2021年7月14日 星期三

唐德玲: 騰訊「溫馴」阿里「反叛」?

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撰文:唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名:女人筆金心

 

姊妹們,上日提到,內地監管風暴再起,矛頭直指一眾科網龍頭。但這時,最多人感興趣的,當然是股王騰訊(00700)跌到哪個水平可以買,以及阿里巴巴(9988,下稱阿里)跌穿200元是否已經見底等等。

我的姊妹Tracy也不例外,因此,我就跟她分析這兩大科網龍頭的優劣和強弱點。論市值,騰訊稍稍佔優,但論估值,則似乎阿里較吸引。如果論核心業務的可靠性,又似乎騰訊勝一籌。這時,Tracy問了我一個很實在的問題。

「我想問,以騰訊和阿里計,其實哪一家更易受反壟斷和數據安全等政策的影響?」

「說實在,兩者都是內地最大的科網龍頭,不少業務都接近壟斷,也掌握和控制很多數據,所以,兩者的風險可能是一樣的。不過,我想從另一個角度去回應妳這個問題。」

「好啊!」

阿里業務較國際化

「騰訊給市場的感覺一直是較低調,而且會盡量配合內地政策而行;相反,阿里是有點挑戰權威的,尤其是馬雲掌權的時候,去年螞蟻上市告吹一事妳應該記得吧,導火綫就是因為馬雲嚴詞批評內地對金融業的監管。當然,現在馬雲已經退下來,又大致上淡出阿里的管治團隊,情況或許好一些。」

「對呀,但後期阿里也不斷對外宣稱,會配合監管部門的所有措施,希望阿爺不會再特別針對阿里吧!」

「但我認為,創辦人的性格未必最重要,反而兩家公司的經營策略更值得深思。整體上,騰訊的主力是內地市場,但阿里則傾向國際化。在中美關係惡化的日子,阿里的海外業務自然受到衝擊。騰訊也曾經想過向海外拓展,但收購WhatsApp失敗後就放棄這個策略,現階段來說,證明是正確的。」

「啊,原來如此!」

「另外,騰訊主席馬化騰有一套『半條命』的理論,認為自己的強項是互聯網和連接,但互聯網正在顛覆各行各業,既然自己不是對每個行業都熟悉,就不如將『半條命』交予別人,自己只專注於互聯網和連接。」

「即是?」Tracy疑惑地問。

「妳會見到,騰訊不斷入股一些公司,但不會佔控股權,而阿里則不同,他們很多時是整家公司買下,自己直接去經營該行業,例如大家會見到阿里健康(00241)、阿里影業(01060)等公司,他們看好外賣業務,會自己搞個『餓了麼』,看好物流,會搞個『菜鳥』;相反,騰訊看好外賣業務,只會入股美團(03690),看好短視頻,只會入股快手(01024),但都是少數股權,所以你不會見到很多公司是打正騰訊旗號的。」

騰訊擴展策略穩陣

「聽妳的分析,妳好像看好騰訊這一套呢!」

「這一刻來說,我不敢肯定騰訊的策略一定好過阿里,但這是權衡風險與回報之後的考慮,騰訊的策略相對安全,如果順境的話,回報可能不及阿里。當然,我不排除幾年後,騰訊會改變策略,加大海外的投資。」

「聽了妳的分析,我突然有個感覺,如果用人的性格去比喻,騰訊似乎是『溫馴』的,而阿里則有點『反叛』,但對我們投資者來說,哪個會較好呢?」

「哈哈,妳的比喻也很貼切,但性格有時也會改變的。至於從投資角度,也沒有絕對的好壞,可能要配合妳自己的性格吧!」

「我的性格?哈哈,也是有點反叛的!即是我應該買阿里?」

「不如這樣吧,其實,兩者都可以買,如果妳是反叛的,阿里的佔比就多一些吧!」

「也好!」

(本欄逢周一、三、五刊登)

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本文轉載自《晴報






 

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