信報 英眼狙擊
港交所（00388）死機，當然帶來不便，原本打算趁今日恒指及國企調整指數比重，以9月股票期權作為工具，去博相關股份的波動，雖然可以改用窩輪出擊，在槓桿比率差了一大截，賭起上來是沒有那麼過癮。
牽涉的注碼不算細，也只是其中一場戰役，不是什麼生關死劫，唯有當自己與港交所一齊當黑。賭細一點是平常事，保持心平氣和絕對更重要。年紀愈大就愈明白要放下，如何批評港交所也於事無補，亂了心神反而導致在其他市場操作失利。
過去兩日的發展，再次說明股票中港分家。A股以至相關港股，牛氣依然甚盛；相反，香港公司股票在嚴重超賣後的急彈，看來就不是太多人認同，普遍都覺得只是挾淡倉。 (貓奴筆記：以股票市場為例，若大量淡友拋售股票企圖造淡，但造淡（或沽空）的成交未及造好的多，一旦好友進行反擊大手買入股票，造淡者便可能會全軍覆沒，淡友為求減輕損失惟有反過來買貨，以回補空倉，此稱為挾淡倉。在好友買盤及淡友回補空倉下，該股股價將被挾高。https://service.hket.com/knowledge/2227435/%E4%BD%95%E8%AC%82%E6%8C%BE%E5%80%89%EF%BC%9F )
結論很簡單，恒指表現會比國指差，有心入市就圍繞中資股出擊，香港公司股份會有一段漫長日子有波幅無升幅，只適宜短炒或者收息，而沒有特別資本增值的機會。
近期筆者陷於苦戰，太過保守側重防守，於是淡倉損失抵消半數持倉利潤，9月升幅少過指數一半。最大感觸是信念不夠，沒有堅持好友陣營遠勝淡友的想法，以至淡倉保留得太耐被市場反噬。
試想壞消息頻頻出現，中美反枱互加關稅、孳息率倒掛以至香港社會運動等，A股及美股最恐懼一刻，跌幅都相當有限，而且跌市時間極短，明顯只是小部分人把持不住沽貨走，引發一個小型死亡漩渦。反過來中美重新有偈傾，算是預期之內，又可以提振市場士氣，令原本已經處於相對高位的一堆強勢股，仍然再上一層樓。
好淡消息威力有別，萬眾期待的泡沫大爆破等了至少年半也未出現，除了減息預期，好友實力雄厚亦是主要原因。
現今貧富極度懸殊，資產配置概念又成熟，就算是債升股跌，投資者在債市上有斬獲，亦會相應減低拋售股票的壓力，所以股市整體跌幅恒常令人失望。
因此，投資者做對沖最好保持是短期操作，應付偶爾出現的恐慌突襲，如果選股有水準，一味死守， 效果可能會更佳。
豐盛金融資產管理董事
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