新冠防控新形勢下的“飽和式儲備”策略

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天風證券發布研究報告稱，2022年3月15日，國家衛健委發布關於印發新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)的通知。該行認為新版診療方案的變化主要為：

1)Omicron成為主要毒株，曾接種過疫苗者及感染Omicron株者以無症狀及輕症為主;

2)輕症實行集中隔離管理;

3)利托那韋片(Paxlovid)和國產單克隆抗體(安巴韋單抗/羅米司韋單抗注射液)寫入診療方案。另認為當前防控策略下，有可能通過“飽和式儲備”預防醫療資源擠兌，更好的應對疫情防控新形勢，包括新冠治療藥物、醫療資源(醫院/方艙/隔離點等)、抗原/核酸檢測、新冠疫苗等相關環節。

報告主要內容如下：

2022年3月15日，國家衛健委發布關於印發新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)的通知，重點修訂內容如下：

1)優化病例發現和報告程序。在核酸檢測基礎上，增加抗原檢測作為補充。

2)對病例實施分類收治。根據各地反映的“奧密克戎變異毒株患者以無症狀感染者和輕型病例為主，大多不需要過多治療，全部收治到定點醫院會佔用大量醫療資源”等意見，進一步完善了病例分類收治措施：

①輕型病例實行集中隔離管理，相關集中隔離場所不能同時隔離入境人員、密切接觸者等人群。隔離管理期間應做好對症治療和病情監測，如病情加重，應轉至定點醫院治療。

②普通型、重型、危重型病例和有重型高危因素的病例應在定點醫院集中治療，其中重型、危重型病例應當儘早收入ICU治療，有高危因素且有重症傾向的患者也宜收入ICU治療。

3)進一步規範抗病毒治療。將國家藥監局批准的PF-07321332/利托那韋片(Paxlovid)和國產單克隆抗體(安巴韋單抗/羅米司韋單抗注射液)兩種特異性抗新冠病毒藥物寫入診療方案。

4)調整解除隔離管理、出院標準。新版診療方案將“連續兩次呼吸道標本核酸檢測陰性(採樣時間至少間隔24小時)”修改為“連續兩次新型冠狀病毒核酸檢測N基因和ORF基因Ct值均≥35(熒光定量PCR方法，界限值為40，採樣時間至少間隔24小時)，或連續兩次新型冠狀病毒核酸檢測陰性(熒光定量PCR方法，界限值低於35，採樣時間至少間隔24小時)”。

該行認為新版診療方案的變化，主要為：1)Omicron成為主要毒株，曾接種過疫苗者及感染Omicron株者以無症狀及輕症為主;2)輕症實行集中隔離管理;3)利托那韋片(Paxlovid)和國產單克隆抗體(安巴韋單抗/羅米司韋單抗注射液)寫入診療方案。

該行認為，當前防控策略下，有可能通過“飽和式儲備”預防醫療資源擠兌，更好的應對疫情防控新形勢，包括新冠治療藥物、醫療資源(醫院/方艙/隔離點等)、抗原/核酸檢測、新冠疫苗等相關環節。

1、新冠藥：重點關注效果好且有望較早獲批上市的國產製劑，以及新冠藥產業鏈相關標的。PF-07321332/利托那韋片適用人群為發病5天以內的輕型和普通型且伴有進展為重型高風險因素的成人和青少年;奧密克戎變異毒株患者以無症狀感染者和輕型病例為主，新冠口服藥為重要治療手段。建議關注君實生物( 56.4 , 6.10 , 12.13% ) (688180.SH)、以嶺藥業(002603.SZ)、歌禮藥業、先聲藥業( 9.21 , 0.24 , 2.68% ) (02096)等新冠製劑企業，以及藥明康德( 114.5 , 14.50 , 14.50% ) (603259.SH)、凱萊英( 238.8 , 10.40 , 4.55% ) (06821)、博騰股份(300363.SZ)等CDMO企業。

2、醫療“新基建”：在醫院基礎建設方面，應對疫情治療的相關感染控制類設備、醫療淨化集成系統、生命信息支持類設備，有望加速配置，包括華康醫療(301235.SZ)，新華醫療(600587.SH)，邁瑞醫療(300760.SZ)等。

( 122.9 , 6.00 , 5.13% )

4、抗原/核酸檢測：建議關注競爭格局較優和傳統業務具備估值一定支撐的，如萬孚生物(300482.SZ)、諾唯贊(688105.SH)等。

風險提示：新冠病毒變異的風險，疫情反复風險，政策落地不及預期的風險，競爭加劇的風險，新冠藥物研發不及預期，醫院基礎建設不及預期。

本文來自微信公眾號“一棵大松樹”，作者：楊松。智通財經編輯：王岳川。