信報 英眼狙擊
賭通脹預期降溫 加注美中小型股
美股強勢愈來愈集中，基本上由幾隻超級大股支撐。當納指不斷破頂，富時羅素2000指數已經率先轉弱，契媽系列ETFs亦高速回落，除非持倉極度倚重美國科網巨企，否則美股組合表現必然跑輸標普500指數。
當美股看來開始搖搖欲墜，回調風險增加，中港股市卻由傳統股份，包括內銀、內險及內房帶動反攻，反而部分之前成為避風塘的增長股就下跌，氣氛一時一樣，跟車太貼的話，要跑贏大盤實在相當之難。
資金戀棧 好友仍佔上風
近兩三個星期的發展，說明中美股市氣氛接近完全脫鈎，相關性極低。美股破頂期間港股可以大插，到美股轉弱港股就見到水向低流。好像是無所適從，但對於操作以及後市發展應該是好事，投資者明顯非常成熟，根據不同資產價格分野去判斷值博率作短期配置，未有一面倒恐慌撤離市場，代表好友仍然佔上風兼且戀棧市場。所以應該保持在戰，不要被三幾日就出現一次的爆煲論嚇窒，記住口水Put無本生利，一直重複純粹是前仆後繼博好運估中頂部，準備揚名立萬而已。
跟紅頂白太難，平衡組合是中庸之道，不過如果想博超級回報，筆者會趁機加大美國中小型股，尤其是科技股。利率曲線趨平坦，市場對長遠經濟動力信心有限，可是始終擔心通脹，於是打安全牌，重注幾家超級科網巨企。既然商品價格不算勁，資源股更加普遍轉弱，可以賭稍後通脹預期降溫，令中小型股重新振作。當然這類股份近來日日跌，風險仍高，唯有在走勢未改善之前慢慢加。
另一方面，筆者對於中國宏觀經濟相關股份還是興趣不大，不妨趁目前的反攻減持，套出資金準備轉移陣地。重點是美國中小型股波幅大得多，所以在投資時不宜將資金重新悉數投入，打個七八折應該差不多，剩餘的資金就留作傍身。
豐盛金融資產管理董事
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