在本月中的聯儲局會議上，聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德（James Bullard）提出要加半厘息，成為當日的異見者，怎料上週一聯儲局主席鮑威爾表示，加息半厘會在考慮之列，之後愈來愈多委員發聲和議，投資大行及市場亦紛紛轉軚，預期5月初及6月份的兩次議息會議都會加半厘息。這樣安排對股市無太大的震撼，看似是意料中事，標普500指數上週仍能升1.8%，納指100漲2.3%，聯儲局引導股市預期確是高手。
然而，高通脹環境始終不利股市表現，俄烏戰事令通脹前景更加險要，能源及糧食價格飆升，應該不會是三數月可解決之事。此外，俄烏戰爭令世界更加割裂，過往經濟全球化之路不通的風險正在上升。
高通脹對股市估值會有頗大殺傷力。上世紀七十年代至八十年代初，當美國的高通脹揮之不去時，標普500指數的市盈率平均只有9.2倍，但當聯儲局狠下決心大幅加息至20厘，擊退了通脹後，美股估值大幅膨脹，由1984年至2000年間，標指的平均市盈率攀至19.1倍。現時美國通脹率飆至7.9%，標指市盈率達23倍，除非有不同的歷史軌跡，否則，目前的估值可能還是低估通脹壓力，當數據陸續展現時，將導致估值有更大的調整。（完）
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