即時通訊軟件ICQ曾是一代香港人的集體回憶，ICQ經過幾次易手後都經不起時間洗禮，將於6月26日停止服務。從其身上可學到哪些投資智慧？
ICQ曾兩次易手
ICQ原由以色列公司Mirabilis開發，並於1996年推出，名稱取自英語I seek you諧音，意思是「我找你」。由於當年仍是用數據機(Modem)上網年代，即時通訊軟件是很嶄新亦很快風靡起來，眼見ICQ是新星，其時的網絡營運商美國線上公司(AOL)在1998年將其收購。ICQ推出幾年就迎來高峰，在2001年用戶差不多有1億。不過，之後有微軟的MSN(Windows Live Messenger)崛起，也搶佔了不少ICQ用戶，始終MSN有微軟支持，所以更易接觸龐大客戶，尤其是商業用戶，而MSN在功能、安全性及協作都優於ICQ。
事實上，主要在電腦用的ICQ生存空間進一步急劇萎縮是2007年iPhone面世，手機APP徹底改變了用戶使用習慣，而且Facebook等社交平台興起，所以即時通訊軟件的交友功能被取代，意味「病毒性」增長基因被奪走。科技一跟不上時代步伐漸漸會被遺忙。ICQ在2010年再出售予俄羅斯科技公司Mail.ru（後改名為VK），到2020年曾推出新版本，但未能扭轉敗局。
從ICQ歷史有兩點作為投資者應好好從中學習。
1.市佔率並非有力護城河
AOL當年收購ICQ其中一大原因是擴大市佔率，因為AOL Instant Messenger(AIM)是另一即時通訊軟件領頭羊。AOL可說是Web 1.0代表，幫助用戶連接上互連網，但收購ICQ只能擴大即時通訊軟件用戶版圖，未能捉到下一個時代風口。因此，可以見到市佔率即使再大，但跟不上用戶需求轉變也是徒然。
另外，從併購角度看，收購方如果未能因收購帶來協同效應，純是想搶佔市場而用溢價收購，對公司長遠發展未必有利。從被收購方來看，如果未能成功融入，很容易因為缺乏資源發展而漸消失，所以如果投資了一些公司將會被收購，如果不見金主提出有力發展藍圖，趁消息高位賣都是一個值考慮的選擇。
2. 科技公司不進則退
從ICQ及AOL身上看到，顯然科技公司不進則退，難以食老本。故此，目前能夠在Web 2.0時代成為霸主的科技巨頭，Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)及亞馬遜(AMZN)等不斷投資去發展下一代科技，當年投資雲業務，到目前亞馬遜及微軟步入收成期。
Meta 及Alphabet在早期不斷出錢收購有潛力競爭對手，而且是有很強互補作用，好像Meta收購Instagram及Whatsapp，Alphabet收購Youtube等。此外，擴大功能及流量變現都是這些科技公司較ICQ更強地方，好像Facebook及Instagram加入了視頻及電商功能，去切合用戶需求及免於脫節及提升生態圈。
另外不得不提騰訊（0700.HK），助騰訊崛起的QQ，設計及功能與ICQ相近。不過騰訊以QQ雄霸內地聊天市場後，就接連開發海量新產品及策動一系列併購，逐步發展成為科技巨企，論發展策略及商業規模，騰訊可說是完美擊敗ICQ。
科技公司需要有發展及變現思維，但如何在投資增長與盈利取得平衡都是很重要，而且投研發展要讓預見到未來商業及盈利模式，這對於公司股價才會有較大利好推動力。反過來，如果不斷擴大燒錢項目，會引起投資者擔心，就好像Meta近期情況。
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