上周末有兩篇報道與軟銀有關，第一是將出售旗下英國晶片設計公司ARM予美國晶片商輝達（Nvidia），作價400億美元以上；第二是知情人士透露，軟銀向投資者解釋大手買入的認購期權，並非超高風險的高槓桿投機操作，而是相對保守的遠期call spread，集中在流通量高的龍頭股份。
兩則新聞加在一起，對市場氣氛頗有幫助。軟銀出售ARM有巨額資金回籠，可以加強公司持倉的防守力，據報投入幾十億美元去買Call，注碼當然不算細，但對比龍頭科網股的市值，其實不是太離譜，用call spread的話，實際槓桿要再打了一個折扣，進一步說明上星期市場的反應是太過敏感。
今次股市中所謂獵鯨行動，看來要告一段落，科技股可望反覆回升。不少投資者猶有餘悸，因此升勢不會戲劇性一步到位，正好讓有耐性的投資者分注吸納。
軟銀持有ARM約4年，獲利未夠三成，以期間科技股的整體表現作比較，回報差強人意，加上在Uber及WeWork失利連連，難怪會把心一橫，索性在二級市場直接博股票升就算。不過，這個行為始終有違投資者的期望，無端端由私募基金變成對沖基金，既難以令人信服能夠勝任，亦有藥石亂投急於追數的感覺。
假如大手買Call的是索羅斯，就算大家無興趣跟，亦不會恍如當頭棒喝，忽然醒悟早前科技股喪升，是由心急投機博大霧的資金所推動，引發拆倉潮，由此可見軟銀形象之低落。所以小注趁高沽空了軟銀，當做考考眼光。
唯一死穴是軟銀私有化而已，否則以執行能力而言，股價必然跑輸大市。
當然主菜依然是重新積極追回納指期貨及科技股，希望重回正軌。
每次科技股調整，總有不少人相當高興，避開了高位中伏。可是只有很少人能夠把握調整入市的機會，下跌時不敢買，回升後又不想買。
要解決這個問題，唯有在股價調整之後，設置一個追買位，否則很可能永遠得個睇字，和科技股大浪絕緣。
基金持有輝達及沽空軟銀
豐盛金融資產管理董事
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