由於幾隻相對上穩健的大藍籌托住，恒指近期跌勢尚未反映港股市場真實的慘況，但恐怕已經十分接近信心危機邊緣，隨時有可能加速下滑，未必繼續陰乾的形態。面對目前狀況，放低小量注碼，買些2月份的價外認沽期權以防萬一，是比較合適的部署。
今次拋售的火頭，主要集中在消費股及外向型股份。即使普遍股價相比高位已經腰斬，個別更加跌了八九成，可是防守力比起估值由增長股降格成為公用股的科網股更差，隨時再跌幾成。簡單來說，有機會是昔日利豐及思捷（00330）走勢的集體翻板，表面上是估值收縮，實際上是盈利大幅下滑的前奏，千萬不要逆市接飛刀。
內地消費股可超賣再超賣
市場擔憂很合理，在目前的中美關係下，這些公司在全球市場的影響力有限，而且正面對被加緊針對的風險。正如當日的科網股，在收緊監管之後，最佳情景的幻想空間大打折扣。打個比方，今時今日已經甚少人賭三T，因為極之難中、派彩又低，和九十年代不時有幾千萬元多寶不可同日而語。同一道理，愈來愈少人會有興趣買這些股票，估值必然大幅下調。
國內市場不錯有十幾億人，可是樓市爆煲削弱消費力，而各行各業都競爭激烈，價格競爭是最常用手段。同一件貨品，售價跌一成的話，對純利的打擊會是幾成。近期的跌浪，就是市場對中資公司定價權失去信心，預計銷售即使不是價量齊跌，至少毛利率也要大幅向下。未有任何證據可以扭轉上述預期的話，股價相信會超賣再超賣，以前思捷已經示範過。知識型股票是不能以資產來決定支持位，死亡漩渦一旦啟動，可以是無底深潭。
用周期性措施，是不會解決結構性問題，何況今次情況太複雜，對症下藥只是幻想。政策要求增強企業管治及派息，的確提升少數大型國企的價值，加上巿場其他地方避無可避，唯有集體湧入避風塘，中特估2.0仍然有望出現。可是去年電訊股及石油股升三成，恒指還是一樣跌十幾個巴仙。所以港股策略已經很簡單，只得幾隻股票值得持有，直至有一日，結構性問題終於見到曙光為止。
美股應市兩套策略
美股方面，靠個別公司業績提振士氣，再次頂住債券價格大跌的逆境。應戰有兩套策略，視乎心水，一是博科技股繼續唯我獨尊，死守幾大龍頭外加一些二線選擇，博升勢在一個板塊之內擴散；二是博稍後新一輪通脹數據回落，強化經濟軟着陸但通脹同時放緩的預期，屆時會出現板塊輪動，科技股回落而價值股轉強，正如去年年尾一度出現百花齊放的現象。
個人比較偏向後者，始終中國經濟放緩是會輸出通縮，例如油價便挾極都唔起。當然也有中庸之道，分散注碼，用較多股票同時包抄兩套策略，正如標普500指數表現是不及納指，但也不算失禮。在周四Meta及亞馬遜業績公布之前，其實納指當時正在短線調整，幅度並不算細。反正科技股水位又高了一截，冒較低風險放棄一些潛在回報是合理。
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