的方法，一定是濫發鈔票，長遠而言滿手現金比滿手股票更危險，正如許多年前一位股壇老前輩教落，手持現金有如車泊時租停車場，有時候，我們是有必要泊時租，但絕不可能長期停泊，否則代價不菲。
上周五亞洲時段，美期下瀉逾1%，估計是因晶片股美光（MU）業績欠佳拖累半導體以至整個科技股所致，不過美國開市時標指已收復失地，到尾市更升1%收市，但全周計，標指還是跌了2.2%，納指更跌了4.1%。周五美股能轉跌為升的原因，應該是市場越來越確認美國經濟會陷入衰退，因此又期待聯儲局被迫暫停加息甚至需要減息，又是壞消息當好消息炒的死貓彈。但讀者必須留意，王弼雖然認同通脹在下半年有回落之勢，但市場卻未反映歐日以至不少發展中國家有債務危機的風險。我當然希望只要通脹回落，所有問題就迎刄而解，但歐豬國家和日本的債務總量，加上俄烏戰爭、反自由貿易等政策，都是結構性的，以為通脹下降三兩個百份點問題就自然解決，可能只是一廂情願。
雖然全球經濟陷入衰退越來越近，但對於大型跨國企業，最多是蝕本幾個季度，但不少小企業卻會遭沒頂，最後大企業把小企業的市佔率吃掉，這幾乎是市場的必然定律。因此，本欄之前推介過的沃爾瑪（WMT）和Home
Depot（HD），都屬於這一類的企業，雖然調整尚未完結，上述股票，必然是下一個牛市的大贏家。
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