"貓奴" 的生活札記: Moderna Q3業績不及預期，且將面臨口服新冠特效藥的打擊

2021年11月5日星期五

Moderna Q3業績不及預期，且將面臨口服新冠特效藥的打擊

https://q.futunn.com/feed/107223956389892?client=mobile&futusource=news_headline_list

11月4日美股盤前，Moderna公佈了2021年第三季度業績，股價大跌近18%。Moderna股價大跌有兩個原因：

1）受國際運輸影響，Moderna業績不及市場預期；

2）默沙東的口服治療新冠藥物Lagevrio在英國獲批上市，在不久的將來有望通過美國FDA獲批上市。

Moderna Q3整體業績不及預期，但多個指標仍表現優異

ModernaQ3營收49.69億美元，市場預期為62.1億美元，去年同期為1.57億美元；淨利潤33.33億美元，去年同期錄得淨虧損2.33億美元。

此前，根據彭博數據，市場預測公司2021Q3的營收將達63億美元，淨利潤接近40億美元。預計全年淨利潤將達128億美元。

然而Moderna Q3的實際數據是，Q3的營收49.69億美元（相差13億美元），淨利潤為33美元（相差7億美元）。

每劑針劑的單價穩步提升達。在截至2021年9月30日的3個月和9個月期間，該公司新冠疫苗的銷售分別為2.08億劑和5.1億劑，產品銷售額分別為48億美元和107億美元。

根據公司解釋，影響產量的主要變量包括國際運輸和出口的交貨提前期延長，可能會將交貨轉移到2022年初，填充/完成能力擴張的臨時影響以及產品投放市場的增加。

截止2021Q3公司的現金及現金等價物高達153億美元，公司依然處於典型的不缺錢狀態。

業績指引方面，Moderna預期2021年全年產品銷售額在150億美元和180億美元之間，預計其新冠疫苗在2021財年的交付量在7億至8億劑之間，低於此前預期的8億至10億劑。

短期對Moderna業績有所衝擊哪些因素？

短期內，Moderna是不能抄底的？有以下幾點邏輯：

1）全球新冠疫苗將在Q4季度面臨有購買力的國家出現過剩現象。

2）默沙東的口服新冠藥物Lagevrio 11月4日在英國獲批上市，12月份有望獲美FDA上市。

3）Moderna短期內無法上市較具有影響力的新產品，第二款產品可能仍是針對突變mRNA新冠疫苗。

以上這個三個因素都是對Moderna有衝擊力，但可能第二個衝擊也許是最大的；雖然默沙東的口服新冠藥物Lagevrio不能取代疫苗，但是會降低疫苗反覆注射。因為此前多國獲批允許大家注射第三針疫苗（未來有可能是第四、五針........）

11月4日，默沙東/Ridgeback宣佈英國藥品和保健產品監管局(MHRA)已在英國批準molnupiravir (MK-4482, EIDD-2801)上市，用於治療重症和住院風險較高的輕至中度COVID-19成人患者（基本涵蓋了輕中高度的新冠患者）。

初次治療的患者分別服用molnupiravir VS 安慰劑：molnupiravir治療組在29天內的住院/死亡比例為7.3%（28/385），安慰劑對照組為14.1%（53/377），p=0.0012。molnupiravir治療組的住院和死亡風險降低了50%，而且在29天內未見患者死亡報告，安慰劑對照組報告8例患者死亡。

安全性方面，Molnupiravir VS 安慰劑組相似（35% vs 40%），藥物治療相關不良事件發生率同樣具有可比性（12% vs 11%）。而且Molnupiravir組因為不良事件終止治療的患者比例更低（1.3% vs 3.4%）。

Moderna雖然手握手握20多款在研項目。其中包括明星重磅藥癌症疫苗、HIV疫苗等難度前景極大的超級重磅藥，但短期內無法滿足資本市場需求。