黃國英: 反敗為勝有先例 今朝暫別快回歸

 信報 英眼狙擊

https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3029879/%E5%8F%8D%E6%95%97%E7%82%BA%E5%8B%9D%E6%9C%89%E5%85%88%E4%BE%8B+%E4%BB%8A%E6%9C%9D%E6%9A%AB%E5%88%A5%E5%BF%AB%E5%9B%9E%E6%AD%B8

股市跌勢加速，傳媒很自然搬出成功估中過2000年及2008年兩次跌市的所謂美國傳奇投資者的警告。剛剛就見到一篇關於赫斯曼（John Hussman）預測標指仍要再跌七成的帖文。筆者孤陋寡聞，於是偵查這位仁兄的表現，原來總共管理4隻基金，當中兩隻純股票，成立多年一隻微利一隻要輸，看來成功秘技只是年年睇跌。

不過，長期賭細策略的確有用，有真金白銀戰績紀錄尚且可以呃到人，口水Put無憑無據當然不在話下，可能在內地或者海外，一樣吹捧香港有一批次次成功估中跌市的神仙。

轉換心情當然難，即使筆者生涯中有好幾次反敗為勝的經驗，每次面對挑戰，事前都沒有把握，只是且戰且走，去捱孤獨及痛苦的過程，靠自己摸索出路。好奇之下，參考了偶像對沖基金經理John Hempton的戰績，原來他在2020年也經歷大敗，情況及幅度都比筆者現時更差，因為當年個個贏。他卻可以在2021年完全收復失地，堅持策略那份韌性，作為過來人就會明白是相當驚人。雖然功力和Hempton相距十萬八千里，但既然有人做得到，就不是不可能的任務。

今次跌市，證明分散投資，以及靠選股趨吉避凶做不到防守要求，因為之前好公司升得太多，反而成為套現的主要目標，而且跌勢逐步蔓延，次次以為守到，結果都是陷阱，正正打中筆者死穴。以後可能再無Fed Put，現時趨勢可能持續，應該要參考轉型改用Hempton好淡並行的策略，罩門只是2020年雞犬皆升亂咁炒的市況，遇上的機會已經有限。他是用一年痛苦，去換長期收成，正正是擇善固執除笨有精的典範。

尋找個股造淡，表面上失先機，但市場屍橫遍野，反攻的空間都不大，最重要是不少公司欠缺盈利支撐，低處亦未算便宜，有興趣可以多加參考以往Hempton的報道。

筆者向來忽視沽空的操作，因為以前根本無必要，今時今日，如果想保留好股票在手，又不想組合價值大跌一兩成，就一定要變招，用其他淡倉掩護。最後祝願大家新一年走出困局，再上層樓，今日是本欄暫別之作，希望可以在短時間內回歸。

豐盛金融資產管理董事

#英Sir #黃國英 #信報 #英眼狙擊

女股神：以太幣至2023年有望飆漲逾7000%

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%A5%B3%E8%82%A1%E7%A5%9E-%E4%BB%A5%E5%A4%AA%E5%B9%A3%E8%87%B32023%E5%B9%B4%E6%9C%89%E6%9C%9B%E9%A3%86%E6%BC%B2%E9%80%BE7000-090016229.html

儘管加密貨幣市場在近期面臨動盪，但是有「女股神」稱號、執掌方舟 (Ark) 投資管理公司的伍德 (Cathie Wood) 仍表示看好以太幣，並預測至 2030 年時，以太幣價格有望較目前上漲約 7200%。

Ark 的報告指出，到 2030 年，全球第二大加密貨幣以太幣的市值將達到或超過 20 兆美元。在此前提下，意味著以太幣將會達到每枚 17 萬至 18 萬美元的價格，較目前價格上漲約 7200%。

伍德表示，隨著去中心化網路有望從金融機構獲利，以太幣有望成為此一轉變的受益者，以太坊有望取代許多傳統金融服務。

報告中也表示，由於投資者仍然關注加密貨幣長期價值，全球第一大加密貨幣比特幣的價格至 2030 年可能會超過 100 萬美元。

Ark 對以太幣和比特幣的預測價格都較高。以太幣（Ethereum USD (ETH-USD)）上週下跌超過 22%，遠低於 11 月接近 5,000 美元的高點。同樣，比特幣自 11 月創下 69,000 美元的歷史新高以來，已下跌 50% 以上。

在 2021 年大幅上漲之後，新的一年加密貨幣市場受到衝擊。由於聯準會 (Fed) 準備撤回超寬鬆貨幣政策、加密貨幣受到新監管審查以及俄羅斯禁止加密貨幣，該市場經歷一段黑暗時期。

加密貨幣避險基金 BlockTower Capital 主管 Rahul Rai 先前表示，他預期在今年年中，以太幣的市值將會超過比特幣，取得全球主導地位。

以太幣多頭認為，以太坊是最受歡迎的開發平台，凸顯該網絡的價值，不僅能讓開發人員使用，還是全球金融應用的平台，包含去中心化金融 (DeFi)、非同質化代幣 (NFT)、分佈式自治組織 (DAO) 等。

 

香港重返十大最吸引跨境房地產投資地 排名第六

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%9C%AC%E5%9C%B0%E6%A8%93%E5%B8%82-%E4%B8%96%E9%82%A6%E9%AD%8F%E7%90%86%E4%BB%95-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E9%87%8D%E8%BF%94%E5%8D%81%E5%A4%A7%E6%9C%80%E5%90%B8%E5%BC%95%E8%B7%A8%E5%A2%83%E6%88%BF%E5%9C%B0%E7%94%A2%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%9C%B0-%E6%8E%92%E5%90%8D%E7%AC%AC%E5%85%AD-062828017.html

世邦魏理仕發布最新的《亞太區投資者意向調查》顯示，香港在跌出2021年十大最具吸引力跨境房地產投資首選地排行榜後，今年重返榜單，排名第六，原因是工業和酒店物業的重新定位機會，價格折讓亦吸引國際資金的關注。香港於2020年同一調查中排名第八。   

是次調查涵蓋所有房地產資產類型，60%投資者打算在今年進行比去年更多的收購活動，其中以東京、上海和新加坡為亞太區內首要的目標。來自新加坡、韓國、日本和澳洲的投資者的收購意慾也最為強烈。 世邦魏理仕香港資本市場部執行董事兼主管甄浚岷表示，香港經濟穩步復甦、租賃氣氛改善、租金跌幅放緩，以及低融資成本情況下市場資金充裕，推動商業房地產投資額在2021年上升51%至795億元，超過2019年疫情前的全年總額，亦是自2017年以來，成交總額首次按年上升。   

甄浚岷指，若本地疫情在本季內受控，對通關預期會帶動對商舖和酒店物業的需求，穩定的租賃需求、不斷縮小的整體市場體量，加上低空置率，工業物業仍然是機構投資者的首選資產類別。房地產基金和房地產投資信託基金於2021年在香港共投資210億元於商業房地產項目，為自2018年以來的最高金額。

(na/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

 

坐擁上10億美元身家！超級富豪公開2022年3大投資策略 抗通脹首選邊類股票？

  https://wealth.hket.com/article/3153655/%E3%80%90%E6%8A%97%E9%80%9A%E8%84%B9%E3%80%91%E5%9D%90%E6%93%81%E4%B8%8A10%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E8%BA%AB%E5%AE%B6%EF%BC%81%E8%B6%85%E7%B4%9A%E5%AF%8C%E8%B1%AA%E5%85%AC%E9%96%8B2022%E5%B9%B43%E5%A4%A7%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%AD%96%E7%95%A5%E3%80%80%E6%8A%97%E9%80%9A%E8%84%B9%E9%A6%96%E9%81%B8%E9%82%8A%E9%A1%9E%E8%82%A1%E7%A5%A8%EF%BC%9F

踏入2022年，環球通脹仍是投資市場關注的焦點，隨着通脹壓力趨嚴峻，或導致聯儲局貨幣政策的轉變，令市場再添不明朗因素。在高通脹環境之下，投資者或需加緊部署，以免購買力遭蠶食。應如何在投資部署上對抗通脹的風險？有超級富豪組織就分享他們今年的投資部署，以及從3個投資策略入手，應對高通脹的風險。

超級富豪視抗通脹為首要目標

據CNBC報道，成立於1999年、專門針對超級富豪而設的會員制平台TIGER 21分享了會員在2022年的投資部署。該平台為投資者和企業家提供的點對點學習網絡，討論投資方向、財富管理、遺產規劃等問題，會員大多為超級富豪，擁有1,000萬至10億美元的個人淨資產。

TIGER 21的董事長兼創始人Michael Sonnenfeldt表示，與不少投資者一樣，超級富豪們認為通脹是今年投資市場上一大風險，希望以3大投資策略，達到為財富保值及增值的效果。

雖然一般投資者未必擁有如超級富豪般的龐大資產，無法完全複製富豪的投資部署策略，但在通脹環境下，人人也無法倖免，既然超級富豪大方地公開他們「富者愈富」的妙方，投資者或可作為參考，共同克服2022年的挑戰。

■超級富豪2022年投資3大部署■

 

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參考超級富豪　爭取回報跑贏通脹

超級富豪們普遍認為通脹非短暫，需要建立穩健的抗通脹組合，保住財富並爭取投資回報跑贏通脹。雖然一般投資者難以像超級富豪般買房地產，也可考慮投資房地產信託基金（REITs）等作為替代，其入場門檻較低，但同時亦可受惠於樓市上升帶來的回報。

除房地產外，TIGER 21成員亦會投資被喻為「數字黃金」的加密貨幣，由於其供應量有限，被視為與黃金特性相近，成為不少投資者抗通脹的選擇。不過一般投資者亦要留意加密貨幣的價格波動性較大，要注意相關風險。 

隨着能源轉型的大趨勢，電動車股票仍然是熱門投資，超級富豪正增加對Tesla（美：TSLA）、Rivian（美：RVIN）及Lucid Motors（美：LCID）等公司的投資。部分電動車股股價並不便宜，投資者若不想高追，也可考慮以主題ETF入手，例如Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF（美：DRIV） 或iShares自動駕駛電動汽車和科技ETF（美：IDRV），與直接投資個股相比，投資ETF可分散投資，風險也相對較小。

更多通脹升溫投資攻略，請瀏覽抗通脹懶人包。

 

責任編輯：李瑩

 

Netflix大漲逾6% 阿克曼挾爆淡友

 https://inews.hket.com/article/3166713/%E3%80%90%E5%A4%A7%E6%88%B6%E6%89%8B%E5%BD%B1%E3%80%91Netflix%E5%A4%A7%E6%BC%B2%E9%80%BE6-%E3%80%80%E9%98%BF%E5%85%8B%E6%9B%BC%E6%8C%BE%E7%88%86%E6%B7%A1%E5%8F%8B?mtc=80023

上周美國影片串流平台Netflix（美：NFLX）因今季上客指引遜預期而觸發股價單日大跌兩成，不過，「別人恐懼時我貪婪」，美國著名對沖基金Pershing Square 創辦人阿克曼（Bill Ackman）披露，投資旗艦Pershing Square近期吸納逾310萬股串流影視平台Netflix股份，甚至成為該公司20大股東之一。

如以昨日Netflix收市價359.7美元計算，估計阿克曼斥資近11億美元。Netflix周四高開逾6%，高見387美元。

他指，投資者在Netflix上周因業績及上客量增長放慢後沽貨，股價下跌提供低吸機會，並強調Netflix具備優越的特質，包括訂戶的商業模式及管理團隊，同時更相信現價帶來更高的風險回報，成為其基金更大更長期的盈利動力。

阿克曼指，該基金自上周五起開始吸納Netflix，而為買入Netflix更動用從釋出極大量利率套戥組合所產生的12.5億美元資金。另外，他又提到，基金所投資的公司全是高質企業，同時又能抵拒通脹上升。

 

 

麥當勞：不接受狗狗幣支付 除非特斯拉願意收「鬼臉幣」

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E9%BA%A5%E7%95%B6%E5%8B%9E-%E4%B8%8D%E6%8E%A5%E5%8F%97%E7%8B%97%E7%8B%97%E5%B9%A3%E6%94%AF%E4%BB%98-%E9%99%A4%E9%9D%9E%E7%89%B9%E6%96%AF%E6%8B%89%E9%A1%98%E6%84%8F%E6%94%B6-%E9%AC%BC%E8%87%89%E5%B9%A3-054544522.html

針對馬斯克 (Elon Musk) 提議麥當勞 (MCD-US) 接受狗狗幣 (DOGE) 支付，麥當勞玩笑回應，如果特斯拉 (TSLA-US) 接受鬼臉幣 (grimacecoin)，他們會考慮。這一說法，在加密貨幣圈引發了一些意外的發展。

馬斯克周二 (25 日) 發推文表示，如果麥當勞接受狗狗幣付款，他會直播吃麥當勞開心樂園套餐。

馬斯克的說法，讓狗狗幣 1 小時內從 0.1359 美元急漲 10%，至 0.15 美元，但很快又滑落至 0.141 美元，直到台北時間周三中午，又逐漸隨主流貨幣，漲至 0.146 美元附近。

麥當勞隨後回應所說的鬼臉 (grimace, 奶昔大哥)，是一個蓬鬆的紫色角色，在廣告中與麥當勞叔叔一起出現，這家公司並未發行這一虛擬貨幣。

麥當勞明顯是想以比較輕鬆的方式，拒絕馬斯克的提議。實際上，在馬斯克提議後，其推特底下就有不少支持的聲音，有些人更是希望麥當勞考慮接受其他硬幣，如柴犬幣 (SHIB)。

麥當勞可能意想不到的是，在他們回覆後不久，推特上很快出現好幾個聲稱將販售鬼臉幣的帳號。有報導稱，有一款名為 Grimace Coin 的仿冒幣，價格在幾小時內暴漲了近 53 倍。

比特幣在過去一周的急跌之後，過去兩天漸漸由近期低點 33000 美元附近，重新站回 37000 美元上方。至台北時間周三下午 13:34，暫報 37658 美元，24 小時漲 4.8%。

 

外部變量衝擊下，港股該如何佈局？機構： 積極配置優質高息股

 https://news.futunn.com/hk/post/12538177?futusource=news_headline_topnews&src=51&main_broker=WzEwMDFd&channel=4&skintype=3&level=2&data_ticket=1623047168475151

外部變量衝擊下，港股該如何應對？

申萬宏源研報指出，2022年外部變量對市場的潛在衝擊存在不確定性，高股息標的作為底倉，仍有較高的配置價值。建議關注公用事業等板塊中的高股息標的，自定義收息股投資組合，以平衡投資組合風險。收息股能夠提供穩定收益，投資者在制定未來一年投資組合時候，可參考過往派息歷史穩定的股票，以及業務性質。

 

Wind數據顯示，從分紅額靠前公司的性質來看，金融、能源、公用事業等被市場視為「不性感」的行業成為積極分紅的絕對主力。

廣發證券認為，金融股、能源股、電信股及香港本地股的派息狀態穩定，且屬於經濟的中流砥柱，能受益於經濟復甦以及通脹和利率的上升。目前高股息股大多估值不貴，未來既具備防守能力，向上收斂的概率和空間也比較可觀。

興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，2022年港股將出現「技術性的小牛市」，有20%上漲空間。低風險偏好投資者可買價值股與分紅收息股，如香港本地的金融股、公用事業股，這些股票將受益於中國經濟企穩與貨幣政策寬鬆。

方正證券認為，港股與內地PPI-CPI剪刀差的縮窄有利於中下游企業盈利修復，AH溢價處於高位凸顯港股性價比，高股息特徵具有一定的防禦性。

值得一提的是，作為中庚基金「頂樑柱」，丘棟榮管理的四隻基金披露了去年四季報，有媒體綜合其旗下各基金財報發現，港股持倉比重大幅增加，$兗礦能源(01171.HK)$、$中國海洋石油(00883.HK)$、$中國海外發展(00688.HK)$等被增持。

在季報中，丘棟榮仍旗幟鮮明地看好煤炭、能源、資源類公司。他表示，從市場定價和估值來看，這類公司視為週期類資產，估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。

 

 

鮑威爾講話「鷹氣十足」 美國國債殖利率飆升

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E9%AE%91%E5%A8%81%E7%88%BE%E8%AC%9B%E8%A9%B1-%E9%B7%B9%E6%B0%A3%E5%8D%81%E8%B6%B3-%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%82%B5%E6%AE%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E9%A3%86%E5%8D%87-000228529.html

 【彭博】-- 美國國債重挫，2年期美債殖利率創下近兩年來最大漲幅，此前聯儲會主席鮑威爾表示，聯儲會已經做好3月升息準備，不排除今後每次政策會議上提高利率。

聯儲會主席發表了被視為鷹派的講話，稱通膨率仍遠高於聯儲會的目標，並保證強勁的就業市場不會因退出疫情時代的刺激措施而受影響。他表示，聯儲會準備在不到兩個月後的下次議息會議上加息，不排除在今後每次政策會議上提高利率，促使貨幣市場交易員做好今年加息步伐將會加快的預期。

「鮑威爾會後的這番講話可以說是他擔任聯儲會主席以來最鷹派的言論，」摩根大通首席美國經濟學家Mike Feroli在給客戶的一份報告中稱。

對貨幣政策高度敏感的2年期美債殖利率創出2020年3月以來最大單日漲幅，飆升約13個基點至1.15%，創出疫情早期以來的最高收盤水平。7年期美國國債殖利率至少上漲了11個基點。

鮑威爾發表講話後，貨幣市場交易員提高了加息預期，預計2022年加息幅度約為115個基點，高於會前的約100個基點。交易員預計聯儲會3月份會議加息幅度將超過25個基點。

鮑威爾指出交易員自12月聯儲會轉向鷹派後對加息預期做出調整，肯定了升息數次的市場預期。

「我們與市場的溝通渠道正在發揮作用，」鮑威爾說。「市場當前預計會加息數次。調查顯示，市場參與者預計聯儲會將在合適的時間開始縮表——也許是在今年晚些某個時候。金融市場的狀況也預先反映了我們做出的決定。」

聯邦公開市場委員會(FOMC)周三發布聲明稱，鑒於通膨率遠高於2%且勞動力市場強勁，委員會認為提高聯邦基金利率目標區間的合適時機將很快到來。聯儲會在另一份聲明中說，縮表將在加息開始後啟動，但對於縮表速度及實施時間還沒有做出最終決定。

延伸閱讀：聯儲會暗示縮表將採取到期退出方式 而非直接出售

原文標題

Treasury Yields Surge as Powell Leans In to Hawkish Fed Path (1)

 

VIX比率監察美股凶險程度

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3028752/VIX%E6%AF%94%E7%8E%87%E7%9B%A3%E5%AF%9F%E7%BE%8E%E8%82%A1%E5%87%B6%E9%9A%AA%E7%A8%8B%E5%BA%A6

去年底，筆者在2022年「十大預測」中，估計今年金融市場將不時出現非比尋常的震盪，並警告美股會密集地發生逾一成以上的調整和波動（詳見2021年12月16日本欄）。踏入2022年1月，在短短十多個交易日裏，美股迅即節節下挫。若從高低位計，標普500指數已下挫一成以上（納指100更急插約17%），令不少投資者對後市產生悲觀情緒。筆者試從恐慌指數（VIX）、最大回撤（Maximum Drawdown，即由歷史高位回落幅度）和資金流向等角度，探討美股短期後市發展。

加息預期已消化

本文見報時，聯儲局已完成今年首次議息會議，並已發出會後聲明及舉行記者會，相信市場對今年局方貨幣政策的取態以至「收水」步伐有較清晰的了解和掌握。早前本欄曾預測聯儲局今年貨幣政策方向，具體內容不贅。簡言之，在供應鏈依然緊張、負實質利率高企引發連鎖問題，加上在擴張財政政策和仍然相對寬鬆的貨幣政策下，今年美國通脹難以顯著回落，儘管進一步大升空間也有限；碰巧總統拜登民望低企卻遇上中期選舉等因素，預期「聯儲局今年收水步伐遠較預期快且急，加息幅度或不少於1厘，甚至單次加息幅度可達半厘」。

不過，經過一輪對聯儲局加快加息預期的調整後，從最新利率期貨顯示，市場已消化年內加息4次，以及下半年開始縮表的可能。故此，除非局方有更激進的收水部署（機會暫看來不高），否則純粹啟動加息的消息，短期未必會為金融市場及股市帶來更大的壓力（戰爭因素除外）。

事實上，根據最新美股VIX波幅率期限結構（Volatility Term Structure，反映不同到期日的VIX期貨水平），儘管呈倒掛排列，代表市場預期未來兩三個月股市波幅依然相對今年較後時間為高，惟已較現貨VIX水平約30%為低，某程度顯示投資者預期短期波幅及跌勢將持續放緩（跌勢緩和並不代表重拾升勢）【圖1】。

短線具喘穩條件

若從技術走勢角度看，日前VIX曾攀升至接近40%，相當於年半以來徘徊區頂部位置【圖2】，升勢或遇上一定技術阻力，意味美股短期沽壓或有所緩和（若非如此，後市走勢將更凶險）。這觀察與筆者本周初指出，美股資金流出情況有所喘定、跌勢或回穩的結論吻合（詳見1月25日「資金流向」）。

換上另一個角度看，年初至今標指最大回撤已超過9%（以收市價計）【圖3】，從2015年至今最大回撤變化可見，在一些「中型」調整市況中，標指回撤幅度往往達一成左右便可以喘穩或反彈（註：小型和大型調整市況，回撤幅度約為5%和兩成或以上）。如前所述，由於標指回撤幅度已接近一成的中型調整門檻，美股跌勢若非「一步到位」直接出現大型調整市況（關鍵看聯儲局有否震撼政策公布和俄烏局勢發展），也顯示美股短期有喘穩跡象。

須注意的是，以上是基於VIX、標指最大回撤和資金流向角度分析美股走勢，惟這並不代表中線後市不會進一步探底，只是純粹經過一輪急插後，美股有條件出現一輪鞏固或溫和反彈的走勢。事實上，若標指在現水平未能企穩，走勢將十分凶險。

那麼，如何監察出現此凶險情況的風險呢？讀者或可留意，VIX與3個月VIX期貨指數比率（下稱「VIX比率」）的變化。

中期前景不悲觀

讀者相信對VIX不會太陌生，那是量度投資者對標指未來30日波幅（Volatility）的看法，波幅愈高，反映投資者愈「恐慌」（所以VIX又名「恐慌指數」），反之亦然。至於3個月VIX期貨指數，則是投資者對標指未來90日引伸波幅的預期。在正常情況下，即期的VIX會較較遠期的VIX為低，因此這比率一般會在1以下的水平。當市況出現下行發展時，VIX比率往往會抽升；當然，美股跌勢愈急，VIX比率便更高。例如，較早前VIX比率便飆至稍高於過去7年平均值加1個標準差，約1水平【圖4】。

還有兩點值得補充，首先，是近日VIX比率觸及約1水平後便掉頭回落，最新已挫至接近7年來平均值水平，似乎反映短期波幅有所緩和（如前所分析的觀點吻合）。

其二，以往當標指出現較具深度下挫時（或出現較長調整期），VIX比率往往會升越多年平均值加兩個標準差或以上，如1.06水平。故此，後市可留意這比率的變化，若然比率再度抽升，甚至攀越前述平均值加兩個標準差之上，代表美股走勢進一步惡化，屆時便要做好風險管理，收緊風險資產敝口。然而，若以中線角度看，美股後市不宜太悲觀。

總括而言，經過一輪急挫後，從標指VIX技術走勢和期限結構，加上最大回撤變化可見，短期美股跌勢有喘穩機會。當然，若非如此，便要留意後市發展會十分凶險。讀者可留意VIX比率變化，從而評估美股急插的風險。

信報投資分析研究部

 

“鋰電雙雄”發預告，單季大賺50億！

 https://xueqiu.com/9396125131/210161943

中國基金報記者 

 

繼兩天前贛鋒鋰業之後，1月26日晚A股另一家鋰資源巨頭天齊鋰業發布2021年全年業績預告，同樣大超預期。

 

天齊鋰業預計2021年實現淨利潤18億-24億元，而2020年為虧損18億元，取預測中間值去年四季度單季就賺了15.7億元，幾乎是前三季度利潤的2倍。1月24日晚發佈業績預告的贛鋒鋰業，也是四季度單季就賺了近27億元，是前三季淨利潤之和。“鋰電雙雄”如果取預測值上限，四季度合計淨利潤近50億元。

 

對天齊鋰業該業績，網友們紛紛表示“大大超預期”“果然有礦的都是大爺”“開金礦業都不如你”。“鋰電雙雄”之外，本周公佈業績預告的杉杉股份、江特電機、盛新鋰能、聯創股份等鋰電產業鏈中上游公司，大都也超預期了，動輒幾十倍的增長。

 

本週，鋰電個股在經歷4個多月的高位震盪調整後，本週股價有所異動，週一贛鋒鋰業等多股漲停。在業績驅動下，疊加鋰電材料價格繼續上漲，接下來鋰電賽道股能捲土重來嗎？

 

從虧18億到賺至少18億

 

1月26日晚間，天齊鋰業披露2021年業績預告顯示，公司預計2021年實現歸屬淨利潤18億元-24億元，同比扭虧，上年同期為虧損18.34億元。剔除非經常性損益，2021年天齊鋰業預計淨利潤也在10.8億到16億元之間，而此前一年虧損12.94億元。

　

天齊鋰業2021年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入38.73億元，同比增長59.58%；實現歸屬淨利潤5.3億元，同比增長148.02%。也就是說，取預測中間值的話，四季度單季天齊鋰業盈利14.7億元，取預測上限的話單季盈利18.7億元，為去年前三季度利潤總和的1.8到2.5倍。

該業績公告引來網友熱議，“大大超預期”“這個確實超預期，資金又要抱團了”，網友們表示。

　

還有的稱，“果然有礦的都是大爺”“我的乖乖，賺這麼多錢，開金礦的都不如你”，還有人慶幸自己“今天忍住了沒割，希望明天吃肉”。

　

天齊鋰業業績炸裂，最主要原因就是鋰產品量價齊升。公司稱，受益於全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張，下游正極材料訂單回暖等多個積極因素的影響，2021年度公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較2020年度均明顯增長。

僅以碳酸鋰產品為例，2021年三季度，該產品上海有色現貨均價為11萬元，至四季度已經漲至21萬元。截至1月24日，電池級碳酸鋰已經升至35.5萬元/噸，當季均價較去年四季度再漲10萬元至31萬元/噸。

此外，2021年度公司子公司增資擴股引入戰略投資者IGOLi mited的交易，確認了相關的債務重組收益6.73億元；聯營公司SQM2021年度業績同比將大幅增長，報告期確認的對該聯營公司的投資收益較2020年度有較大幅度增長；另外還有部分領式期權融資業務與套期保值業務導致的公允價值變動收益和投資收益。

 

贛鋒鋰業單季最高賺30億

 

多股錄得幾十倍增長

 

天齊鋰業當然不是吃獨食，整個產業鏈尤其中上游都賺得盆滿缽滿，且基本四季度都是盈利加速。

 

1月24日晚間，贛鋒鋰業披露業績預告，公司預計2021年全年淨利潤可達48億元至55億元，較上年增長368.45%~436.76%，扣非後淨利潤增速為621%~795.04%。2021年前三季度贛鋒鋰業實現淨利潤24.73億元，意味著四季度單季淨利潤在23.27億至30.27億元之間，單季淨利與前三季相當。

　

贛鋒鋰業稱，隨著新能源汽車及儲能行業的快速發展，下游客戶對鋰鹽的需求強勁增長，公司鋰鹽產品產銷量增加且產品價格不斷上漲，公司鋰電池板塊新建項目陸續投產、產能逐步釋放，故公司經營性淨利潤同比增長。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

1月26日晚，杉杉股份預告2021年度實現淨利潤為31億元至33.9億元，與上年同期相比，增加29.62億元至32.52億元，同比增長2146%至2356%。業績變動主要原因是，報告期內新能源汽車行業景氣度持續提升，下游客戶需求旺盛，公司充分抓住市場機遇，加速推進核心業務的產能釋放，鋰電材料業務整體銷量和盈利水平同比大幅提升。2020年年報來看，杉杉股份的主要收入構成為：鋰電池材料佔比84.17%，其他佔比14.5%。

 

江特電機1月24日也發佈業績預告，去年淨利潤3.5億元-4.5億元，比上年同期增長2343.03%~3041.03%。報告期內，碳酸鋰業務外部環境持續向好，下游需求增長，其銷售價格同比較大幅度上漲。

 

盛新鋰能1月25日晚披露業績預告，預計2021年實現歸母淨利潤8.3億元-9.2億元，比上年同期增長2954.31%-3285.50%。扣除非經常性損益後的淨利潤8.48億元-9.38億元，上年同期虧損2.27億元。公司業績創下了自2008年上市以來最佳表現。

 

去年一度衝擊10倍漲幅的PVDF龍頭聯創股份，1月21日晚公告，預計2021年歸屬淨利潤2.9億元-3.4億元，扣非淨利潤3.06億元-3.56億元，而2020年公司扣非後的淨利潤為虧損4.36億元。

 

鋰電股本週一異動

 

券商仍看好細分龍頭

 

雖然鋰電材料價格近幾個月仍然延續漲勢，但漲幅巨大的鋰電股自去年9月下旬開始已經“漲不動”，整體進入高位調整狀態。如贛鋒鋰業自去年8月底見高點224元，最近最低跌到120元，跌幅達到45%，天齊鋰業、融捷股份跌幅也在30%到40%，江特電機、聯創股份甚至一度腰斬。

 

　

但本週一，在數字經濟、新冠特效藥、預製菜、元宇宙等概念熄火之後，鋰電股整體異動，昂日東財鋰電指數漲幅1.31%，贛鋒鋰業、鹽湖股份、藏個礦業等多個前期熱門股漲停。週二週三受大盤整體調整拖累，鋰電股又重歸平寂。

 

國泰君安研報認為，目前電池級碳酸鋰已經來到36萬元/噸（個別青海的訂單已經簽為2月份交貨的37萬元/噸），工業級碳酸鋰35萬元/噸以上，電池級氫氧化鋰29萬元/噸左右（跟漲）。電池級碳酸鋰大廠在12月和1月陸續檢修，供給的收縮也是促使價格上漲的一個催化。其建議增持：中礦資源、永興材料，受益股還包括天齊鋰業、科達製造、融捷股份、贛鋒鋰業、西藏礦業、盛新鋰能、天華超淨、西藏珠峰、江特電機、川能動力、藏格控股等。

 

莫尼塔證券也表示，近期產業鏈上下游企業簽訂合作協議、採購協議動作頻繁，在下游客戶新能源車及動力電池出貨持續放量、儲能需求快速釋放背景下，下游客戶保供需求增長，也是未來中游電池材料環節高景氣度持續的象徵，繼續關注競爭格局較好的中游環節，看好具備成本優勢和性能優勢的龍頭公司。

 

編輯：喬伊

作者：中國基金報