https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=113971
上星期美股重磅消息，當然非聯儲局議息莫屬，一如市場預期，聯儲局加息25個點子，並暗示息口見頂，官腔自然說會看將來的通脹數據決定利息走向，但實際情況，是去年大幅加息令債價下跌，銀行損失慘重，數間大型銀行已經資不抵債而被收購，還有不少地區銀行股價大跌，頻臨被政府接管邊緣，聯儲局官員都是聰明人，知道息口不能再加上去，因此，王弼頗肯定的預測，只要通脹數字不大幅惡化，今次的加息周期已完成。
聰明的讀者會即時挑戰王弼，CPI要惡化到什麼程度才令聯儲局再次加息？而CPI重拾升勢又有多少可能呢？我認為，目前不少美國地區銀行遭殃，已經開始收緊信貸，因此就算 聯儲局不再加息，美國的整體貨幣供應M2（去年3月見頂）仍會繼續下跌，聯儲局的資產負債表在3月銀行危機後短暫地反彈，4月已經重回跌軌。另一邊廂，周五非農就業數據比預期強勁，但本欄已經解釋多次，這是基於結構性藍領和服務業工人不足所致，預計未來一兩季，就算華爾街終於承認美國陷入衰退，就業數字也不會大幅走弱，但其他分類如商品、租金、二手車等有可能下跌，在服務業通脹持續高企，但其他分類指數下跌抵銷下，通脹再次飆升的可能性不高，正如本欄一向預測，會在4-5%水平維持一段時間。
雖然聯儲局的通脹目標是2%，而在失業率仍處於3.5%水平即全民就業的情況下，理論上聯儲局是有責任繼續加息，最少讓CPI短期內跌破4%才可以按兵不動，不過，目前銀行體系已爆發危機，估計聯儲局已經暗暗地放棄了2%的通脹目標，只要通脹不大幅飆升，聯儲局便不會重啟加息，但聯儲局亦不會某然減息，因為以華爾街的貪婪程度，過早減息會引發資產泡沫，令通脹重燃，到時聯儲局更難辭其咎。總括來說，除非銀行危機繼續惡化，或通脹突然飆升，否則聯儲局會維持聯邦基金利率於5-5.25厘至年底。
既然快速減息的願望落空，標普500指數便缺乏爆上的催化劑，仍受制於4200點的2月初高位。如久攻不下，又重回本欄多次提及的3800-4200點約10%的區間牛皮。至於個股，聯合包裹（UPS）果然因業績不佳大跌一成，周五收175美元，給予低位開倉的良機。同樣，美國運通（AXP）曾跌至148美元，但經周五升市後，又回到152.5美元水平。無論是UPS或AXP，已經跌進射程範圍，應該好好把握。
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