誠然，標普500指數在此前數週持續上漲，截至週一的19個交易日中有17個交易日上漲，為1971年以來的最佳表現。但昨日，美國月度CPI出現自1990年以來的最大增幅後，股票遭到拋售，其中納斯達克100指數下跌超過1%，創一個月來最大跌幅，估值較高的股票首當其衝。高盛統計的一籃子未盈利的科技股下跌約4%，同樣為一個月來最大跌幅。
儘管不少美國企業克服了通脹並實現了創紀錄的利潤，但對通脹和利率上升的擔憂卻讓投資者愈發感到不安。
智通財經APP了解到，總部位於倫敦的分析研究公司Quant Insight主要研究資產價格與二十多個宏觀因素之間的關係，該公司表示，上個月標普500指數對通脹預期上升表現出負敏感性，這是三年來首次。
FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示:“我的感覺是，隨著通脹持續升溫，投資者如今對高成長性股票的估值更加敏感。在看到過去一個月市場熱度大幅提升後，投資者可能會對高估值的成長股和科技股感到些許擔憂。”他補充稱：“現在，科技股和成長股持有者或即將買入的投資者擔心，通脹和利率上升的背景下，估值過高的投資組合將導致未來收益預期惡化。”
隨著CPI數據創31年來新高，投資者開始在公用事業和消費必需品等避險股中尋求避險。另外，隨著交易員們預測美聯儲上調基準利率以抑制通脹的進度將會加快，美元指數昨日走強。
Quant Insight與其它分析機構不同的是，在分析一個因素的影響時，能夠排除其他宏觀驅動因素。該公司使用一種名為主成分分析(PCA)的工具，單獨研究了通脹預期及其對股市的影響。研究傳遞出的信息也非常明確:通脹因素不再支持股市看漲，追踪歐美股市的兩大股指對通脹率的敏感性均已轉為負值。
這些數據駁斥了一些投資者的看法，即股市不會受到一股削弱普通投資者信心的負面力量的影響。誠然，標普500指數仍保持在創紀錄高位附近，即便消費者信心跌至疫情爆發以來的低點，但仔細觀察就會發現，市場對通脹的擔憂遠超人們預期。
“他們不再鍾情於通脹預期上升。” Quant Insight美洲業務主管Colin Stewart表示，“普通大眾和華爾街的心理這次幾乎一致。”
與後疫情時代的許多事件一樣，目前還不清楚股市是否會持續將通脹視為威脅。即使在連續兩日下跌後，標普500指數仍在其歷史高位附近徘徊，而Quant Insight的數據顯示，企業信貸和市場流動性等其他因素仍是標普500指數的最強推動力。
但金融媒體評論認為有一點需要注意:如果通脹擔憂加劇、股票遭大規模拋售，曾經拯救股市的美聯儲這次可能無法出手相助。
Quadratic Capital創始人Nancy Davis表示:“即使進行加息，可能也不足以扭轉高通脹局面，因為通脹的源頭涉及供應鏈中斷和財政支出，而這兩個領域是美聯儲無法控制的。”
沒有留言:
張貼留言