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港報財經評論：熱錢跟國策落注，棄網企炒減碳股--信報8月3日
內地A股昨天先跌後急升，帶動港股早市從低位顯著反彈，這一輪因政策風險而出現的沽售潮是否已結束？似乎頭一浸沽得差唔多，但有冇力回升，就要睇之後業績。阿里巴巴（09988）業績今日出爐，若差過預期又會成為沽售理由。海外投資者逐漸適應中國投資風向，放棄互聯網股，投向綠色經濟。
以小型出口導向型企業為主要調查對象的7月財新製造業PMI從6月的51.3降至50.3，遠低於市場普遍預期的51，比官方的PMI更差。不過，股市依然上升，因為經濟數據愈弱，代表刺激政策愈快出台，股市永遠是炒預期，到政策出台，又係好消息出貨時候。
在Delta變種病毒肆虐之下，全球債息都在往下走，中國10年債息正跌向2.8厘的一年來低位。全球債息一年前都從疫後底回升，因複蘇憧憬與疫苗研究加速。然而，一年後的今天，東南亞、北亞以至中國部分地區，變種病毒令經濟前景轉向暗淡，不止中國，連美國的債息亦跌向1.2厘低位。
債市表現顯示2020年開始的放水規模已不足夠，內地當局去年最早出招大力救市，今年農曆年後，人民銀行也率先表明不再推出強刺激貨幣政策，到上週，人行風向又有轉變。中國早於其他國家出手，或反映全球央行及政府也將更積極救經濟，收水更遙遙無期，這對全球股市都較有利。
中共中央政治局會議上週五召開，在內地經濟復甦不穩固，且面臨複雜嚴峻的外部環境之際，決策層的政策訊號強調跨週期調節，指積極的財政政策要提升政策效能，穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕。綜合市場觀點，當前宏觀調控邊際上有轉向溫和寬鬆的傾向，地方債發行料加速。平安證券報告稱，今年內中國經濟下行壓力可控，但2022年上半年經濟增長壓力或將明顯體現，這也是政治局會議強調統籌做好今明兩年政策銜接的原因所在。產業政策、貨幣政策和財政政策都聚焦於中國經濟「短板」的恢復，貨幣政策助力中小企業和困難行業，財政政策適當向基建領域傾斜。
中國宏觀政策轉向溫和寬鬆，股民反應理應走向正面，大方向定調，應該唔會再突然轉向。至於微觀政策，正如早前提到，螞蟻集團上市被叫停，監管政策已經敲定，本欄都經常提到互聯網監管唔好掉以輕心，外資基金唔信邪，大行亂吹風，可以怨邊個！
至於對教育行業的監管，原來早有風向，只係較少傳媒報導。今年6月中，國家主席習近平到了西寧市一個社區的小學生課後託管場所，習近平承認學生和家長在課外輔導上花費時間和金錢的壓力愈來愈大，承諾要減輕他們的負擔，表示學校不能把學生的課後時間全部推到社會上去，學生基本的學習，學校的老師應該承擔起來，現在教育部門正在糾正這種現象。當時全球投資者基本上沒有註意到習近平這番談話，但幾個星期後，當局出手打擊教輔行業。現在國際投資者終於領悟到，投資中國，社會穩定和國家安全的重要性遠遠高於投資者利益。
從保障快遞員工作與收入合理性，到因房價和學費不斷上漲而壓力重重的父母，再到與壟斷性科技企業對抗的小企業，中國政府正動用一切國家權力，來支持受到擠壓的中產階級。
國家政策有打壓的，亦有支持的，中國政府已表明政策整體協同、加快完善綠色金融體系。推動碳減排支持工具落地生效，向符合條件的金融機構提供低成本資金，引導金融機構為具有顯著減排效應領域，提供優惠利率融資；紮實推進碳排放資訊披露和綠色金融評價；加強氣候風險管理，有序開展氣候風險壓力測試。（完）
注：以上的評論僅為摘要，並且不代表路透立場。
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