環球資本市場在今年第一季回穩，帶動外滙基金季內錄得979億元投資收益，為連續第二個季度獲利。金管局總裁余偉文表示，單季收益接近收復去年一半失地（去年共蝕2054億元），但未來數季度面對多項不明朗因素，包括美國通脹和利率前景、歐美銀行問題，加上歐美會否步入衰退和歷時多久，都會影響金融市場，形容餘下數季投資市場表現「真的看不通」。
首季債券收益439億最標青
回顧今年第一季度，外滙基金的香港股票和其他股票分別進賬33億元和255億元；債券投資最標青，大賺439億元；美元稍為回軟亦推動滙兌變動有252億元收益，總計單季勁賺979億元，並向財政儲備支付54億元，支付特區政府基金及法定組織39億元。
余偉文：未來數季不明朗
展望後市，余偉文不敢過分樂觀，他提到，美國聯儲局表明已接近終端利率水平，惟當地服務業通脹依然頑強，美國或要維持高息環境一段長時間，若掉頭減息的步伐與市場預期不一致，隨時引發金融波動。
同時，歐美陸續有銀行出事，余偉文認為銀行業風險事件未完，美國尚有地區銀行出現問題，要觀察會否在第二、三季度繼續有溢出效應，恐波及當地商業房地產市場，監管手段的改變也可能影響各地資產價格上落。
余偉文說，外滙基金會保持穩健投資，並盡量持有高流動性資產，由於利率已上升，外滙基金持有的債券利息收益會比往年增加，但債價前景仍要觀望，須視乎美國利率走勢及市場對息率的預期。因為外滙基金持有的債券年期較短，即使過去一段時間美國大手加息，債息收益升幅不大，卻可保持足夠流動性。
中文大學經濟學系副教授莊太量指出，第二季度資本市場未算波動，考慮到外滙基金有龐大規模的穩定收益資產，有機會再錄得正收益。
本港經濟和金融市場維持穩定，余偉文稱，在全面通關後本港顯著復甦，旅遊和餐飲業反彈力度最強，惟前景尚未明朗，歐美可能陷入衰退，反觀內地經濟復甦動力較強，暫預期香港全年經濟增長3.9%。
內房續推升港銀減值水平
截至去年底止，香港銀行的特定分類貸款比率（內地稱不良貸款率）升至1.38%，金管局副總裁阮國恒透露，相關比率今年首季度仍會上升，不過速度將放緩，由於內房債務問題未完全解決，未來料繼續推高港銀的減值水平。他強調，銀行撥備充足，流動性相當充裕，資產質素未引起監管關注。
余偉文說，市場普遍預期美國加息周期接近尾聲，港元拆息（HIBOR）已跟美息上揚，估計HIBOR會維持偏高水平一段時間，提醒市民在置業或作出其他借貸決定前，必須小心管理風險。
今年3月起，歐美陸續有銀行倒閉或被當局接管，余偉文提到，香港銀行總存款在今年首季度增加0.5%，港元存款升2.6%，單計3月份則兩類存款都增加，顯示歐美銀行問題對香港金融業影響輕微。
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