買入不同認購期權 DRSK ！做到平衡風險+回報+現金收入

 吳瑞麟｜美股隊長｜經一專欄

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美股隊長

on September 3, 2019 at 7:32 pm

 

買入不同個股的認購期權

到底有何方法，可做到「三」全其美，平衡風險、回報與現金收入？
交易所買賣基金（ETF）發行商Aptus回應此一需求，推出Aptus Defined Risk ETF（美股代號：DRSK）。 其策略以ETF而言相當獨特，採取名為「收入+」（income plus）的手法，將大部分資金配置於投資級別的企業債。債券佔組合90%，提供高於國債的現金回報，價格相對股票佔比逾半的60/40組合亦較穩定。 那如何追回股市升幅？方法就是動用餘下資金，買入不同個股的認購期權（long call options）。

據其資料單張指，Aptus相信選擇少數潛在贏家作為買call對象，比購買市值加權的指數call為佳。 截至本週二（8月27日），DRSK持有的個股call包括American Express（美股代號：AXP）、Salesforce（美股代號：CRM）、Disney（美股代號：DIS）、General Mills（美股代號：GIS）、Home Depot（美股代號：HD）、IBM（美股代號：IBM）等；另有少量標準普爾500指數ETF（美股代號：SPY）put。

以債養權

期權佔整體組合約4%；另有4.6%現金，料有計劃分段投入其它期權、或於現有期權到期後續買。 這種「以債養權」的運作模式，細思頗感堅實。即使股市處於牛皮，當次期權全軍盡墨，也無損大局，只要債券平安無事，到期自然生出利息，又可再買下批期權。 既然市旺時的上望空間，已有一眾call代為捕捉，大陣就可選較高投資級別的企業債，而不必貿然進入垃圾級別債券；兩者可謂相輔相成。

以債養權

期權佔整體組合約4%；另有4.6%現金，料有計劃分段投入其它期權、或於現有期權到期後續買。 這種「以債養權」的運作模式，細思頗感堅實。即使股市處於牛皮，當次期權全軍盡墨，也無損大局，只要債券平安無事，到期自然生出利息，又可再買下批期權。 既然市旺時的上望空間，已有一眾call代為捕捉，大陣就可選較高投資級別的企業債，而不必貿然進入垃圾級別債券；兩者可謂相輔相成。