阿里巴巴（09988）近日股價稍見反彈，背後關乎兩個訊號，首先是這家巨企據報夥拍浙江省國資成立金融大數據公司，相當於把螞蟻集團最貴重資產上繳國家，有助促進「共同富裕」；其次是國家商務部、廣東省政府、港澳中聯辦等主辦的第一屆「大灣區購物節」昨開幕，阿里獲委以重任牽頭承辦。不過，阿里的明確「軟着陸」訊號可能要等到螞蟻有朝一日重啟IPO，或者馬雲有新一步動態才比較踏實。
65%大數據權益上繳國家
據路透引述消息報道，阿里旗下螞蟻集團將夥拍浙江省多家國資機構，最快在下月成立一家個人信用評分公司，處理該集團掌握的逾10億消費者數據庫；螞蟻和浙江省旅遊投資集團將各持有新公司35%股權，其餘股東包括浙江電子口岸、杭州市金融投資集團等，絕大部分屬國資背景。
螞蟻去年11月「世紀IPO」在最後一刻被中國當局叫停，當時集團估值達2.4萬億元；而該次IPO撻Q，加上前後連番風波（包括阿里巴巴老闆馬雲公開批評中國金融業「當舖思維」、「沒有系統」），成為阿里遭遇「監管連環拳」之序幕（儘管按因果來看，阿里怎也難避此劫，IPO夭折屬結果而非肇因）。
眾所周知，螞蟻這家超級科網巨擘，最值錢資產在於掌握超過10億消費者的大數據，配合AI系統，對客戶制定精準信用評分，讓該集團放貸時可賺取最大風險溢價，獲得超額利潤。而這份最貴重資產，亦是中國當局對螞蟻最大忌憚；正如去年11月該集團IPO觸礁後，內地官媒刊文指出：「決不能讓任何一家互聯網巨頭，成為比國家掌握還詳細的中國人個人訊息的超級數據庫，更不能給它們對那些數據的隨意使用權。」
簡單來說，阿里巴巴透過網購、O2O、物流、外賣App、召車、文娛、金融等大量業務，採集了中國逾10億消費者的生活全方位立體大數據，然後借助這些大數據，反過來加強以網購和金融為首的核心業務，賺得盆滿缽滿，構成正向循環，甚至可能成為真正「富可敵國」之壟斷巨無霸。從政府角度看，這10億人的大數據雖由阿里採集，其擁有權及掌控權卻不應屬於阿里，而應屬於國家。
倘螞蟻如路透報道，夥拍浙江省國資成立新公司以處理10億消費者數據庫，便可視為一種折衷方案。從悲觀角度看，這意味螞蟻須放棄最貴重資產之65%經濟權益；但樂觀而言，起碼仍保留35%股權，兼尚能在相當程度上掌控主導權（只須受國資監督），重點是可換取平安，故該方案也被視為阿里「軟着陸」訊號之一。
值得留意，浙江省早前獲欽點為「共同富裕示範區」，螞蟻今次讓浙江省旅遊投資集團等持有新公司大多數股權，相當於把大部分經濟利益「三次分配」予省政府，切合共同富裕國策。此外，阿里昨日還宣布，將在2025年之前累計投入1000億元人民幣，用於農業建設、扶持中小微企、促進基層福祉、縮小數字鴻溝等共同富裕方向。
牽頭承辦大灣區購物節
另一個訊號關乎昨日開幕的首屆「大灣區購物節」，有別於阿里「雙十一」、京東「六一八」、拼多多「五五」等由企業主辦的網購節，今次大灣區購物節由國家商務部、廣東省政府、香港中聯辦、澳門中聯辦等政府部門主辦，相信具有政策目的（例如推動大灣區融合、統戰港澳居民等）。
不過政府部門並非網購平台，所以阿里獲委任為購物節的牽頭承辦方，可謂責任重大。尤其阿里近日遭遇「監管連環拳」之際，仍獲委這角色，一來顯示該集團對國家「有用」，二來或意味其「政治問題」並非太坎坷，否則商務部、粵省政府、港澳中聯辦等也不敢在此刻跟阿里合作。
惟在今時今日中國，就算是人民銀行、中證監、財政部、商務部、浙江和廣東省政府等重要部委，也不一定能揣摩或代表最高領導人心意（不然螞蟻去年IPO沒可能走到「臨門一腳」階段），所以目前判斷阿里「軟着陸」仍言之尚早。
相對來說，更明確訊號將會是螞蟻正式重啟IPO，又或者馬雲有新一步動態。須注意，阿里和馬雲現時關係頗為微妙，後者雖已辭任所有管理職位，但始終是永久合夥人，持有4.8%股權，對合夥人團隊擁有無形影響力；無疑，馬雲近年對阿里營運確實參與甚少，象徵意義較大。站在投資者角度，阿里的前景和馬雲的運程，這兩件事未必需要混為一談，區分來看或有更寬廣的感覺。
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