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踏入股市傳統淡季的9月10月，股市的表現確實令人不太開胃，標普500指數自9月2日的高位回落，目前跌幅約2.5%，雖然幅度不大，但走勢差，恐怕10月跌幅加劇。不少大行都預測，美股有機會調整10%，計及美股首八個月升
幅達20%，如果回調10%，全年美股升幅也達10%，不過不失，如果投資者以為美股年年能夠升兩三成，才是不切實際。
至於港股，確實令人失望，在美股、歐股、日股以至印度股市不斷造好的情況下，中港各行各業在政策整頓下逐個倒下，投資者務必要看清楚大勢所趨。畢竟，金融業是徹頭徹尾的資本主義產物，而資本主義亦是徹頭徹尾的西方產物，中華文化源遠流長，有歷史學家不斷試圖解釋為何中國不早推行資本主義，王弼認為可能我們的老祖宗，一早就知道有資本主義這一回事，只是他們認為，資本主義對統治者和社會的長遠利益不好，所以摒棄資本主義，採用儒道混合「霸王道雜之」（出自漢宣帝，在唐朝再加上釋）的方式來經營國家。傳統的中國統治階層，始終對資本主義懷有戒心，張之洞的「中學為體、西學為用」最能體現中國士大夫對資本主義在過渡時期暫時利用的心態。因此，若說中國人在必要時要做一些完全違反資本主義的事情，這是絕對不令人意外的，因為對一些中國人來說，西方資本主義在中國文化從來只是枝，不是根本，投資者一定要明白以上的大道理。當然，對資本主義的利用也可以時鬆時緊，到調整到差不多的時候，又會扶起來加以利用，至於哪時緊，哪時鬆，就不是我們這些肉眼凡胎可以參透。
另外，本欄著墨頗多的資源股，最近非常波動，鋁價大漲，但銅鐵價卻下跌，各類基本金屬有輪流炒上炒落的現象，反而油價有OPEC+維穩，不至像木材和鐵礦石價格大幅波動，而且石油股相對目前國際油價，確實是超值，但因為西方的疫情數字一直高居不下，復甦股（Reopening
Stock）炒不上，羅素2000指數和石油股一直反彈乏力，但留意近來石油股的引伸波幅頗大，Sell Call Sell
Put的期權金非常和味，大糊食不了，唯有密食當三番，總好過把錢放在隨時被整頓的行業，一夜不見三四成。
如果西方疫情還是未能緩和下來，石油股當然持續疲弱，但根據過去兩年經驗，疫情數字總會有掉下來的韻律，例如暑假前印度疫情爆發令人歷歷在目，傳媒日日疲勞轟炸，就是要大家千萬別忘記印度已經被新冠病毒攻陷，徘徊在亡國邊緣，但奇蹟的事就此發生，目前印度每日的新確診數字，已經比5月巔峰時期大跌了92%，而且持續低企！這樣的事情，你在主流傳媒聽到嗎？投資者可能聽到的，是印度股市創新高，但確診數字大跌92%，而且確診數字大跌早在7月已經發生，相信92%的人類也不會知道，至於什麼原因印度疫情大改善，就更加少人知道。因此，西方確診數字會不會突然戲劇性地回落，到大多數人聽到復甦股不斷攀升，那時才追貨恐怕已經太遲。目前維持高現金水平，留有一些石油股，sell
weekly call/put 賺期權金，希望是身處9月10月淡市的穩健策略。
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