巴菲特最新持倉曝光！持股1.68萬億暴賺44%，重倉蘋果獲利1倍，買超市股賣銀行股！

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2020年2月14日，在美國證券交易委員會（SEC）網站上，“股神”巴菲特掌舵的伯克希爾-哈撒韋公司發布了最新13F申報表，公佈公司截至2019年底的持倉情況。

文件顯示，伯克希爾公司出現了兩個新買入的股票，一個是美國大型連鎖超市——克羅格超市（Kroger），另外一個是全球生物科技行業巨擘——渤健生物（Biogen）。但是，從規模來看，新買入的這兩個公司的股份都不大。

同時，伯克希爾公司大大削減了在富國銀行和高盛的持股。自2019年6月30日以來，伯克希爾已出售了超過8600萬股富國銀行股份，佔21%。自6月30日以來，伯克希爾已出售了超過8600萬股富國銀行股份，佔21%。而對於高盛集團持股比例縮水35%，至1200萬股，價值28億美元。在伯克希爾四季報中，再度小規模減持蘋果。數據顯示，伯克希爾減持近1.5%的蘋果股份，規模為368.3萬股，2019年年底持股數量約2.45億股，市值約720億美元。

過去一年，伯克希爾的股價表現僅僅上漲了12%，遠遜於大盤標準普爾500指數的23%漲幅。但是，如果將伯克希爾的現金儲備等拋開不算，單純計算伯克希爾2400億美元（約合1.68萬億人民幣）的股票投資組合來看，收益率高達44%。

兩個新買股票引發市場高度關注

根據2月14日美國證券交易委員會（SEC）網站公佈的報告，巴菲特的伯克希爾公司出現了兩個新買入的股票，一個是美國大型連鎖超市——克羅格超市（Kroger），另外一個是全球生物科技行業巨擘——渤健生物（Biogen）。不過，從規模來看，新買入的這兩個公司的股份不大。

在連鎖超市克羅格超市（Kroger）公司中，伯克希爾披露了1894萬股股份，約合5.5億美元。克羅格超市（Kroger）是繼沃爾瑪、家得寶之後的美國第三大零售集團。目前，克羅格超市（Kroger）已投入巨資，擴大在線業務，升級門店，提高送貨質量，與沃爾瑪超市(Walmart)和亞馬遜(Amazon)積極競爭。

在消息公佈之後，克羅格超市（Kroger）股價一度飆升4.92%，但是隨後回落，報價在28.23美元。此前，沃爾瑪超市長期是巴菲特的重點持倉股票，但是在2018年伯克希爾退出了沃爾瑪超市。此外，好市多（Costco）也是巴菲特和芒格兩人最愛的股票。

渤健生物（Biogen）是美國一家知名的藍籌生物科技股，位列美國前十大生物科技公司之一。在生化基因公司渤健生物（Biogen），伯克希爾披露了64.8萬股股份，約1.92億美元。消息公佈之後，Biogen股價一度上漲1.77%。從去年四季度至今，公司股價已經累計上漲了20%。而今年以來，Biogen股價也累計上漲了12.2%，超過標普500指數的4.6%漲幅。

伯克希爾還披露了兩隻新持有的交易所交易基金(ETF)，即Vanguard S&P 500 ETF(VOO)和SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）。

此外，巴菲特還逆勢下注，看好能源股，加大了對西方石油公司(OccidentalPetroleum Corp.)的押注，使投資達到7.8億美元。伯克希爾還持有這家石油生產商的優先股，這是巴菲特為幫助西方石油公司收購阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)而獲得的。巴菲特在去年四季度，分別加倉西方石油和加拿大知名能源公司森科能源1146.6萬股和426.1萬股，2019年期末市值分別近7.8億美元和5億美元。

縮減銀行股，大幅減少富國銀行和高盛持股

文件顯示，伯克希爾公司削減了在富國銀行和高盛持股。自6月30日以來，伯克希爾已出售了超過8600萬股富國銀行股份，佔21%。目前，伯克希爾持有3.23億股富國銀行股份，仍是伯克希爾公司股票投資組合的第五大控股公司。伯克希爾的富國銀行（Wells Fargo）股票在去年四季度下跌15%，落後於其持有的美國銀行和美國運通公司的股份。

伯克希爾公司對於高盛集團持股比例縮水35%，至1200萬股，價值28億美元。這些股權起源於巴菲特在2008年金融危機期間對高盛優先股的收購。

過去，巴菲特一直積極避免持有超過10%的銀行股，甚至拋售了大量富國銀行的股票以保持在這一門檻之下。由於伯克希爾·哈撒韋增加了投資，加上美國銀行大舉回購股票，伯克希爾·哈撒韋在2019年二季度持有美國銀行10.4%的流通股，越過了紅線，受到美國證監會SEC的問詢。

從這次四季度季報數據來看，伯克希爾公司均對銀行股有所減持。在美國銀行（BankofAmerica Corp）上，持股縮水0.24%，變化不大，維持在9.25億股。此外，紐約梅隆銀行，持股縮水1.45%，為7976萬股。

此外，伯克希爾大規模削減了在旅行者集團(Travelers Group)上的頭寸。旅行者集團是全球規模最大的全能金融集團公司之一，是世界上最大的保險公司之一。伯克希爾賣出了旅行者(Travelers) 頭寸的94%，將旅行者的持股從600萬股，削減到31.23萬股。

再度小幅減持蘋果，持倉獲利已接近一倍

在伯克希爾四季報中，蘋果公司再度被減持。伯克希爾減持近1.5%的蘋果股份，規模為368.3萬股，2019年年底持股數量約2.45億股，市值約720億美元；目前蘋果占伯克希爾總持倉的29.74%，仍為第一大重倉股。據測算，伯克希爾持有的蘋果股票獲利已接近一倍。

巴菲特2018年在接受外媒採訪時曾表示，“蘋果使其產品不可或缺。我們購買蘋果股票就是為了一直持有，雖然現在已經收購了大約5%的蘋果股票，但可以的話我甚至希望能夠將蘋果的股票100%全部買下來。我很喜歡蘋果的業績表現，也很喜歡他們管理層的思維方式。”

回顧巴菲特整個建倉蘋果的歷史，也頗有看頭。2016年，巴菲特掌管的伯克希爾-哈撒韋公司的一位投資經理開始建倉蘋果股票，買入約1000萬股。在得到巴菲特批准後，該公司大舉建倉蘋果，此時蘋果股價在100美元附近。

數據顯示，從2016年1月1日至1月31日，伯克希爾-哈撒韋增持了近7600萬股蘋果股票。此後蘋果股票在2016年上漲了10.47美元，漲幅為9.9%。隨後，伯克希爾繼續加大買入規模，在2017年12月31日，該公司已持有1.653億股蘋果股票。這一年，蘋果公司股價上漲了55.8美元，漲幅52%。

到了2018年，機會來了，這一年蘋果股價下跌8美元，跌幅5%。伯克希爾在加大購買力度，2018年第一季度，伯克希爾·哈撒韋公司買入了約7500萬股蘋果股票。而到2018年第二季度，已持有約2.52億股蘋果股票。半年時間增持了近1億股，佔伯克希爾總投資組合的23.84%。在2018年三季度，伯克希爾增持蘋果股份0.2%，約1億美元，也是最小的增持力度了。至此，伯克希爾持有2.52億股蘋果股票。

接下來，2019年也是蘋果股價的大年，蘋果股價飆升了87%，創下10年最佳表現。但是，伯克希爾從2018年第四季度開始陸續小規模減倉了，2018年四季度，伯克希爾減持了1.1%，約290萬股蘋果。2019年1月份蘋果股價“吃了個跌停板”，也引發了猜測。所以，2019年一季度，伯克希爾的蘋果持倉，沒有變化。2019年二季度，持倉也沒有變化。

到了2019年第三季度，伯克希爾減持了0.3%，減持規模為75萬股，剩餘持股數量約2.48億股。到了2019年第四季度，伯克希爾減持近1.5%的蘋果股份，規模為368.3萬股，2019年年底持股數量約2.45億股。統計來看，到目前為止，伯克希爾已經累計減持了733萬股，相對於2.45億股規模來說，仍然比重較小。

接下來，伯克希爾對蘋果的持倉變化，將繼續引發市場的高度關注，市場正在拭目以待。

卡夫亨氏評級遭降至垃圾級，巴菲特兩天虧了10億美元

在伯克希爾四季報公佈的前一天，卡夫亨氏（KHC）也公佈了2019財年第四季度及全年業績報告。數據顯示，卡夫亨氏第四季度營業收入為65.36億美元，同比下滑5.1%不及市場預期；歸屬於普通股股東的淨利潤為1.82億美元，同比扭虧為盈。伴隨著季報數據出爐，卡夫亨氏（Kraft Heinz）股價在周四周五兩天內暴跌11%。

2月14日，惠譽週五將卡夫亨氏的信用評級從BB+降至BBB-“垃圾級”。惠譽指出，該公司負債累累，利潤不斷下降，而且前景不佳。這也是巴菲特歷史上罕見的持倉股份被降低至垃圾級，引發媒體關注。

目前，卡夫亨氏的市值為328億美元，與2017年2月的峰值相比下跌了近80%。2013年，伯克希爾與巴西私募公司3G Capital聯手收購了亨氏(HJ Heinz Company)。2015年，兩家公司又聯合收購了卡夫(Kraft Foods)，然後將其與亨氏合併。該筆交易對卡夫的估值達到626億美元。

前前後後，伯克希爾在卡夫亨氏上投資了近100億美元。合併後的卡夫亨氏在納斯達克上市時，其估值達到890億美元。根據伯克希爾Q3持倉報告顯示，巴菲特持有卡夫亨氏3.25億股，擁有該食品巨頭約27%的股份。伯克希爾持股價值在兩個交易日內蒸發近10億美元（約合70億人民幣），跌至87億美元。

巴菲特在去年伯克希爾股東大會上稱：“我們試圖以合理的價格收購優秀企業，但在卡夫亨氏的'卡夫'部分卻犯了一個錯誤。我們付了太多錢。”

股票投資組合年化收益達到44%，伯克希爾股價被大大低估

根據伯克希爾的2019年四季報顯示，伯克希爾在美股的投資總計2420.5億美元，較前一季度的2147億美元上升了273億美元。伯克希爾的股票組合由由52隻股票組成。近一半的投資組合投資於金融服務類股，佔43.32%，而科技股佔31%，消費者防禦空間佔14.26%。

值得注意的是，伯克希爾前10隻股票倉位已經占到持股規模的70%以上，而前5隻股票占到持股規模的57.3%，而前兩隻股票——蘋果和美國銀行兩大持股比重達到了43.2%。

通過計算來看，在截至2020年2月7日為止的一年裡，伯克希爾·哈撒韋投資組合中10個最大的普通股投資一年的加權回報率為44%。這幾乎是同期標準普爾500指數上漲23%的兩倍。

問題來了，為什麼伯克希爾的股價表現在過去一年僅僅上漲了12%，遠遠低於大盤表現呢？這是因為伯克希爾的2400億美元投資組合約佔其5500億美元市值的不足一半，伯克希爾優秀的投資組合超額收益被其他現金收益部分抵消了。當然，這也充分錶明伯克希爾被大大低估了。目前，伯克希爾的現金儲備仍然維持在2019年第三季度的1282億美元，並沒有顯著減少。

作者：券商中國
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