黃仁勛的前瞻性太可怕了..

 

在經歷了一波GTC報價，疊加元宇宙的催化，$英偉達(NVDA.US)$市值邁過了7000億美元大關，強勢超越$台積電(TSM.US)$，坐上了全球半導體一哥的位置。

但市場對英偉達的主流認知仍停留在遊戲顯卡、挖礦階段，就像很多人對$微軟(MSFT.US)$的認知仍停留在Windows、Office上一樣，有認知差是好事。

Q3業績再創輝煌！全年淨利潤衝刺百億美元大關

在昨天《財報前瞻 | 數據中心將連續8個季度創新高！英偉達Q3有望再創輝煌》一文中，實際營收與我們預測差不多，但我們高估了CMP礦卡的收入，Q3 CMP礦卡實際收入1.05億美元（昨日預測1.55億美元）；低估了數據中心的爆發。GAAP淨利潤我們預測的比較樂觀，與實際Non-GAAP淨利潤接近。

英偉達Q3營收71.03億美元，同比增長50.3%，連續6個季度創歷史新高；

GAAP毛利率65.2%，創歷史新高；Non-GAAP毛利率67%，創歷史新高；

經營利潤26.71億美元，同比增長91.1%，連續5個季度創歷史新高；

GAAP淨利潤24.64億美元，同比增長84.4%，連續5個季度創歷史新高；

Non-GAAP淨利潤29.73億美元，同比增長62.1%，連續6個季度創歷史新高！

英偉達遊戲業務Q3營收32.21億美元，同比增長41.8%，連續5個季度創歷史新高，由於當前市場供需嚴重失衡，遊戲業務表現倒是預期以內。GeForceNow雲遊戲註冊用戶1400萬，同比翻倍，遍佈80個國家地區。目前25%的英偉達存量用戶已升級為RTX顯卡，未來還有很大升級空間。

有著元宇宙概念的專業可視化業務，得益於台式、移動工作站需求旺盛，Q3營收5.77億美元，同比增長144.5%，連續兩個季度創歷史新高，Omniverse訂閲製收入短期還未體現，目前超700家公司在使用Omniverse。

AI空間無限，數據中心連續8個季度創歷史

之前我們提到，雖然英偉達數據中心業務已具規模，但還是有很多不瞭解的人視英偉達為一家遊戲顯卡公司。其實以AI為核心的數據中心才是英偉達真正價值所在。

結合AMD Q3數據中心延續強勢表現，同比翻倍，規模已經接近10億美元。深度綁定英偉達的EPYC營收已連續6個季度創紀錄，繼續保持著同比翻倍、環比高兩位數增長。同時AMD Q3雲客戶業務延續了與Intel形成的蹺蹺板效應，Intel連續4個季度雲客戶營收同比兩位數下滑！而雲計算巨頭的capex持續攀升，一片形勢大好。

英偉達也交出了超出市場所有預期的數據中心答卷：數據中心營收29.36億美元，同比增長54.5%，環比暴增24.1%！連續8個季度創歷史新高，佔英偉達Q3總營收41.3%。

具體來看，英偉達Q3數據中心以雲客戶為主的hyperscale營收同比翻倍，主要受NLP、推薦模型、雲計算拉動，增速大於vertical。不過以互聯網公司為主的vertical表現同樣強勢。目前全球超過25000家公司使用英偉達AI推理計算。

超算方面，全球超算Top500中超過70%使用英偉達芯片，新上榜的超過90%使用英偉達芯片，Green 500中前25名有23家使用英偉達芯片。不過超算營收佔比其實很小。

本季度英偉達完成了推廣企業AI的三個裏程碑：建立NVIDIA AI Enterprise認證體係、$威睿(VMW.US)$支持英偉達AI、全球IDC龍頭$易昆尼克斯(EQIX.US)$部署NVIDIA LaunchPad。值得注意的是，英偉達表示以Mellanox為主的網絡芯片嚴重供不應求，此前英偉達曾提到DPU TAM有100億美元。

財報電話會議上英偉達表示，目前在全球hyperscale/vertical市佔率（CPU+GPU）不到10%，還有很大增長空間，短期目標是20%+。

Q4指引樂觀，數據中心明年有望繼續高增長

半導體整體Q3業績都不錯，市場其實更關心Q4甚至明年的業績。芯片三巨頭交出了畫風完全不一樣的答卷：

Intel延續著拉挎的態勢，Q4指引剔除NAND業務後營收同比下滑3%；
AMD Q4預計營收同比增長39%，連續6個季度創歷史新高；
英偉達Q4預計營收同比增長48%，連續7個季度創歷史新高；

英偉達Q4預計數據中心業務、遊戲業務繼續環比增長，超出市場預期。按此計算，全年營收266億美元板上釘釘，GAAP淨利潤有望逼近100億美元，Non-GAAP淨利潤有望衝擊110億美元。有意思的是，儘管AMD加冕半導體增長王，但英偉達與AMD的營收差距卻不斷在創下歷史新高。

英偉達預計明年雲計算廠商AI擴張計劃會更加激進。同時有一個細節也表明了英偉達對明年業績非常樂觀。英偉達本季度有16億美元的預付款支出，官方解釋為與供應商簽署了長期供應協議，總規模共34億，為了保證未來產能充足。沒有猜錯的話是為了拿下台積電5nm/3nm訂單。

老黃豪言Omniverse Avatar 5年再造一個英偉達？

熟悉英偉達的同學都知道，老黃每次財報會議都喜歡長篇大論，對著華爾街分析師大談未來科技，這次也不例外。

黃仁勛認為AI人機交互助手Omniverse Avatar雖然短期仍體現在對AI硬件的需求拉動，但長期潛在目標創意工作羣體高達4000萬人，潛在採用Omniverse Avatar的汽車1億輛，收費標準1000美元/每用戶、車/年，華爾街直接聽傻了，老黃説給他5年時間，他認為接下來會是3D互聯網時代。

在聽Q3電話會議之前，我們對英偉達的判斷是：暢想未來，2023年將是英偉達正式與蘋果、微軟齊名之年，屆時“元宇宙”專業可視化業務、汽車業務、以及數據中心CPU、DPU將真正放量，我們有望見證半導體界的“微軟”的誕生。

在聽Q3電話會議之後，英偉達未來可能不隻是與蘋果、微軟齊名這麼簡單。黃仁勛的前瞻性太可怕了。