2024年1月5日
筆者早前回顧了2023年恒指和國指「狗股」表現，顯示全數6個投資組合都可錄得正回報，且績效更遠遠拋離同期盈富基金（02800）（詳見2024年1月3日「沿圖論勢」）。不過，本欄曾經介紹類似揀股策略為核心、投資於標普500指數11個子板塊的「狗股」ETF：ALPS Sector Dividend Dogs ETF（SDOG），卻明顯跑輸標指或其ETF（SPY），2023年SDOG全年回報（連同期內派發股息）只有4.2%，相對SPY高達26.2%的佳績，差距超過20個百分點。
SDOG去年顯著落後於基準（標指），筆者相信與美股漲幅高度集中「科企七雄」（Magnificent Seven）有一定關係，這從標指11個板塊的ETF去年有半數表現一般（3個板塊按年下跌，另有3個升不到一成），可見一斑。
IDOG不涉美股估值便宜
然而，這並不代表以「狗股」策略為揀股核心的方法失效。同樣參考「狗股」理念，投資於全球（不包括北美洲）已發展市場10個板塊中首5隻最高派息成份股的ALPS International Sector Dividend Dogs ETF（IDOG），去年成績便不失禮，連股息回報達23.6%，雖然略低於SPY，惟以不包括美股環球收息股ETF而言，算有交代。事實上，以往本欄亦有介紹的收息股ETF：Global X SuperDividend ETF（SDIV），去年回報亦只有5.5%而已【圖】。
IDOG成立於2013年6月27日，距今已有超過10年歷史；截至1月3日為止，市值約2.5億美元，規模略嫌偏細。如前所述，IDOG投資於已發展市場股市（但不包括美國和加拿大），故目前投資組合持股的地域分布頗分散，首3位分別為英國、法國、澳洲，佔組合比重分別為17.6%、9.8%、8.4%。
過去12個月，IDOG股息率4.9厘左右，高於美國10年債息約1厘。
此外，或許因為投資頗為分散，但又不包括估值已偏昂貴的美股的緣故，IDOG投資組合估值頗為便宜，最新平均市盈率和市賬率分別只有10.5倍和1.2倍而已。
無論如何，讀者若然認同「狗股」揀股策略，又想投資於估值相對不昂貴的已發展市場，IDOG或許是不俗的收息另類選擇。
信報投資分析研究部
（編者按：呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售）
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