國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家 Kenneth Rogoff 警告，全球經濟面臨 150 年來最嚴重的低潮，能否避免金融危機，要看世界能在多短時間內脫離經濟停擺。專家指出，有三大領域最可能觸發全球金融風暴，分別是新興市場、企業債、銀行。
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Barron’s 6
日報導，市場巨浪滔天，新興市場常是第一個倒下的骨牌。多年來，投資人為了追尋殖利率湧入新興國家，如今眾人轉身逃亡。國際金融協會（Institute
for International Finance）指出，今年第一季外資從新興市場撤資 620 億美元，失血額約為全球金融海嘯高峰期的 2
倍。資金乾涸，先前大肆舉債的開發中國家，難以償還美元計價債務。Capital Economics
估計，新興國家的主權債將有倒債潮，厄瓜多、阿根廷、尚比亞都面臨巨大壓力、借貸成本激增。南非情況也不太樂觀。目前已有 85 個新興國家向 IMF
尋求援助。不只如此，倘若美國企業債發生問題，更令人擔憂。多年來的超低利率讓企業瘋狂借貸，高度槓桿的企業，一旦需求蒸發，很容易落入困境。光是 3 月份，就有 920 億美元的企業債成了「墮落天使」（fallen angels），評等從投資等級降至垃圾級。前 IMF 經濟學家、現任哈佛教授 Rogoff 估計，如果經濟持續暫停，企業債恐怕會有大規模倒債潮。這些問題資產大多為退休基金和保險公司持有，一旦出包，可能會大舉拋售，拖累市場。
銀行是全球金融系統的神經，也是關注焦點之一。IMF 貨幣暨資本市場部門主管 Adrian Tobias 指出，銀行系統的壓力增加，債務違約即將飆高，許多國家情況的嚴重性，一如政府的銀行壓力測試。他警告，最嚴峻情境下，部分銀行可能需要資本重組、甚至重整。
部分新興市場瀕倒債 18 國美元債陷「危難」
華爾街日報 3 月 29 日報導，武漢肺炎和油價崩盤，促使投資人逃離新興市場，出現前所未見的資金大退場。18 個新興國家的美元計價債券拉警報，落入「危難」等級（distressed），違約潮蠢蠢欲動。資金逃離新興市場，讓最脆弱國家的債券殖利率一夕爆衝。2025 年 11 月到期的安哥拉美元計價公債，殖利率從 3 月初的不到 7%，3 月 27 日飆至接近 30%。2022 年 6 月到期的奈及利亞美元計價公債，殖利率也從 4% 飆至近 12%。
債券殖利率比美國公債高出 10% 以上，代表債券呈現「危難」狀態，目前有 18 個新興國家的美元債券陷入「危難」。歷史而言，利差大增預告倒債風險激增，但是此種價格變動不必然表示一國即將違約。Capital Economics 新興市場經濟學家 Edward Glossop 表示：「主權債違約潮的機率從未如此之高。」疫情帶來的高昂醫療費用和刺激經濟的開支，讓政府左支右絀，人民受苦時，政府若繼續償還外債，會引發公眾的強烈不滿。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
https://finance.technews.tw/2020/04/07/possible-financial-crisis-in-three-areas/
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