美股三大指數上周齊齊向下，道指、標普500指數、納指分別挫1.66%、2.51%、4.06%。美國國會參議院未能通過共和黨提出的新一輪紓困方案，加上勞工市場表現欠佳，截至9月5日一周新申領失業救濟人數為88.4萬，比估計的84.6萬稍高；截至8月29日當周的持續申領失業救濟人數增加到1338.5萬，多過預測的1292.5萬，是一連5個星期減少後再次回升，都對股市構成壓力。
華爾街遭逢9月3日「黑色星期四」的衝擊，上周仍未有起色。上周二(8日)本欄建議用50天線為警戒訊號，任何個股或指數收市失守50天線便考慮減持。納指當晚收市即50天線不保，同時進入技術調整區(從9月2日紀錄高位回落逾10%)，到上周五又挫至該線之下，中期走勢確認轉差。
9月納指表現顯著跑輸標指和道指，除了「升得急自然跌得快」(納指於3月「肺疫底」後率先再度破頂)這不很科學的邏輯外，相信與「納斯特巨鯨」(Nasdaq Whale)有一定關係。
「納斯特巨鯨」是《金融時報》及《華爾街日報》月初不約而同用來形容孫正義創辦的軟銀(SoftBank)。據報道，軟銀在8月累積買入總值大概40億美元龍頭科技股(例如Tesla、蘋果)的認購期權(Call Options)，此舉導致8月個股認購期權成交量以倍數計飆升，其中包括有莊家藉Call Spreads對沖軟銀的倉位，也吸引了不少散戶跟風入市。
在股神畢非德眼中，衍生工具是大殺傷力金融武器(derivatives are financial weapons of mass destruction)。衍生工具出現大量成交，的確會左右資產價格短線走勢，納指剛於9月2日才創歷史與收市新高，翌日便突如其來一個「黑色星期四」，引人聯想到可能有大鱷「睇住軟銀啲盤做嘢」。
假若納指特別是幾隻龍頭科技股近日轉弱果真緣於衍生工具影響，本周五(18日)的「四巫日」就要格外留神。所謂「四巫日」(Quadruple Witching Day)是指每年3、6、9、12月的第三個星期五，股票指數期貨、期權，加上個股期貨、期權都在當天結算，數量龐大的衍生工具平倉和轉倉活動，很容易會扭曲大市即日及短線的表現。
納指能否回勇甚至再闖高峰，18日的「四巫」對決(包括軟銀與大鱷)結果相當值得參考。
港股方面，周一恒指高開66點，微挫至24556點後反覆揚升，早市一度衝上24750點，收報24640點，漲136點。
附【圖】所見，8月下旬早於恒指下跌的短線市寬(3天線高於18天線比率)，上周四已率先展開持續反彈，估計很快便會帶動恒指突破昨天得而復失的10天線。
信報投資研究部
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