2019年美國ETF報告
1.美國ETF市場管理資產規模
截止至2019年年末，美國ETF管理資產規模（AUM）站上了4.4萬億美元的巔峰，AUM規模較2018年增長了1.1萬億，也就是30%，在過去16年裡，美國ETF的規模以平均26%的增速在累計，加上標普500十年牛市，ETF這個投資工具的優勢慢慢凸顯，越來越多投資機構和個人投資者選擇，尤其是需要繳納資本利得稅的美國人，ETF天然的避稅方式、簡單有效的管理方式以及低廉的管理費率讓共同基金顯得遜色許多。$標普500ETF-SPDR(SPY)$
在2018年金融海嘯的席捲下，ETF的資產規模僅縮水-13%，過了一年後卻突飛猛進大增46%，可見即使市場遭遇狂風浪雨，ETF依然磨滅不了投資者對ETF這種投資工具的需求。
2.ETF淨流入分析
2019年全年ETF淨流入1.1萬億美元，其中全年單支ETF淨流入最大的為先鋒全股票市場ETF（VTI），淨流入達到153.90億美元，淨流入前十榜單中前四名都為股票ETF，前十榜單中股票和債券ETF各佔一半，2019屬於股債雙收的一年。
在淨流出的前十榜單中，2019全年淨流出最大的ETF是MSCI EAFE（遠東歐澳）ETF，淨流出為81.9億美元，在淨流出前十榜單中股票ETF佔了大部分，債券僅有短期國債ETF上榜，可見2019年年初股票資產的淨流出影響仍然很大，全年對長期國債等避險資產的需求增大。
在ETF投資的資產類型中，2019年淨流入最高的資產竟然是美國債券，為1354.41億美元，不過管理資產規模最大的ETF資產類型仍然是美國股票ETF。資產規模變動中，反向類（Inverse）ETF的資產規模增長幅度最大，為50.38%，反向類ETF一般是反向跟踪指數的ETF類型，例如看空標普ETF（SH），當標普500指數漲的時候，該ETF則會跌。而槓桿類ETF的規模變動則是-18.87%，由此可以看出2019全年投資者仍然不太看好市場，看空的資金激增，加槓桿買入的資金減少。另外債券類資產ETF的資產規模都有20%左右的增速，佐證了2019年避險需求的提升。
3.2019年度表現
全市場
2019年漲幅最高依然為美國股票ETF，下面展示的是2019回報前15名和倒數15名。
其中ETF漲幅榜首為美國ETF為三倍做多半導體ETF（$半導體3X多-Direxion(SOXL)$），由30餘隻芯片股構成。其實半導體公司在2019年過得不是很好，儘管行業基本面支持因素不多、銷售數據持續下滑、相關公司業績也比較不佳，費城半導體指數卻在全年暴漲，主要是大行對芯片市場在未來的期望有所增加。
除去槓桿和反向的衍生品產品以外，太陽能ETF（TAN）和半導體ETF（XSD）分別取得66.53%和64.66%的好成績。
股票類ETF
股票類ETF中半導體槓桿ETF榮登榜首，漲幅達到231%，其次是科技股做多ETF，金融板塊，標普500以及黃金礦業。這15支股票ETF均是槓桿ETF，漲幅都為100%以上，機遇總伴隨著風險，投資者小心進入。
股票類ETF中，2019年表現墊底的是三倍做空半導體 ETF（REW），跌幅為83.81%，所有跌幅上榜的股票ETF都為反向或者做空的產品，除去槓桿和反向產品，跌幅最大的幾支ETF均為投資大麻的ETF，其中跌幅最大為大麻ETF（THCX），全年跌了46.47%。大麻ETF在2018年的概念炒得紅紅火火，加上加拿大和美國的政策放寬，但概念一時熱，行業盈利能力決定上升空間，不過2020年初大麻又有捲土重來的意思。
固收類ETF
2019固收類ETF的淨流入不小，因為地緣政治風險在2019年大大提高，因此長期國債的價格猛增，大部分上榜者都為長期國債做多產品，2019回報榜首固收ETF為做多美國十年國債ETF（DTYL），漲幅為69.16%，除去槓桿類產品，美國優先債ETF（PFFA）和長期企業債ETF（VCLT），分別為31.97%。
固收類ETF當中，表現墊底的ETF是美國反向全債ETF（TAPR），跌幅為72.51%，因為債券本身動盪較小，所以上榜的均是看空或者反向產品，在非槓桿或反向產品中，iShares的短期國際國債ETF（ISHG），跌幅為0.65%。
大宗商品類ETF
大宗商品ETF中，漲幅最高的為做空天然氣ETF（KOLD），漲幅為82.94%。在過去一年裡，天然氣由於需求放緩等原因，價格一跌再跌。另外三倍做多原油ETF（WTIU、OILU）跟隨其後。除去槓桿和反向以外，漲幅最高的產品為2019年的黑馬鈀金ETF（PALL），2018和2019年都一路高歌。在201·9年，鈀金ETF漲幅達到53.94%。
在大宗商品ETF中，跌幅最大的是三倍做多天然氣ETF（UGAZ），歸結於天然氣一路暴跌的價格。除去槓桿和反向類產品，跌幅最大的為農業全回報ETN（UAG），為-35.56%，該ETN包含了11種農產品，由於農產品豐收，價格下降導致UAG大跌。
另類資產ETF
另類資產ETF種包含了許多複雜的策略，2019中漲幅最高的另類ETF為另類投資阿爾法ETF（ALFA），全年漲幅為39.1%，遠超第二名的黑天鵝成長與趨勢跟踪ETF（SWAN）的22.03%。ALFA跟踪的指數策略是根據市場上公佈的對沖基金經理倉位來進行調倉，該策略有一定的滯後性，採用的是模擬對沖基金策略，SWAN則是採用了股債組合，標普500佔10%的倉位，美國10年國債佔90%的倉位，力求減輕回撤風險。2019年上榜的策略有多空、事件驅動，期貨管理和高分紅等。
另類資產ETF中，2019年表現墊底的是做空大盤股ETF（DWSH），跌幅為25.27%，跌幅超出倒數第二名期貨管理型策略ETF（RYZZ）三倍。DWSH是主動管理型ETF，主要策略是做空美國大盤股，週調倉，2019年大跌的原因主要是美國大盤股都漲的非常好，空頭很難賺到錢。倒數後15的策略ETF中，以期貨管理型和市場中立策略為主。
貨幣ETF
貨幣ETF裡也有一些策略。2019中漲幅最高的貨幣ETF為多空歐元美元ETF（URR），全年漲幅為43.51%，遠超第二名的四倍做多美元ETF（DEUR）的18.82%。URR在2019年8月5日開始暴漲，趕上了脫歐進展利好以及美元指數回調。除了槓桿、反向和策略型，漲幅最高的是英鎊ETF（FXB），年底因為硬脫歐風險減小，英鎊大漲。在貨幣ETF表現前15名中，上榜的大多是歐元和美元資產。
貨幣ETF中，2019年表現墊底的是做多LIBOR ETF（ULBR），跌幅為27.39%，第二名則是四倍做多歐元ETF（UEUR）。ULBR做多美元的隔夜拆借利率（LIBOR），但由於全球利率環境下降，美聯儲在8月開啟降息擴表，LIBOR大跌。2019年表現倒數15名中，大部分是做多各國貨幣，包括人民幣，歐元，澳元，瑞典幣等。美元在2019年的強勢上漲給其他國家帶來壓力。
4.美國SEC新規
2019年對於美國ETF來說有兩個方向的改變：
1）允許不透明ETF結構
2019年6月，SEC通過Precidian（一個ETF發行商）的不透明ETF結構的申請，ActiveShares，該發行商將有可能在2020年推出不透明的主動管理型ETF。
不透明的ETF意味著該基金不需要每日披露淨值，因此給了主動管理型基金的基金經理更大的操作空間，ETF也邁入了“不透明”時代。
2）簡化ETF發行流程和費用
2019年10月，SEC更新了ETF上市流程和監管框架，增強了其透明度和披露的要求，並且免除了高昂的Exemptive Relief發行費用這一規則，大大減小ETF申請的難度和門檻。
5.2019年發行的特色ETF一覽
2019新發行ETF數量為251個，僅比2018年的252少一個，自從06年以來，ETF每年新發行數量逐漸增多，投資種類也在逐漸增加。
2019年美國新增的ETF中，主動管理型ETF的新發行數量大增，並且在券商大打佣金戰的同時，ETF之間也開始減少佣金，甚至出現了0佣金的金銀ETN，ETF市場逐漸佔取越來越大的市場份額，種類也更加繁多。
1）主動型ESG ETF
在12月11日，Pimco推出了他們第一支主動投資ESG短期公司債的ETF，叫ENMT。
EMNT的管理費率達到0.24%，該ETF能幫住那些想投資最有上升潛力的ESG分數高的公司。主動管理型的ESG ETF好處在於，那些煙草色情賭博公司會被排除在外。目前EMNT的主要對手是SUSB。
2）JPM推出了新的EAFE國際股票（除北美）ETF
12月5號，JP摩根資產管理公司推出了一個新ETF，該ETF跟踪的是MSCI EAFE指數，代碼為BBIN，EAFE指的是歐澳遠東國家，是除了北美以外的發達經濟體，因此想投資除了美國以外的發達經濟體可以投資跟踪EAFE指數的ETF，本次JPM推出的這個就是這樣的ETF。
除了這個新出的BBIN以外，和它同類型的ETF還有iShares核心EAFE ETF（IEFA）。
BBIN的管理費率非常的低，只有0.07%，通過該ETF，投資者們能接觸到市值超過50萬億的國際市場。
3）鈾ETF出爐
11月27號，一支投資持有鈾（核能，核彈的重要原材料）的公司的ETF出爐了，它的名字是北岸全球鈾開採ETF（URNM），與其他現存的鈾ETF不同的是他採取了調整後的市值加權方法，避免了單個大市值公司佔有太多權重從而不夠分散。
北岸指數的CEO認為目前地緣政治動盪不安，尤其是中東地區戰亂不斷，而核武器的需求在增加，鈾的供給在減少，鈾的價格會有不少的上升空間。
URNM的管理費率為0.85%，是目前投資鈾的一個好選擇。
4）智慧樹發行了MBS主動型ETF
11月14日ETF發行商智慧樹發行了一支主動管理型抵押貸款證券ETF（MTGP），管理費率為0.45%。自上次次貸危機引發了金融危機之後，MBS（抵押貸款證券）就一直被許多投資者排斥，但這支ETF專門投資國家或機構發行的MBS，由Voya投資管理公司根據基本面和宏觀分析方法來操盤。
這支基金也有它的局限性，它不會在垃圾債券上投資超過20%，主要核心資產還是在評級高的MBS上。該基金的管理者認為10年金融危機之後MBS目前是一個比較適合投資的資產
目前除了上述的這個ETF以外，最大的投資MBS的ETF是被動管理型的iShares MBS ETF（MBB），管理資產達到200億美元。
5）動量信號ETF發行
Newfound Research和Resolve Asset Managemen聯合推出了一個ETF中的ETF，這個ETF使用了動量策略，並通過Strategy Shares公司去發行。名字很長，叫Strategy Shares Newfound/ReSolve Robust Momentum ETF (ROMO)，該ETF使用了趨勢跟踪和動量策略去投資不同地區的股債，管理費率原本是0.87%，但現在有減免，為0.49%。
6）主動管理ETF——VALT發行
10月9日，ETF Managers Group和Sit Fixed Income Advisors共同發行了一支主動管理型ETF——VALT，費率不高，只有0.3%，在納斯達克上市，該ETF的投資標的主要是高質量的短期美元債
7）GraniteShares發行了其第一支Smart beta ETF
GraniteShares是著名的商品ETF的發行商，但這次它卻發行了一支smart beta ETF，名稱是GraniteShares XOUT US Large Cap ETF (代碼XOUT).XOUT並不是一支普通的Smart Beta ETF，因為他不挑選贏家，只是躲避輸家，有種避險邏輯在裡面。
它使用了一些例如營收增長，盈利能力和僱員增長率等指標把美國五百強公司的排列起來，每季度調樣。
8）金銀大王0佣金ETN出爐
巴克萊也加入了0佣金大戰，它在本週二推出了兩支0佣金的ETN，一支是iPath金ETN（GBUG），另一支是iPath 銀ETN（SBUG），前者是跟隨巴克萊黃金3個月全回報指數，後者則是跟隨巴克萊銀3個月全回報指數。
在他們發行之前，最便宜的ETN則是彭博黃金全回報ETN（UBG），管理費率只要0.3%。美國世紀投資者(American Century Investors)的子公司Avantis Investors推出了四隻主動型因子ETF，這四隻ETF都在紐交所上市。新產品及其費用比率如下：
Avantis International Equity ETF (AVDE), 0.23%
Avantis International Small Cap Value ETF (AVDV), 0.36%
Avantis US Equity ETF (AVUS), 0.15%
Avantis US Small Cap Value ETF (AVUV), 0.25%
9）Nuveen推出高收益公司債的ESG ETF
Nuveen推出了一支高收益公司債的ESG ETF，Nuveen ESG High Yield Corporate Bond ETF (NUHY)。NUHY的費用比率為0.35%，在紐交所上市。
10）Invesco推出了9個新增的BulletShares系列的到期固定收益ETF。
11）主動管理型全債ETF（FLCB）發行
9月19日，主動管理型全債ETF（FLCB）發行，該ETF投資美國公司和在美開展大部分業務的外國公司的投資級債券，類型很多，跟AGG很像，管理費率為0.15%，基金經理會根據宏觀分析結果和板塊的基本面分析來挑選公司。
12）新發行商發行了首支基金AVEM
9月19日，新發行商Avantis發行了其首支基金，AVEM，是一支主動管理型ETF，投資領域為新興市場，並且是採用了因子投資策略。它的管理費率為0.33%。該ETF是從MSCI新興市場指數內挑選股票，專注於小市值而且高利潤率的價值股。
13）WisdomTree推出了雲計算ETF
WisdomTree推出了自己的雲計算ETF，再次進軍主題ETF領域。根據招股說明書， WisdomTree Cloud Computing Fund (WCLD)跟踪BVP Nasdaq Emerging Cloud Index，重點關注通過互聯網提供計算服務的公司，主要提供面向業務的軟件。WCLD在納斯達克股票市場交易，費用比率為0.45%。
以上數據時間區間均為2019.1.1-2019.12.31
作者：桂花花喵
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