2022年3月14日 星期一

王弼: Suncor 到價怎麼辦?

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環球股市持續波動,至於港股,則只有下挫,連波動也說不上,令人非常掃興,例如本欄推介多隻的石油股之中,中海油(883)的升幅,在外國同業如西方石油(OXY)和埃克森美孚(XOM)都以倍數回饋投資者的情況下,中海油只是「係咁倚」由低位上升五六成,實在令人嘖嘖稱奇,相信會成為千古懸案。王弼資質駑鈍,與其獻醜,不如收聲,不會再嘗試解釋有中國特色的油公司之價格走向。

  說開OXY,由2020年低位8美元,上周曾在開市前高見62美元,升逾7倍,當然,本欄不能過份吹噓,說自己盡賺這7倍的升幅,不過本欄卻是於2020年3月16日,以標題「跟大鱷重槌西方石油」作標題,持續兩年不斷分析該股(和其他石油股)的發展,把握了能源股復甦概念炒足兩年的機會,相信香港財演界中對石油股如此有耐性地分析,就只有王弼一人。至於標題指的大鱷,分別是股神畢菲特和Carl Icahn,那時他們一起投資OXY,畢菲特投資的是優先股,Icahn是普通股,當時OXY在破產邊緣,可以說他們是同坐一條船,但隨著油價復甦,今日他們分道揚鑣,Icahn盡沽持貨賺錢走人,畢菲特則現在才大手增持普通股,相信讀者心裡有數,哪個大鱷在此局技勝一籌。

  至於另一隻本欄多次推介的加拿大油公司Suncor,終於在上周到達目標價33美元。有讀者詢問如何處置該股, 王弼聽到後有點驚訝,還以為讀者正在坐艇虧本,不知如何是好。依稀記得,王弼最少三次重申SU目標價33美元,所以讀者無論在任何時間聽了建議買入,都是賺錢的,既然到價,還問如何處置,王弼覺得要講的都講了,不會再畫蛇添足。

  與其教怎樣處理賺錢貨,倒不如花時間談談如何處理潛水股。本欄早前建議沽出能源股,把利潤投資到Meta Platform(FB)、Spotify(SPOT)和PayPal(PYPL),近來表現都令人失望,究竟應不應該止蝕呢?上述三股,王弼最有信心是FB,雖然市場極度看淡其前景,但我認為只要FB的盈利年增長還能維持在10%以上,以目前市盈率14倍的估值,已經成了價值股。PYPL則是電子支付的龍頭之一,受惠於疫情,其電子錢包交易額在2021年增長200%,以至市場把其估值炒上天,如今跌落凡間,但不代表這是一家沒增長的企業,後市要看下一季業績,預測市盈率21倍,不算便宜,目前市況動盪,可能仍有下跌空間。SPOT則最不明朗,因為公司仍沒錢賺,又遭蘋果音樂不計成本打擊,不過依王弼觀察,對音樂稍有要求的,都會取SPOT而不用只是iPhone半賣半送的蘋果音樂。

  上述三隻潛水股,如何處置呢?目前大市環境惡劣,三股就算翻身都不會在短時間發生,王弼的做法,是每星期Short ATM Weekly Call,例如早前在FB公佈業績後大跌至235美元買入的股份,就立刻SC,一周獲5-6美元的期權金,幾個星期以來,獲得約25美元的期權金,把平均成本拉低至210美元,當然仍要虧本,但這幾個星期入市的人,又怎能沒有坐艇的準備?至於有人問一旦FB被夾高又怎算,本欄說過多次的rollover策略可以應對,但必須靠讀者自己揣摩如何執行。總之,SPOT和PYPL,都可以用類似戰略處理。同檯食飯,各自修行,就此點到即止,如果仍不明究竟,夜晚睡不著,不如止蝕算了。

 

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