主持：范巧茹 0:00
節目開始
1:00 Market Review
14:45 Atlanta GDP
16:22 S&P 500 EPS
20:25 太空系列
24:50 UFO ETF/ARKX ETF
34:36 SpaceX
38:50 AST SpaceMobile vs. SpaceX
41:26 Rocket Lab
42:24 Crypto
47:30 市場現時麻麻地軟件
51:00 新加坡分享會資訊
52:48 Q&A
以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。
2026年第二次見面：市場混亂中的投資機遇
今集是星期四的多資產節目，我們再次邀請到Rapel，延續上次開始的「太空」大主題。很多觀眾都給出了非常高質素的回應，期望能聽到更多相關討論。除了太空，今個星期美國的數據、業績，以及特朗普的新聞也非常多。
市場亂象與資金流向
Rapel提到，現時市場消息非常混亂，特朗普的政策層出不窮。然而，奇怪的是，市場的波幅卻異常地低，對於這麼多的消息，債市幾乎是紋風不動。他認為這在過去三、四十年都很少見，市場似乎完全不理事，令人費解。
另一方面，特朗普為了選舉，會不斷推出幫助普羅大眾和選民的政策，例如要降低電話費、電費、食物價格，同時又要提高人工。這個趨勢下，消費品板塊開始多了人討論，但股價暫時未見太大反應。
同時，市場資金明顯從大型股轉出，流入記憶體、CPU等中小型半導體相關板塊。現在所有東西都好像不夠，整個行業就像一個超級週期。但Rapel坦言，聽到「超級週期」三個字會感到害怕，認為需要小心。大型股股價不動，資金就湧入這些中小型領域。不過，企業對AI硬件（如Nvidia、記憶體、CPU）的需求可以變化得很快，投資者要特別留意。
此外，商品上游價格大升，但終端通脹（CPI、PPI）仍然很低，這是一個典型的割裂情況。要麼最終全球出現大通脹，要麼商品價格就會回落。
軟件股的災難
另一個值得留意的領域是軟件即服務（SaaS）。這板塊可以說是災難式下跌，尤其是中小型公司，情況慘烈。這反映了世界正在改變，如果你不是專注於AI相關的領域，其他業務確實會受到很大影響。當然，大型軟件公司情況沒那麼差，但中小型的基本上面臨倒閉風險。
金融股與信貸市場
關於信貸和金融股，Rapel認為即使特朗普打擊某個借貸領域，資金也只會流向其他渠道，整體信貸需求不會消失，只是產品和公司不同了。例如，即使對某類信貸公司設限，消費者還是要借錢，只是轉向銀行或其他金融機構，所以整體市場不會完全死掉。
美國經濟數據強勁
宏觀方面，亞特蘭大聯儲的GDP預測顯示美國Q4經濟增長達5%，這與幾個月前大部分人預期美國衰退完全相反，數字非常誇張。高盛的報告指出，2026年價值股（如標普493）可能會跑贏增長股（如納斯達克）。即使你很喜歡Google，它今年要大幅跑贏標普500也可能很困難。
標普500的每股盈利（EPS）預期在2026年將逐季上升，這是非常正面的信號。不過，盈利增長的最高峰可能已經在2025年出現，2026年的增長速度會放緩，但依然保持在高水平。
太空主題第二集
今集繼續深入探討太空。Rapel認為，亞洲地區很幸運，沒有經常斷線或受戰爭威脅，所以對太空和國防的理解可能不足。但在美國，這是一個非常重要的板塊。他指出，太空與國防密不可分，而且只有美國和中國兩個國家有能力主導。這領域進入門檻極高，例如SpaceX每日燒錢400萬美元，聘請大量科學家，沒有幾間公司能做到。政府支持在初期極度重要，現在則進入了商業化過程。
他介紹了兩隻相關的ETF：UFO和ARKX。UFO持股包括Rocket Lab、Trimble、EchoStar等；ARKX則更偏向國防，包含Kratos、L3Harris等公司。他特別提到一間叫「Bon」的公司，這家公司原本做衛星電視，主要資產是頻譜。它最近將部分混合陸地頻譜賣給SpaceX，交易代價19.6億美元，一半現金、一半SpaceX股票。SpaceX當時估值400億美元，現在已達800億，目標上市後達1.5兆。這間公司約有三至四成的資產淨值來自SpaceX股票，被認為是獲取SpaceX投資暴露的很好途徑。
至於AST SpaceMobile與SpaceX的比較，SpaceX有超過6,000顆衛星，ASTS只有6至10顆，但ASTS的衛星大很多、貴很多。SpaceX的優勢在於發射成本越來越低，衛星也越來越便宜，可以大量發射。從投資角度看，SpaceX當然是最好的，但目前仍未上市。
其他話題速覽
加密貨幣：市場正等待監管明確化（預計1月11日有關鍵消息），一旦金融機構可以全面參與，行業發展將迎來巨大變化。
銀行股：雖然業績後股價下跌，但Rapel認為金融股是AI、流動性和金融市場放寬的受益者，長線不必過於擔心。
日本核電股：日本重啟核電廠的消息多人討論，但投資角度看，上升主因還是日圓貶值。如果日圓去到160、170，出口股如Toyota當然好，但投資者可直接買日股ETF。
加拿大資源股：美國轉向購買委內瑞拉資源，加拿大則要尋找中國等新買家。但運輸成本（由貨車十小時變成海運）會增加不確定性，對加拿大企業是負面因素。
觀眾問答：關於未來衛星電話，其實現在iPhone等智能手機已經可以直接連接衛星（緊急情況下），不再需要舊式大天線衛星電話。因此，Nokia等傳統硬件商不會因此跑出。
節目預告
Rapel預告太空主題會講五集，今集是第二集，預計在農曆新年前後完成整個系列。
新加坡聚會資訊
新加坡聚會將於本週六（1月17日）早上10點半舉行，地點在市中心。已報名的朋友請留意WhatsApp的PDF資料，內有地圖及入場安排。聚會以現金收取入場費，現場有同事協助。場地仍有少量名額，有興趣的朋友可盡快報名。
最後，感謝各位觀眾的高質素留言，下個禮拜再見！
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