既要AI、又要利潤、還要回購加股息！這是市場對美國“七姐妹”的要求

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正所謂“能力越大、責任越大”，AI熱潮創造了驚人的股價漲幅，也讓市值靠前的美國科技巨頭們面臨市場越來越苛刻的要求：AI投資、企業盈利、回購和分紅，一樣都不能少。

經過多年的高速增長之後，科技行業正在迎來一個全新的發展階段。一些行業領軍者如$谷歌-A (GOOGL.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$賽富時 (CRM.US)$和$Booking Holdings (BKNG.US)$等公司今年陸續宣佈每季度向股東支付現金股息。

股息派發傳統上被視爲企業進入成熟期、注重投資者回報的標誌。對於科技行業而言，開始支付股息具有重大意義。首先，它傳達出這些公司在追求規模化擴張之後，已逐步轉向追求獲利能力和現金流的最大化。高額現金儲備使它們有能力同時支付股息、回購股票和繼續投入研發，實現全方位的股東回報。

其次，支付股息有助於吸引價值投資者的青睞。價值投資者更看重企業的長期內在價值和股東回報率，而不是追逐高風險的暴漲暴跌。科技巨頭們通過引入股息，無疑正在向市場傳遞它們已步入價值投資時代的信號，成爲更有吸引力的防禦性長期投資標的。

第三，分析人士認爲，由於科技行業的高壁壘和出衆的盈利能力，這些公司支付的股息有望持續增長，從而爲長期投資者創造更高的投資回報。未來所有科技巨頭都可能被要求支付股息，否則將被視爲經營風險較高、估值偏高。

包括$亞馬遜 (AMZN.US)$和$特斯拉 (TSLA.US)$在內的科技巨頭尚未加入派發股息的行列。亞馬遜CFO Brian Olsavsky 此前在業績電話會上表示，當前的重點是償還債務和投入資本支出，而非股東回報。特斯拉也表示可見的未來沒有派息的計劃。但如果科技股派息成普遍趨勢，亞馬遜和特斯拉也難獨善其身。

就派息的規模而言，科技巨頭都相對謹慎剋制，以谷歌和Meta爲例，它們的股息率分別僅爲0.2%和0.5%左右，遠低於$標普500指數 (.SPX.US)$成分股的均值1.37%。$英偉達 (NVDA.US)$的股息率更是隻有0.02%，且自2018年以來從未提高過。去年，英偉達經營現金流高達280億美元，但派息總額不到4億美元，每股派息只有4美分。不過去年英偉達回購了95億美元的股票。

股息收益率的提高需要循序漸進。$微軟 (MSFT.US)$的股息率目前爲0.7%，但在過去20年中，投資者持有股票所獲得的總收益已超過2400%，遠高於股價本身的1500%漲幅。

股票回購仍然是科技巨頭支付現金給股東的主要方式。今年以來，美股“七姐妹”共斥資585億美元回購股票，是支付股息金額的5倍有餘。這些公司認爲，與其將大量資金分散給所有股東，不如集中回購少數股票，提高每股收益，從而提升整體股價水平。

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