| 撰文： | 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。 |
| 欄名： | 女人筆金心 |
姊妹們，上日提到，內地監管風暴再起，矛頭直指一眾科網龍頭。但這時，最多人感興趣的，當然是股王騰訊（00700）跌到哪個水平可以買，以及阿里巴巴（9988，下稱阿里）跌穿200元是否已經見底等等。
我的姊妹Tracy也不例外，因此，我就跟她分析這兩大科網龍頭的優劣和強弱點。論市值，騰訊稍稍佔優，但論估值，則似乎阿里較吸引。如果論核心業務的可靠性，又似乎騰訊勝一籌。這時，Tracy問了我一個很實在的問題。
「我想問，以騰訊和阿里計，其實哪一家更易受反壟斷和數據安全等政策的影響？」
「說實在，兩者都是內地最大的科網龍頭，不少業務都接近壟斷，也掌握和控制很多數據，所以，兩者的風險可能是一樣的。不過，我想從另一個角度去回應妳這個問題。」
「好啊！」
阿里業務較國際化
「騰訊給市場的感覺一直是較低調，而且會盡量配合內地政策而行；相反，阿里是有點挑戰權威的，尤其是馬雲掌權的時候，去年螞蟻上市告吹一事妳應該記得吧，導火綫就是因為馬雲嚴詞批評內地對金融業的監管。當然，現在馬雲已經退下來，又大致上淡出阿里的管治團隊，情況或許好一些。」
「對呀，但後期阿里也不斷對外宣稱，會配合監管部門的所有措施，希望阿爺不會再特別針對阿里吧！」
「但我認為，創辦人的性格未必最重要，反而兩家公司的經營策略更值得深思。整體上，騰訊的主力是內地市場，但阿里則傾向國際化。在中美關係惡化的日子，阿里的海外業務自然受到衝擊。騰訊也曾經想過向海外拓展，但收購WhatsApp失敗後就放棄這個策略，現階段來說，證明是正確的。」
「啊，原來如此！」
「另外，騰訊主席馬化騰有一套『半條命』的理論，認為自己的強項是互聯網和連接，但互聯網正在顛覆各行各業，既然自己不是對每個行業都熟悉，就不如將『半條命』交予別人，自己只專注於互聯網和連接。」
「即是？」Tracy疑惑地問。
「妳會見到，騰訊不斷入股一些公司，但不會佔控股權，而阿里則不同，他們很多時是整家公司買下，自己直接去經營該行業，例如大家會見到阿里健康（00241）、阿里影業（01060）等公司，他們看好外賣業務，會自己搞個『餓了麼』，看好物流，會搞個『菜鳥』；相反，騰訊看好外賣業務，只會入股美團（03690），看好短視頻，只會入股快手（01024），但都是少數股權，所以你不會見到很多公司是打正騰訊旗號的。」
騰訊擴展策略穩陣
「聽妳的分析，妳好像看好騰訊這一套呢！」
「這一刻來說，我不敢肯定騰訊的策略一定好過阿里，但這是權衡風險與回報之後的考慮，騰訊的策略相對安全，如果順境的話，回報可能不及阿里。當然，我不排除幾年後，騰訊會改變策略，加大海外的投資。」
「聽了妳的分析，我突然有個感覺，如果用人的性格去比喻，騰訊似乎是『溫馴』的，而阿里則有點『反叛』，但對我們投資者來說，哪個會較好呢？」
「哈哈，妳的比喻也很貼切，但性格有時也會改變的。至於從投資角度，也沒有絕對的好壞，可能要配合妳自己的性格吧！」
「我的性格？哈哈，也是有點反叛的！即是我應該買阿里？」
「不如這樣吧，其實，兩者都可以買，如果妳是反叛的，阿里的佔比就多一些吧！」
「也好！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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本文轉載自《晴報》
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