https://www.youtube.com/watch?v=9VyosY4WPII&t=288s
Transcript
0:01
各位朋友大家好 小金人啊 新一期的金人金語 今日母親節啦
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先祝天下所有的母親母親節快樂 就身體健康啦
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就萬事勝意 我現在這期的節目
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就在陽臺錄的 因為剛剛抽了一支雪茄
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所以全身好臭㖞 雪茄這樣東西 就是你抽就自己覺得好香
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人家聞就是好好臭的 就晨早流流
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其實不是好好抽雪茄的時候嘞 以及現在好熱啊 但是無奈我朋友
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剛剛送了一盒都挺好的雪茄給我 這些有癮啊所以
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抽一支啦所以抽一支雪茄 今日我會講下大陸的最近的經濟啦
1:04
最近的經濟 一開始的時候
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會講下個股市啦 股市這個星期 港股就氣勢如虹啦好誇張的
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老實講我自己都覺得 這個星期都好誇張的
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因為他除了
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星期二星期三 跌了兩日之後
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就又升回 那兩日其實都是跌了好少的 因為他之前已經連升了十日啊嘛
1:43
升到大概18,300還是18,400 ，18,500啦
1:50
就回了兩日 是星期二星期三是不 還是星期一星期二啦
1:55
總之是調了兩日 就有一日就科指調了兩個PERCENT 第二日再跌少少
2:04
又再升翻 所以現在恒指已經是破了
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一萬九千點 科指又去到接近4千
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星期四以及星期四下午星期五 炒的原因
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就是大陸有可能會對港股通
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買香港那些港股通的 股票派dividend 原本是收10個percent (tax) 現在會免稅
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這樣東西是真是假 我覺得啊 我自己的個人意見
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應該就真的 因為他是花小錢辦大事啊 其實他這些港股通收那十個percent的
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dividend的tax 其實我估應該是只有
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50-100億 中金的數就是接近100億啦
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如果自己quantify應該我覺得都沒有100 我估應該六七十這麼多
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其實他少收六七十億 如果港股升5-10個percent你想下
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千億的 市值的上升 所以他條數
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是非常之值的我覺得 我覺得李家超
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都應該是會去促進大陸政府 接受這樣東西 現在他已經是
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社會已經是開始穩定啦 政治上
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我覺得他花小錢辦大事 五六十億撬動一個市場
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我覺得他是值搏啊是不 以及如果他這個政策一出
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升的全部都是些高息股 高息股全部基本上是央企
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所以肥水是不流別人田 我覺得這個政策是非常make sense的
4:12
因為效益是好明顯嘛 效益好明顯我覺得是好事
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星期四星期五 你見那些高息股尤其是銅銅鐵鐵啊
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油啊 telecom啊煤啊就升到阿媽都不認得啦
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包括是那些什麼大陸的銀行股啊 保險股啊
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建築股啊都升好多 這些大部分都是央企來的 都是央企
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這些股票 以前我都同大家分享過好多次 有時人們會覺得哇 你又推介這些東西
4:51
其實不是 高息股 尤其高息股裡面的銅銅鐵鐵
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油啊煤啊電啊這些東西
5:03
他有好多重邏輯 不光是cheap valuation啊
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高分紅啊 或者是現在 現在什麼 Dividend的tax要減免啦
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他有好多因素 我現在我在這費事 不停講這樣東西啦
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是不我通常會將觀點講出來的 然後加少少的argument
5:27
就大家當是一個分享 我自己就這些股票不少都有的
5:35
所以我通常如果有我都會申報利益的 是不 但是好明顯 這些又是全部些超級龍頭股
5:42
你說941中移動這些又沒有人沒有 沒有人會去推 講這些股票不是為了推高他
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是嘛 只不過講下個觀點 大可以不信 大可以不信
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另外一樣東西 除了這些公司 除了他 我前幾期不是講了些全世界變化
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之後 大宗商品油啊銅啊金 他是一個盛宴來的
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是一個盛宴 第二樣東西就是他valuation平啊
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大陸現在同香港或者全世界又不同 他是減息的
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所以他是資產方的 資產不夠 所以你見大陸那些國債
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已經是升到只有兩個percent的回報 大家都要排隊買 我今早一大早
6:36
都見到有一則這樣的新聞 說不知是哪日啊 應該是昨日還是幾時
6:43
說買國債的人一大早 六七點已經是開始有人排隊的 所以你見到
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如果是那 兩個percent的國債你都 是要排隊去散
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你說六七個percent的 這些高息股怎會沒有人要
7:01
是嘛 所以這個道理就在這 其他的東西 沒有什麼所謂啊
7:07
你對中國bullish bearish關我鬼事 你不就不買咯
7:12
是不我講出自己的觀點 這個星期 港股就氣勢如虹啦
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但小金人又不會將他形容為牛市的 有些人不又說什麼升20個PERCENT
7:26
什麼牛市重臨 我自己都是建議你 不好講他牛市熊市啦
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除非你是經紀 你想多些交易 這都合理啊 人家做生意嘛
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我們又不是 我不需要特別將市
7:43
烘托得好像大牛市 令到大家興致勃勃進去 萬一輸錢
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他又會罵我嘛 我不需要的 現在我對於港股都是那樣
7:55
我自己觀點 好像前一兩集都有講的 就是現在美股進入了一個僵持的階段
8:03
不是說他會不行啦 但是他correction 你都不敢說一定是完了的
8:10
最近美股就是NVIDIA好硬淨 其他的東西
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就普普通通 半導體還好啦 是啊但NVIDIA超強 其他的Tier two
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Tier three 就好差好差的 其實
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星期三星期四星期五 或者是這個星期啦 好多美股的tier two
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tier three出了業績 是好差的 都是會跌5-10個PERCENT
8:40
有時跌十幾二十個PERCENT的 都挺恐怖 市況
8:47
是不穩的 錢啊 收縮在NVDA這咯 你在這樣的情況下
8:53
美股其實你投得不會特別舒服的近期 我自己水些
9:01
我有這樣的經驗啦 所以有些人 你global fund 你會cut少少position
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從美國和日本出來 然後擺少少在
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HK China其實都好make sense 不是說他會調好多 我估他又不會轉死性
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姑且他調5個percent 對你都好meaningful的
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人們會覺得 為何不跳其他地方 是真是沒有地方去啊嘛
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你Asian這些市場 小到爆你不試下去越南咯 你看下你怎麼搞
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印度已經是二十幾三十倍的PE 你不進去看下 看下阿三哥怎樣搞你咯
9:44
三哥我好服他 美國佬都對他沒辦法 是不 歐洲經濟好差
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但是股市又是偏高 你還有什麼地方去 大些的市場你就
9:58
HK China嘛 以及valuation又夠平夠賤 所以不是說他一定好愛你啊
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而是週邊所有的東西 現在都進入了好波動的時候 好像日本股市
10:10
他都是偏弱 我自己覺得 因為他yen的下跌
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是short term是解決不到的 就過去兩個星期
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日本的央行兩次干預啦 用了9萬億日元啊
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9萬億日元 大概等於4,500億港紙啦 其實等於他GDP的兩個percent
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yen就短暫由160縮回去153咯 現在又跌回156
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所以你發覺是沒有什麼用的 所以這個是勢來的 是一個勢頭的勢來的 所以在
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這樣的情況下你買日股 賺價蝕匯率
10:53
其實你聰明 不是賺那麼多的 你好像日本日經YTD
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假設你升15%你的匯率跌8% 或者是八點幾 其實實質你賺六七粒
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六七個PERCENT 你港股垃圾啦 好多人覺得他 現在你恒指
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都就是10個PERCENT YTD啦 你國企指數我估都有15%上下
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然後就科指我估少些啊 七八percent喂都好過他啊
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是嘛 所以這個世界就好荒謬的 你之前我不在這成天講
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說大家要留在主場啊 不好放棄主場啊 你的主場是你屋企啊
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之後就有些人又會覺得 喂憑什麼要留在這 不是說你留不留在這
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而是你個主場真是不錯啊嘛 你如果你是委內瑞拉主場是嘛
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或者非洲剛果金的主場 我不會叫你留下嘛 因為都真是比較艱難
12:01
事實是不是這樣 所以這些東西你不好抬杠 抬杠對你都沒有什麼用
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港股現在 我對他的conclusion就 你說他會不會沖上二萬啊二萬二啊
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有些人甚至算了一條新的數 不知什麼二萬二千七百幾 我都不知怎麼算的
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我自己就覺得momentum都還是挺好的 你好像些大牛龜
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騰訊啊 他那些大將都 這些都全部momentum都挺好啊
12:33
AIA是不啊 美團 這三個是這次升浪最厲害的三隻啦
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那個momentum都非常好 就現在再加上dividend tax cut高息股
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這一站 又全部起來的這些又大的權重啊嘛 銅銅鐵鐵啊 煤啊
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Telecom啊這些權重好大的 所以情況不差咯
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你說後面會不會又有些回撤少少 我不知啦 但是我覺得 港股最少你是有一個conclusion
13:04
底你已經是大概有了一個底啦 我覺得1萬7啊 1萬八這些
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這條線 應該就是比較接近新的底部來的 之前就1萬6左右啦
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15,500-16,500左右他上了一個臺階
13:22
他向上行到多少 好取決於大陸之後經濟的情況
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經濟的情況 第二個部分 一會兒我會好詳細講大陸不同的
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最近4月的經濟的資料 這些啊 叫實質數啦
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第二樣東西 就是會看之後 中央政府
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房地產救市的政策 你大家會知道這裡我會先講啦
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地產大家應該都知道小金人 過去一兩年不是好鐘意講的
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因為過去2年多 其實他那種直插下去
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其實是沒有什麼講的 我之前都是同你講一定就是
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是不一定就是 要出清 一定就是出清
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現在你已經是出到萬科啊嘛 出到萬科 如果正常來的講
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如果政府沒有些雷霆霹靂的勝負手
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其實市 我就覺得應該要到明年先見底 見底以什麼東西為依歸
14:38
就是他樓價以及volume 我覺得都是要腰斬啦
14:43
樓價同volume腰斬 應該是一個善意的assumption 他volume腰斬了啦
14:48
樓價就差兩三成 所以嚴格上面 是未調整完畢的
14:54
所以我自己就覺得應該是要明年 才真真正正見到底 另外
15:02
兩個好重要的指標 就是房地產投資的增速 以及買地及開工啦
15:10
這兩樣東西都還是在沉底的 正常就都是明年的
15:16
他之前政府出的那些什麼救市 其實我覺得就善意的行為
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但沒有什麼用的 因為你放寬限購啊 或者是那些什麼貸款啊 沒有用 這些時候
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如果你既然你都敢實事求是 說地產collapse了
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你其實你最後 縱觀全世界 你都是要中央政府拿錢出來的
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拿錢出來才有得解救的 你狂刺激這些人都沒有什麼用
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你沒有錢你刺激什麼 你好像98年香港金融風暴
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最後都是盈富基金 政府拿錢出來掃貨 美國08年金融危機都是
16:00
是不 最後日本仔都是 你發覺這樣東西 最後是政府
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你是要拿張支票簿啦 之前他那些什麼放寬restriction
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這些是美好的幻想來的 但是這次就
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因為這個不是傳聞啊 是4月30號政治局會議 他就說他會改善庫存啦
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政府會出面 其實這樣東西你要明白 現在中國的政治是好定於一尊的
16:34
所以應該是最上面的人拍了版的 所以你就不用再揣度
16:39
會不會是 最後不了了之啦
16:45
這樣東西就應該一定會做啦 他四月30號在
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政治局會議的statement裡面出來的 這樣東西就肯定啦 有些經濟學家
16:59
又是講 真是 現在說研究 到執行可能要一年或一年幾
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其實你又不好信這些 定於一尊的情況下 就是要嘛他不出
17:10
一出的話就不會特別慢的 因為一尊啊嘛 所以推行的速度就會
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就會比較快的 我現在對他的評價 就是正確的方向
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因為我覺得要令大陸的房地產
17:29
幫他 其實就不是說令到他價錢重新升啊 或者怎樣的
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因為他已經既然都調整調整到半山腰 你事情沒完成不更僕街
17:41
現在你反而其實你是 要解決庫存啊
17:48
以及解決supply demand咯 給他回去balance咯 所以你一是收庫存
17:54
一是減少買地賣地咯 這兩樣東西他都講到明會做的
18:00
賣地他都講到明 那些地方 庫存消化的月份
18:05
超過30還是32個月 就不准 再買地
18:11
現在就是看下他政府說拿錢出來 在市場上收那些發展商
18:18
無論是起好了或者是爛尾的樓 看下他規模多大咯
18:24
問號好大的 如果他是5,000億就是好事
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但是未必解決到問題 如果他有兩三萬億 我估就可以令到市場提前見底
18:36
有可能到明年年頭 大陸樓市就開始見底 然後盤整
18:42
在底部 consolidate 然後之後才看下幾時升啦 整個過程你想下同我之前講的
18:50
其實他插綠都插了三年多啦 如果你明年見底盤整再向上
18:56
你看下全過程都要七年啦是不 所以這些經濟的東西都是7-10年都要啦
19:03
是嘛所以如果他有出這個招 就可以令到他整個大陸的樓市
19:10
見底 在明年就做到啦 就做到 所以好取決他那張支票簿
19:17
寫幾多錢 這樣東西我小金人沒有可能知嘛 是不國家機密這些我怎會知
19:24
我是根據那430 政治局會議那些東西 去分析的
19:29
所以如果我們想說大陸的經濟 或者是香港China的股市
19:37
你如果在中期 中期即代表一年內啊 短期即代表一兩個月啦
19:42
長期即三五年那些啦 現在大家時間的跨度不同啦 即其實有些人甚至上
19:48
短期就指一兩個星期 中期就指6個月 長期就一兩年
19:54
都行 我覺得 你如果在中期的情況 要看下大陸的經濟或者大陸的股市
20:02
會不會向上再有一個臺階 真是打上什麼 二萬三 二萬五
20:07
你就要看下個經濟是不bottom out了咯 即經濟是不bottom out了
20:12
bottom out他最重要的
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情況最差 就是地產 就是看地產會不會見底 開始是底部盤整咯
20:24
所以這個取決於他這個支票簿
20:29
上面那張cheque寫多少錢咯 這個如果你要觀察後續是這樣
20:35
但是底部就好像剛講了 你在萬七萬八點應該有個底 因為萬七萬八點意味著什麼
20:42
其實意味著他估值都是九倍多十倍 九倍多 在
20:47
全世界都是差不多 最低的 有可能是高過委內瑞拉咯 但難道連委內瑞拉都不如
20:55
是不 不好再講地緣政治風險啦 這些又是這些廢柴言論來的
21:03
你說地緣政治風險 有可能會打仗啦 中國
21:08
難道同空氣打仗啊 中國如果真是被逼最後有打仗
21:14
就一定是台海啦 如果是台海的話 你覺得日本同韓國會不參與麼
21:20
美國佬難道會不參與 所以如果是地緣風險 就一定是all in啦
21:26
大家差不多都是全部都是捲進去 而這些主要的日台韓
21:31
同中國是沒有分別的 甚至上還脆弱些的 所以我都不明白 這些人真是信他說地緣政治風險
21:40
當然是有啦 所以你不會吹我好高 但是是不是日本仔吹20幾倍
21:46
你吹八倍 這些你真是要自己去思考下啦 是不 不好他講你又信啦
21:52
不好他講你又信 這個是第二部分啦 第三部分就是 不是說講了
21:58
會講下大陸最新的經濟的 就其實出了幾組主要的數的
22:07
首先他出了進出口的數啦 是靚仔的 4月進出口的數靚仔
22:14
就之後就星期六 什麼星期六朝早就出了
22:22
星期五還是星期六 星期六啊 好像星期六朝早出了 4頁CPI PPI的數都OK
22:30
都挺好 就星期六的下午就出了
22:37
那些M1 M2貨幣供應那些數 就是挺不好的
22:45
所以這三組的數 我都會同大家講一講的
22:51
首先現在大陸的經濟 我之前不成天同大家講 就是他的出口
22:58
其實就比想像中強好多的 這樣東西 過去自從有金人金語這個頻道
23:03
甚至上以前我在我明報專欄 都寫了無數的這些 article去argue這樣東西啦
23:10
因為人們又是恐懼症啊嘛 覺得哇美國限制你不給你賣東西 你就會僕街啦
23:17
你就會什麼東西都賣不到啊 就會怎樣怎樣 事實是不是
23:22
事實是不 中國占了全球貿易總量的15個percent 事實四五年過去
23:29
中國是有少到嗎 曾經是還高了 是啊 現在其實都是比2018、19年高些些
23:37
占全球貿易總量的size 所以你又是那句
23:43
你不好他講你就信啦 你有少少獨立思考好不好 是不 第二你這樣恐懼做什麼
23:51
是不 你除非你自己界定你自己是非洲 是啊或者界定你自己是斯里蘭卡
23:57
委內瑞拉 做人 不好膽小啦
24:04
出口這樣東西已經是好好的 驗證了這樣東西啦 你過去疫情三年
24:11
其實中國曾經是占全球的貿易 percentage
24:16
由疫情前的十三四個percent變16 現在都有差不多15的
24:22
所以你情況就是這樣啦 就去年到了4Q
24:27
出口已經又轉回正數啦 今年的1Q都是正數啦
24:34
三月他曾經出了一條數 就是比較差的 是出口-7.5
24:41
都下得我一窒 我記得我在金人金語都有說過啦
24:46
那條數 我自己後來去問些搞經濟
24:51
以及搞些統計的人 他就覺得政府是特登報低了的
24:56
這個是好反智啦 大家一向覺得政府是報高了 怎會報低了
25:02
就因為 報之前 報這數 3月的出口之前
25:09
耶倫來了中國啊 恐嚇中國什麼產能過剩 如何如何 你要自己隨機應變啊
25:15
然後這 全世界或者是些知識份子 又在這跟住他這個話題在這討論啊
25:21
中國的自我檢討啊 自己是不就是僕街啊 所以你理他做什麼
25:27
大陸政府都有少少怕的所以他出來的 後來就出了一條水皮些的
25:34
3月的 出口數就負七點幾啦 當時我都窒了一窒
25:40
因為他就報了 那時 他就報了一條比較渣的進出口數啦 3月啊以及CPI數
25:47
我在這個金人金語都有提過 所以那就影響了我那時加倉
25:53
其實那時我已經是覺得經濟挺好 尤其是一二月的數啦
25:58
三月在耶倫來的之後 他又破壞了 整了兩粒渣的數出來是不
26:05
我不知他啦maybe是真的數 maybe是我不知他
26:11
但是他4月出來的這條數 就又再是好精神啦 你好像出口這樣
26:18
就3月單月同比不跌了7.5嗎 美元計價啊 如果用人民幣就差不多持平來的
26:26
是啊因為人民幣是去年的三四月 到現在其實跌了六七個PERCENT
26:32
是啊 雖然YTD就跌2個PERCENT啦 代表是去年下半年跌得多些的
26:38
就4月的話 進出口就不是 出口就由3月的負7.5變成正1.5啦
26:46
美元計價 如果人民幣計價應該接近10個PERCENT的 接近10個PERCENT
26:52
這個其實就好強的 這個就好強 入口就更厲害啦 升了8點
26:58
升了七點幾 8個percent左右 進出口加總就升了8.4
27:05
升了8.4就所以四月條數 就是出口就好強的
27:11
由三月的-7.5變成+1.5 就進口就升8個percent左右
27:19
所以三四月這條進出口的數 就是好強的
27:25
以及大家不好忘記㖞YTD 人民幣兌美金是貶值好少 只有兩個percent左右
27:31
應該是主要貨幣裡面 兌美金貶值最少 yen這些無恥之徒
27:37
就跌了差不多十個八個percent啦 韓元啊 或者東南亞的貨幣啊新臺幣啊
27:44
我估應該都是跌五至十 你就算是歐元 就算是磅對美元都跌不少的
27:50
所以人民幣只跌兩個percent出頭 其實就就好硬淨
27:55
其實就好硬淨 所以你就會發覺 他其實他就不是靠貨幣貶值
28:01
令到出口變強的 而是現在中國的產品競爭力
28:06
真是在這的 真是在這 所以他玩日本仔貶值 想㨃掛人民幣的匯率
28:13
其實最後㨃掛的 是東南亞以及韓元的匯率來的 以及韓元的匯率
28:18
你看下就算是越南盾 都是好差的 現在都跌了不少
28:25
印尼盧比都跌了不少的 是不這些是
28:30
都是比較主要的貨幣啦 但是相反咯 你見到越南4月份的出口
28:38
就不行㖞 4月份的出口 其實好像只升了兩三percent
28:45
因為越南的出口增速是高過中國的 所以你不好又覺得 你說中國1.5
28:51
越南兩個PERCENT不是好好嗎 因為越南基數小啊 所以他一向都是強些些
28:58
但是他都是一兩個percent 上下 我記得是接近沒有怎麼升的
29:04
但是他貨幣是貶值了不少的 所以你就會發覺
29:10
現在中國的出口是好堅韌的 堅韌到 你想制裁其實都沒有什麼用的
29:17
所以有好多人好驚 特朗普上臺之後 什麼60個PERCENT的關稅
29:22
跳海 有可能他自己跳海 有可能他自己跳海 你不加咯
29:28
你不不買中國 你不買越南咯 你不你不看下還有什麼生產咯
29:35
你看下墨西哥 如果越南同墨西哥賣給你 美國
29:41
原本越南同墨西哥公認的那些市場 不買中國貨咯 所以他就黐線的
29:48
其實乾坤大挪移嘛 你以為這樣多東西給你買的嗎 所以他鐘意買貴東西不給他買咯
29:55
是嘛 你如果特朗普上臺 現在通脹又這麼高 你想加60個PERCENT關稅
30:01
你不加咯 加夠100啦笨 是不 所以這些人又不好膽小啦
30:07
其實如果可以cut的那些入口 他一早cut光啦 他一定cut到連些
30:13
港口的吊機啊 連些mechinary他都不敢用 中國的東西 你不不要用咯
30:19
沒有什麼所謂 是啊你不看下其他人咯 即你好像變壓器那些變壓器
30:25
他就又是說不用中國 因為我有投資好多電力的東西啊嘛 他就一開始用自己伊頓啊那些東西
30:32
後來就用那些什麼西門子啊 以及施耐德啊那些東西 都是不行 因為施耐德啊西門子又貴
30:41
capacity又不行 後來就用些韓國的 那些什麼現代electric 啊華城啊
30:46
臺灣的華城啊 臺灣同華城那些股票 股票是升好多
30:52
因為他東亞的 他增產快些嘛 結果他韓國本土的一些變壓器
30:59
不用了中國咯 是嘛所以這些東西是這樣 喂不會忽然間在
31:04
地下挖了兩塊的變壓器給你 你用了 你美國佬有錢
31:09
你用了 其餘些地方原本那些 不用中國貨咯 所以這些東西喂
31:14
你有腦你想下啦 所以不好他講你就嚇到啦
31:20
所以你特朗普你不60咯 60歡迎搞 不搞 你僕街是啊
31:26
所以這些東西真是 他真是講到什麼
31:31
成天講到好像他可以限制人家呼吸 不限制人家呼吸啦 限制人家飲水
31:36
你不得益 是不 所以這所以這樣東西 不講晦氣東西啦
31:42
overall來講 大陸的那些出口就是挺好的
31:47
5月我覺得出口的增速 應該會進一步高的 因為大陸的出口去年高基數
31:54
就在3月同4月的 尤其4月這粒數 基數都好高的 同3月差不多
32:00
差不多去年出口了 3,000億美金的貨物 3,000億美金的貨物 2,900左右啦
32:07
去年4月 今年的4月 他還可以增加1.5 其實都算厲害啦
32:12
以及人民幣有貶值嘛 到了5月 五月 去年才是
32:18
去年才出口了2,600億 所以你就會見到他5月我估
32:23
應該都就會增速好些 應該有四五個percent的 所以他出口
32:31
他現在都不用匯率來㨃死你 他因為他貨物 競爭力確實在這啊嘛
32:39
你好像新能源車 你好像BYD他那些cheap的 那些什麼cheap的版本
32:45
海豹啊或者什麼海豚啊 類似這些東西啦在 國內都是賣十幾萬
32:51
他其實他賣去歐洲 已經是賣20幾萬 25萬左右 其實他已經mark up了50個percent啦
32:57
但外國人都說你是傾銷他 如果他用十幾萬㨃出去你不跳海
33:03
所以他現在都不用再用匯率去夾你 其實他如果用匯率夾你
33:09
我估應該大部分的製造國 都是要完蛋的啦 因為現在老實講啊
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如果我們看全世界貿易的分佈 其實中國出口國
33:23
以前出口國包括中國啦 日本啦德國啦
33:28
臺灣地區啦 中國臺灣地區啦 越南啦韓國啦這些都是叫出口國
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這些以前都是好多貿易盈餘的 都是好多貿易盈餘 但其實你知不知現在是只有中國
33:43
以及中國臺灣是有貿易盈餘 其實德國日本韓國
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其實現在通常大部分的月份 都是貿易赤字來的 所以就會見到那個變化
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所以中國現在出口國的貿易順差 他是一間獨大的
34:04
他大概一年 現在都有8,000億 至1萬億的貿易順差
34:09
8,000億左右啦 即你好像4月份他就723億美金的順差 你乘12不就8,500咯
34:15
大概這上下 所以你就會知道 現在有順差的出口國是好少的
34:23
所以你有順差的出口國 去買美國的國債 現在亦都是只有中國有順差
34:30
沒有順差你買什麼國債 你都沒有多出來的美金 而中國又拿這些錢
34:36
去買些大宗商品啊或者 其他東西 所以這個就是導致又是題外話
34:42
美國國債的問題嘞 所以這個就出口的東西 我再題外話講一樣東西啦
34:50
其實中國現在出口 是不是決定了中國的生死
34:56
其實又不至於㖞 其實他是好重要 但是你又不是決定生死
35:02
其實中國啊 有時人們就會覺得你是一個外迴圈 還是一個內迴圈的國家
35:09
外迴圈你靠出口啦 靠貿易過日子啦 還是內迴圈你靠本土消費啦
35:15
本土投資為主 印象中大家一定會覺得 大陸人一定是靠出口啦
35:21
沒有出口沒有歐美去吃沙吃粥啦 吃什麼啦 吃石啦 其實不是的
35:29
因為這些 你都是要有資料的 什麼東西叫做外迴圈 如果你的進出口貿易
35:36
金額占GDP超過60個percent 你就是靠人家為生
35:42
你就是一個外迴圈的國家 如果你是低過50個percent
35:51
低過四五十個percent 你就是內迴圈的國家 中間就是中中挺挺啦
35:58
內迴圈外迴圈balance啦 即四五十個percent 所以大致上是這樣去分
36:06
你好像中國 1980年改革開放啦
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那時中國GDP 2000億美金 中國的貿易即進口同入口
36:20
就200億美金 其實才十個percent 所以改革開放之前 中國是內迴圈為主的國家
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即靠自己 之後就改革開放啦 2000年就有世貿啦
36:32
所以直到二千幾多啊 2005-06年那時的數據啦
36:38
中國就是外迴圈的國家 因為2000年至2006年左右
36:45
其實中國的進出口貿易數字 占了GDP的70個percent
36:52
所以你在2006年之前 因為2006年percentage是最高峰
36:58
70個percent 的GDP 所以那時吃飯吃粥 就真是靠外國人 之後就慢慢減少
37:05
到了2010年 已經減少到50幾個percent
37:11
然後之後 到了2016年已經是減少到40幾個PERCENT
37:19
現在就38個PERCENT 進出口占中國GDP的PERCENT
37:27
你就38個PERCENT 有些人覺得喂 有什麼
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因為你08年之後 不是說06年就是最高峰的 70個PERCENT 06年之後
37:38
就開始房地產好厲害啊嘛 是嘛 以及本土的基建啊高鐵啊那些好厲害
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所以就變成本土percentage越來越大 就落到現在38個PERCENT
37:50
是高還是少 就是都是不算低
37:55
所以你就會發覺他接近是在 外迴圈同內迴圈 中間雙迴圈咯
38:02
是不 我剛講了四五十個PERCENT就卡 在中間那啦他三十八
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所以出口就對中國還是好重要 但就沒有你想像中的決定生死的
38:15
你好像越南那些 我估應該都是七十幾啦80啦 韓國都好高 韓國我估應該都有五十幾的
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日本仔反而又沒有你想像中高 日本仔是只有35左右
38:29
35個PERCENT所以日本仔就同中國 差不多 中國38啊嘛
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歐盟就31個PERCENT 進出口占GDP 31個percent啊
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美國佬就25個PERCENT 所以美國佬就 非常靠本土的消費的
38:48
所以這個資料就是有理有數 講遍天下行遍天下 無理就是廢話啦
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所以你就會知道 中國進出口的情況啦 所以中國其實現在是一個接近雙迴圈
39:03
外迴圈同內迴圈combination 的一個經濟體咯 慢慢慢慢
39:09
他就想慢慢減少的 增加下內迴圈percentage 但無奈他的消費是不是太行的
39:18
因為中國的出口是偏好 消費是普通
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然後就房地產就僕街這三樣東西 所以這三架馬車現在就是這樣的情況
39:30
所以他決定他勝負手 就是房地產幾時bottom out 所以我在那時
39:36
我才會講 決定他未來是不真是好的 就是他拿錢出來買庫存
39:44
以及停止供地這樣東西力度有多大啦 這樣東西 就決定了明年大陸的經濟
39:49
是不開始底部consolidation啊 而不是繼續探底
39:55
這個第一就進出口啦 第二樣東西 就是CPI同PPI的數 4月CPI就升了0.3
40:03
同比就比3月好 3月只有0.1啦 三月好像0還是0.1
40:10
是啊總之好差啦 三月CPI PPI數 又是不行的 然後PPI就-2.5
40:18
核心的CPI就正0.7 所以他這組的數 就有少少好的
40:24
又是由在通縮那 抽離少少 這我就仔細的數
40:31
我不講啦 就是最少 他沒有給嚇到你的僕街的數
40:37
嚇你咯 都OK的 就 第三樣
40:43
前兩者 是好啦 第三樣不好的數 就是社零同M1 M2這些數啦
40:50
同貸款 就這個數是昨晚出的昨日下午啦 就是不行的
40:58
首先他社融是歷史上第二次啦 他有社融是只有二十幾年
41:04
這個數 歷史上第二次 2005年好像是負過一次的 這次是第二次負數
41:12
就負了1,498億啦 這樣上下 不到千五億啦
41:19
就這個數是負數來的 這個數是負數 M1都是負數
41:24
是-1.2左右啦 M2就是+7.3 都是比預期低些
41:30
就有些人就好驚嚇 覺得哇僕街啦 沒有人借錢啦 是啊怎樣怎樣啦
41:37
我覺得 這粒數當然是就不靚啦 但因為我都有問得好清楚的
41:44
以及我今早都有同大陸一兩個 這些研究 經濟的這些專業人士傾過
41:52
我就瞭解了情況 我反而又沒有這樣悲觀 我就覺得 大陸政府
41:57
現在似乎就不怕報爛數給你的 差就差咯
42:03
你好像3月那時報進出口 中國出口-7.5都嚇到我的
42:10
3月的CPI 零還是0.1 又是好差 又是嚇到我的 他又不怕㖞
42:17
4月他就報了一個好差的社融同M1咯 似乎他現在覺得差就差咯
42:24
整體都OK就行啦 我覺得這個是一個對的 你如果越遮就越僕街啦
42:31
就差不就差咯 覺得悲觀不就不好投咯 沒有所謂是不
42:37
就算是現在你發覺我都是講些東西 我都成天是覺得你覺得不舒服 你不就不要信他咯
42:42
是不咯 你沒有責任 你不好去傷害他
42:48
但你又沒有責任 輸錢 特登去輸錢 這些又是不用是不
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你不不好理他咯 但是現在他好像不怕 講些差的東西給你知的
43:01
他社融負了1,300還是1,400億左右啦
43:07
我後來瞭解了是幾個原因的 第一就是四月份 四月份地方政府發地方債好少的
43:17
因為他現在是 好限制地方政府亂借錢的
43:25
社融就是實體向 金融系統借錢的那粒數啦
43:30
你地方政府 就是這粒數同去年的 因為去年都還是好鬆動的
43:36
現在因為經地方政府亂借錢 整爛經濟 所以現在他就比較多收在中央
43:44
去發國債 但是地方政府發債 就計入了社融
43:49
但這就少了好像四五千億 光是這粒數
43:54
第二方面 就是最重要的 就是我以前不成天講
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放錢沒有用啦 放錢都在銀行間空轉 空氣裡面流動真是這樣的
44:06
所以他這次3月4月就開始 不准銀行同地方政府空轉這些數
44:14
做假數 怎麼做這些社融啊 貸款的假數 就是這樣
44:19
假設我是 我是i字頭的四大銀行啦
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我就 我就會找一間好大的國企 即就是到月底
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因為我要交貸款的數啊嘛 我就哄他說喂 你幫我借些短期的貸款
44:37
500億啦 企業一定說僕街 我不用錢 我有錢
44:42
我央企來的㖞他說不緊要啦 你雖然要給息 你將錢又存回去我那
44:50
當短期的存款 或者是短期的理財產品 我的M1 M2不就好靚咯
44:57
如果你是短期存款 不M1好靚 如果你是理財產品 不M2好靚咯
45:03
所以你既有貸款又有 又有M1 M2的存款
45:09
是不 那間銀行那個企業就會說僕街 不是啊我都是要給息
45:14
銀行就說不緊要 我貼息給你 我貼息給你 令到你借錢的息 以及存款息差不多
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你不沒有什麼所謂 你賣個人情給我 所以以前 是有大量這些
45:27
是叫做銀行間空轉的這些假的 這些東西或者發票據啊
45:33
現在政府 就同這些銀行講 你一旦給我捉到
45:38
你就完了 所以 到了3月底之後 這些貼息做假數的
45:45
這些假借錢假存款 就勾走了 我估光是這裡都
45:52
不見了幾千億的 第三 他又改變了個統計數
45:58
統計的口徑 不給地方政府又是有同樣的這些 在最後一個月的幾日
46:04
然後沖些假的存款假的貸款咯 所以 4月他這條total social financing社融
46:13
其實我覺得是比較乾淨的 所以你啊 視乎你啊 看下你怎看咯
46:18
是不 但當然實質 居民的或者是企業
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想借錢的意願是好低的 因為你那return不行嘛 以及你那實質利率是高嘛
46:31
所以你就包括是些居民的中長期貸款 買樓是沒有多少的
46:37
所以是差的 但是又不是你想的 差到如何如何啊
46:42
你要想這樣東西 現在他是不怕給個底線你的
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就是咯 所以我自己就覺得 其實中國的經濟慢慢他是想令到
46:55
好像我們身體啦 以前他最sensitive的點就是地產同金融
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因為杠杆夠大啊嘛 現在他慢慢是想脫離對地產
47:07
以及對金融的敏感度咯 所以他似乎是不怕露底給你看的
47:13
這樣東西是好或者不好 你不看下你自己想怎看咯 所以我就將這些最近的經濟資料
47:21
又分析了給你 有一個真實的 一個比較真實的一個picture咯
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你自己 get conclusion 如果你覺得你好怕你不舒服 你是要投美國
47:33
投都沒有所謂 你自己錢嘛 你美國都真是經濟比較強的
47:40
因為他三高啊嘛 經濟高通脹高利率高嘛 至於日本啊
47:45
什麼德國啊英國就不好講出來 笑死人啦 喂大佬經濟角度來講
47:50
如果他報的數是真的 他已經是正式經濟衰退了啦
47:55
他自己數是叫正式經濟衰退了 講到好像強到無倫
48:01
就強到無倫咯 是啊所以都是這樣 所以這些人性的東西都是這樣
48:07
所以我講的東西是分享 我亦都不會去烘托
48:14
港股牛市沒有什麼牛不牛市 只不過現在是 到了底咯 扭曲價值的自然修復咯
48:22
就是這樣 就大家理性去看待這個問題啦 因為投資的東西
48:28
其實是啊 你要比較獨立些思考的 你又不好信那些
48:35
sellside又不好信那些 報紙佬又不好信Oscar 這些人給些資料你是給些參考
48:42
你自己 獨立思考 根據你風險的情況去判斷咯
48:48
第二樣 這個第一啦 你要有獨立的思考 然後看下你風險的承擔
48:54
第二樣東西就是 你舒服咯 假設你覺得
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對投資大陸好不舒服 你不好投咯 是不你不用傷害他 但是你又不需要特別輸錢
49:07
是不但是你又不需要特別講好 又不需要特別講差 投資者就為了賺錢
49:13
就上下啦 但是有些東西事實的東西你就要尊重啊嘛
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剛講的出口那樣東西喂 我都講了好多年嘞
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如果有機會 我在這好像又有講了一集 世間上是沒有一個新的
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可以replace中國 是沒有啊是沒有 所以你是沒有得搞的
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你中國的經濟的resilience 他有不好的地方 但是他勝在夠大夠闊啊嘛
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你這拿他沒辦法的 所以這些東西就是這樣 所以我通常講的東西就是帶出獨立思考
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有時又會講下些美國不足的地方 但是美國你見我 言語之間都有時都是有些讚美的
50:00
是不都OK的 但反而我對日本就少些 是少些我是好欣賞他
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工匠的精神咯 以及刻苦 是認真但是他實在太殘忍啊嘛
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是不太殘忍 以及是啊 實在太殘忍 所以有時都會講幾句
50:20
就都是講下都是說下 是啊都是不妨礙大家 或者是自己去日本旅行
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即講下你要知道 但是不代表你是要去憎恨他 其實沒有什麼憎恨的
50:32
是不以前的東西你知道 知道就好 啦是啊 今日就這樣啦 恢復到50分鐘啦好拜拜
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