百億外資掃A股 迎MSCI再擴容

2019年8月28日

A股昨天迎來MSCI第二階段擴容，全日有超過百億元（人民幣．下同）的外資湧入掃A股，金額創去年12月初以來逾8個月單日最多，亦是有紀錄以來第四高，帶動滬指及深成指收市升逾1%。瑞銀預計，今次納入因子由10%提高至15%，可為A股帶來逾320億元被動資金流入。

滬指重上2900 深成指漲2%

MSCI繼5月把A股納入因子由5%提升至10%，昨天收市後正式實施第二階段擴容，連同內地公布7月規模以上工業企業利潤按年增速由負轉正，以及美國總統特朗普對貿戰論調軟化，刺激A股昨天顯著造好。滬指升38點（1.35%），收報2902點，重上2900關，同時攀抵8月初以來高位；深成指漲172點（1.86%），收報9443點，創逾7周高。滬深兩市成交昨增至5583億元，較周一多逾兩成。

MSCI新興市場指數昨正式把A股納入因子由10%擴大至15%，涉及260隻大型A股。MSCI亦根據15%的納入因子，把8隻A股納入MSCI中國指數。經此次調整後，A股佔MSCI新興市場指數及中國指數的比重分別為2.46%與7.79%。

A股再擴容觸發外資大舉經滬深股通湧入A股，昨錄得112.7億元淨買入，是去年12月3日以來最大單日淨買貨，當中71億元經「滬股通」掃貨，41.7億元透過「深股通」。

尾市1分鐘 128億沽盤食糊

昨天尾市滬深股通成交有異動。外資於臨近收市前已錄得逾50億元A股淨買入，到了下午2時59分，淨買入金額突然飆升至約240.9億元，但在收市前1分鐘又戲劇性急速縮減至僅112.7億元。換言之，外資在收市前1分鐘曾大舉拋售約128億元A股。

分析認為，尾市淨買入金額激增屬正常現象，是追蹤成分股包含A股的被動指數基金，因應A股在MSCI擴容調整倉位所致。至於收市前1分鐘外資淨買入金額大減，不排除是早前偷步入市的主動資金，趁被動資金收市前進場接貨，從而拋售圖利。

除了吸資額大升外，A股擴容亦導致滬深股通的買入及賣出成交額激增，昨錄842.7億元成交，是有紀錄以來最多，亦較5月28日亦即擴容首階段當日錄得的773.1億元成交額，高出近一成。

瑞銀料擴容第二階段將為A股帶來約45億美元（約322.3億元人民幣）被動資金流入，主動資金流入的節奏則會隨國內外市場變化及貿談等宏觀事件影響而波動。瑞銀續稱，北水顯示外資青睞市值大且流動性強的股票，該類企業具有市盈率低，但股本回報率（ROE）與股息率高的特點。

除MSCI外，指數公司納入或擴容的行動陸續有來。富時羅素早前公布其旗艦指數2019年9月的季度調整結果，如期把中國A股的納入因子由5%提高至15%，擴容決定將在9月23日正式生效。另一指數公司標普道瓊斯同樣定於9月23日，正式把A股納入新興市場分類的全球基準指數。

A股昨抽高逾1%，跑贏低收的港股，大華繼顯執行董事梁偉源認為是受惠MSCI擴容的一次性因素，他指A股基本面未見改善，但中央仍可透過「放水」或針對個別行業的政策刺激經濟。展望後市，梁偉源預計滬指短期牛皮，2800點有支持，除非貿戰有突破性進展，否則滬指難以重返3000點關。