2024年5月20日星期一

華爾街押注$英偉達 (NVDA.US)$將在美股週三盤後發佈超預期的季度報告，投資者正在尋找證據，證明這家人工智能芯片製造商能否保持爆炸性增長並領先於競爭對手。

這一季度的業績將是對英偉達作爲生成式人工智能熱潮最大贏家的最新考驗，其芯片對谷歌的Gemini和OpenAI的ChatGPT等技術至關重要。

GraniteShares創始人兼首席執行官威爾·萊因德(Will Rhind)表示：“英偉達的盈利對市場影響很大。它是該行業最重要的股票。”他所在的公司運營着投資該芯片公司的ETF。

自2023年初以來，英偉達的股價已經上漲了六倍多，使其成爲華爾街第三大最有價值的公司，市值超過2.30萬億美元。2024年至今，其股價飆升了89%，幫助提振了更廣泛的市場。英偉達目前佔標普500指數的5%。

市場預期英偉達股價與盈利雙升

儘管英偉達的估值驚人，但分析師認爲其仍有增長空間。萊因德指出：“相對於預期，英偉達的價值被低估了。”

根據LSEG的數據，分析師平均預期英偉達第一季度營收將增長242%，達到246億美元。其第二季度銷售額預計將增長近97%。分析師還預計，該公司第一季度淨利潤將達到128.3億美元，高於去年同期的20.4億美元。

法國巴黎銀行Exane分析師戴維·奧康納(David O'Connor)表示，隨着數字變得越來越大，百分比增長將面臨挑戰。AI半導體中使用的高帶寬內存芯片價格上漲也可能削弱英偉達的利潤率。分析師預計，第二季度調整後的毛利率爲75.8%，而第一季度的預期爲77%。

GP Bullhound的合夥人英格·海多恩(Inge Heydorn)指出，內存成本上升可能會對毛利率產生輕微影響。

值得注意的是，英偉達即將在年末推出備受期待的Blackwell GPU系列，這一系列將爲人工智能處理器市場帶來新的活力。然而，隨着需求的激增，英偉達的合同製造商台積電正面臨生產能力上的挑戰。

對此，GP Bullhound的海多恩也稱：“目前制約英偉達發展的主要瓶頸是供應問題。”

此外，投資者還擔心華盛頓對英偉達頂級人工智能芯片向中國出口的限制，這導致其來自中國的收入份額從第三季度的約22%降至第四季度的約9%。

英偉達第一季度業績在本週成爲焦點，多家投資公司在其發佈第一季度業績之前提高了目標價格。

其中，巴克萊分析師布萊恩·柯蒂斯(Blayne Curtis)表示，最近對英偉達數據中心部門的調查顯示，隨着更多容量上線，該公司第一季度的潛在增長幅度爲10%，第二季度的增長幅度略高於20%。基於這些積極的市場信號，柯蒂斯對英偉達的評級爲“增持”，並將目標股價從850美元上調至1,100美元。

“展望明年，供應鏈仍然預計 GB 系統將先於獨立 Blackwell GPU 推出，並預計 H 系列將繼續成爲明年整體組合的重要組成部分，這與我們工廠訪問中管理層的評論一致上個季度，”柯蒂斯在一份投資者報告中寫道。

儘管投資者在本季度對Blackwell GPU發佈前的潛在市場空檔期表示擔憂，但柯蒂斯表示，他們並沒有發現任何證據表明這種情況會發生。他補充稱：“我們的調查基調基本保持不變。總的來說，調查結果繼續顯示，第一季度的增長空間超過10億美元，第二季度的增長空間超過20億美元。”

Stifel的分析師魯本·羅伊(Ruben Roy)也上調了其目標價，從910美元提高到1,085美元。這一調整反映了供應鏈檢查顯示對英偉達的H100和H200 GPU的“強勁需求”，同時市場對即將推出的Blackwell GPU系列持續保持高度期待。

總體而言，分析師對英偉達作爲微軟和Meta Platforms在生成式人工智能競賽中的增長前景充滿信心。據研究公司Canalys稱，2024年全球雲基礎設施服務支出可能會增長20%。

Global X ETFs分析師伊多·卡斯皮(Ido Caspi)表示：“大型科技公司的資本支出仍然很高，儘管他們努力探索替代或內部芯片，但他們的選擇受到有限的供應能力和超越英偉達已驗證性能的挑戰的限制。”

因此，在可預見的未來，英偉達仍將是行業領導者，市場對其增長前景持樂觀態度。

分析師對英偉達未來盈利的預期增長速度甚至超過了其股價的上漲。根據LSEG的數據，目前該股的市盈率約爲35倍，低於去年6月80多倍的峯值。